【管理会计】构建“123N”穿透式融资体系探索新能源国有企业资金领域变革| 哲研究
构建“123N”穿透式融资体系探索新能源国有企业资金领域变革
2020年9月,第七十五届联合国大会上,国家主席习近平郑重宣布“30·60”碳达峰碳中和目标,绿色低碳发展迈出坚实有力步伐。以风电、光伏为代表的中国新能源国有企业,积极落实国家“双碳”目标,2020年至2024年推动新能源累计装机容量从5.3亿千瓦增长至14.5亿千瓦,提前六年完成中国在气候雄心峰会上新能源累计装机容量达12亿千瓦的承诺。新能源业务快速发展,且以单个项目公司为投资主体的地域分布特点,对新能源国有企业的融资资金管理提出巨大挑战。
本文结合A公司案例,基于国资委《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见》(国资发财评规〔2022〕23号)的要求,围绕新能源行业“多、远、小、散”的特点,构建123N穿透式融资体系,为新能源国有企业的资金领域变革提供一定借鉴。（一）新能源行业环境
新能源行业是指传统能源之外的各种非常规能源,具有绿色、可供永续利用特点,如太阳能、风能、地热能、海洋能、生物质能等。新能源行业特点明显,优势为绿色低碳、装机规模增长迅速,行业政策优惠、税收、绿色金融政策突出,发电成本具备一定竞争力;不足为能量密度较低、法人地域分布较多较广,电力间断式供应、波动性大,资源分布与消费需求地域差异、电力长距离运输成本高。新能源国有企业是指以替代传统化石能源为目标,开发和利用太阳能、风能、地热能等能源,由国家拥有所有权或者控制权的进行投资、研发、建设、运营等经营活动且代表政府的意志和利益的公司。本文主要围绕太阳能、风能的新能源国有企业融资、资金管理展开讨论。 （二）新能源国有企业的金融环境1. 绿色金融优惠政策多,信贷、发债、权益融资等渠道丰富,要求高质量资金领域管理水平 2016年8月,中国人民银行等七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》(银发〔2016〕228号),支持风电、光伏等绿色产业发展,满足经济、社会可持续发展的需求,通过绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数和相关产品、绿色发展基金、绿色保险等金融工具和相关政策支持绿色化转型。2021年3月,国家发改委等五部委发布《关于引导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》(发改运行〔2021〕266号),支持金融机构通过展期、续贷、补贴确权贷等方式支持新能源行业发展。2021年11月,中国人民银行创设碳减排货币政策工作,提供超3000亿元利率为1.75%的再贷款工具。同时,国家发布公募REITs、类REITs、永续债、可转债等权益融资工具,为实现“双碳”目标提供丰富的金融政策,也需要新能源国有企业更高的融资、资金政策管理水平。2. 新能源地域分散,投资主体数量多、层级多,单个融资规模较小,要求新能源融资管理体系适应资金领域的变革需求 目前,风电、光伏行业的能量密度低,项目数量多且地域分散,项目分布在镇、村等行政区,企业根据需要构建三级或四级项目法人管理体系;公司管理层多,项目独立运营需要设立子公司或分公司,考虑集中式、分散式、分布式等多种业态模式,单个项目的平均装机容量较小、融资额较小;风电、光伏公司现金流受到国补、单月发电量、交易电价、还贷周期、生产支出等因素影响,存在跨月、跨年度的调整,项目公司的资金管理难度大;2020年至2024年推动新能源累计装机容量从5.3亿千瓦增长至14.5亿千瓦,增长率为273%,其新增装机容量预估的债务融资规模为3万亿至3.3万亿元,客观上要求建立安全、经济、时效的新能源融资管理体系,满足业务高质量发展和资金领域变革需求。三、构建“123N”穿透式融资管理体系，践行资金领域变革
A公司作为某集团公司新能源产业开发建设、运营的专业化平台,确立了“公司本部——省级公司——项目公司”三级法人、二级管理的管控模式,管理权限主要为公司本部、省级公司,项目公司主要负责生产；本部设17个职能管理部门,下设甘肃、新疆、广西等30家省级公司,省级公司下辖420个项目公司。2020-2024年期间,A公司通过构建123N穿透式融资管理体系,强化资金领域变革管理,5年新能源新增装机容量2500万千瓦,新增债务融资超1000亿元,年度融资利率累计降低超40%,有力支撑了新能源业务高质量快速发展。
2022年2月,国资委发布《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见》,要求加快构建世界一流财务管理体系,推动财务管理理念变革、组织变革、机制变革、手段变革四项变革,强化核算报告、资金管理、成本管控、税务管理、资本运作五项职能,完善全面预算、合规风控、财务数智、财务评价、人才队伍五大体系。新能源国企面临高速增长的行业环境,构建世界一流财务管理体系既是国资委要求,也是行业发展的要求。A公司通过自身实践,在资金领域构建“123N”穿透式融资管理体系,有效落实世界一流财务管理体系在资金子领域的要求。（一）构建新能源“123N”穿透式融资管理体系的思路和框架新能源“123N”穿透式融资管理体系,是指构建穿透式融资管理体系(1个目标),服务自建项目、并购项目的主业发展模式(2个模式),落实融资业务安全性、经济性、时效性工作目标(3个目标),建成“+N”全方位、多伙伴、多工具组合的与金融机构协同的融资生态圈(N个机构)。按照新能源企业三级法人、两级管控的授权,主要思路是以公司本部拟订融资标准,穿透式指导省级融资业务,穿透公司法人隔阂,将分散、量多的融资业务纳入统一管理框架。以自建项目、并购项目开展不同类型的融资服务模式,跨省域相互协调支持。在融资安全性方面,满足合规、廉洁的要求;融资时效性方面,满足高频决策、效率保障的需求;融资经济性方面,达到融资成本适中偏低、充分享受优惠政策的效果。构建公司本部与银行总行、证券机构总部的“总对总”全方位协调机制,与集团公司的财务公司、租赁公司、保理公司等集团内金融机构,及与外部银行省行、租赁公司分支机构等集团外金融机构多伙伴开展合作,通过信贷、债券、票据、直租或回租、委托贷款等金融工具的支持,在保障业务资金需求的基础上,稳步降低公司平均融资成本,构建全方位、多伙伴、多工具并与N个金融机构和谐共生的融资生态圈。 （二）以统一标准的穿透式管理，推动资金领域的理念变革统一标准的穿透式管理,以立足新能源实际情况推进资金领域理念变革。首先,以《融资管理办法》《资金管理制度》等管理制度明确穿透式资金管理的具体要求,即由公司本部财务部发布年度资金计划、融资指导意见,按照月度、季度发布融资利率参考线,由本部财务部审核项目融资方案,形成全地区、全项目、全级次的统一标准的穿透式融资管理架构。其次,结合新能源项目多、远、小、散的实际业务特点守正创新,坚持省公司负责比选金融机构传统,由本部财务部负责审核创新,实现选审分离和“标准化复制”,既有利于从本部财务部角度统筹优化融资政策和融资方案,通过“打包”融资、“总对总”方式提升融资协调力度与效率效果,又赋予省公司精益求精寻找低成本资金来源的动力,契合融资决策权法定程序,实现上下协同和配合。最后,公司本部财务部发布融资利率参考线、审核项目融资方案,符合采购领域的审、办分离,严把合规关口,整体降低全公司的融资成本。（三）以服务主业的资金模式，推动资金领域的组织变革新能源国企投资领域主要以自建项目、并购项目两种模式发展,需要突出财务投融资管理职能和价值创造导向,通过配置本部、省公司上下贯通的“融资专岗”,实现融资职能“远程投放”,实行项目融资方案由本部财务部、本部公司总办会(超过某利率条件或担保条件)差异化审批授权,实现集中监管与放权授权相统一、管好和放活相统一。通过服务主业发展,与投资部门积极协同,将融资条件前置入投资决策过程,保障投资业务涉及融资边界条件落地,通过与主业相适应的资金职能、融资管控模式推动财务组织变革。（四）以资金安全性、经济性、时效性的工作目标，引领资金领域的机制变革夯实资金安全性、经济性、时效性的工作目标,树立资金“大安全”目标,既包括资金管理合规、廉洁,也包括资金内控安全、现金流安全,按照项目资金预测,开展项目融资比选,以优质融资方案保障项目现金流稳定,做好贷款期限适配,严禁短贷长投,以“大安全”作为资金配置、风险管理的硬约束;明确资金经济性目标,紧跟融资市场行情,定期发布金融政策解读与融资利率指导线,及时表彰近期新增自建较低利率案例、高息置换成果,将资金领域“降本增效”作为专项奖励指标;突出资金时效性目标,合理匹配资金计划,密切跟踪项目现金流情况,合理匹配金融工具,系统提升资金管理效率,有效压降货币资金余额,统筹使用项目分红、提前还本、资金安全余量管控等措施,5年货币资金余额占总资产比例降低85%,有效杜绝了存贷双高现象。以上述资金安全性、经济性、时效性作为关键指标、规则约束、政策激励,引领资金领域的机制变革。（五）以全方位、多伙伴、多工具组合的融资生态圈，提升资金领域的手段变革新能源行业受国家政策影响较大,多个风险水平不同、融资时点不同、国别不同的项目融资,属于“量”“价”“期”多次跨期动态博弈,需要构建全方位、多伙伴、多渠道、多工具形成的融资生态圈,在金融市场树立自己的“品牌”信誉。以公司本部与金融机构“总对总”牵头,发挥集团公司内金融机构托底作用,突出外部银行、租赁公司的融资成本优势,以信贷、债券、票据、直租或回租、委托贷款多工具的金融产品组合创新,以核心+普通+一般分层级构建自身的金融生态圈,实现“收益+风险”均衡的共赢合作关系。（六）加强中高端资金人才培养，以党建引领财务人才队伍体系建设资金管理改革需要加强中高端资金人才培养,需要具备较高专业能力、协调能力、谈判能力,涉及国际融资时还需要极强的风险管理能力。“123N”穿透式融资管理体系,进一步打破了业务财务、上下层级、内外机构之间的“信息茧房”,更需要资金人员协调各方,应对商业习惯、管理理念分歧的挑战。新能源国企以党建引领资金人才培养,健全选拔、培养、使用、管理和储备的机制,以是否适应“123N”融资管理体系作为人才选拔标准,以自我培养为主,增进员工对资金制度、体系的认同,保障资金管理体系有效落地。四、结语
目前,宏观经济面临贸易战、关税战的影响,新能源行业推动能源绿色转型、安全发展具有重大意义,新能源国有企业更需要未雨绸缪,积极应对。“123N”穿透式融资管理体系,能够适应新能源行业快速发展,满足建设世界一流财务管理体系的要求,特别是财务变革的要求；能够突出降本增效、风险管控的作用,可以提升新能源国有企业在全球竞争中的发展后劲,进一步助力新能源行业高质量可持续性发展。
编辑|哲企业管理
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