2月10日，全球PAN基碳纤维领导者——2025年4月-12月（2026财年前三季度）业绩报告，集团整体呈现“营收微降、利润承压” 的态势。期间合并营收1.92万亿日元，同比微降0.2%；核心营业利润1051亿日元，同比下降3.4%，主要受部分业务板块市场波动及特殊项目影响。在多元业务布局中，碳纤维及复合材料板块表现分化，成为集团业绩调整的关键变量，其航空航天领域的复苏与工业应用的短期承压形成鲜明对比。
碳纤维及复合材料业务作为东丽的战略核心板块之一，2025年4-12月实现营收2127亿日元，同比下降4.7%；核心营业利润115亿日元，同比大幅下滑18.6%，是拖累集团整体利润的主要板块之一。从业务结构看，该板块呈现明显的分化特征：航空航天应用成为唯一的增长引擎，而工业应用和体育应用则面临不同程度的需求调整。
航空航天领域表现亮眼，期间营收807亿日元，同比增长4%，占碳纤维板块总营收的比例提升至38%。这一增长主要得益于全球航空供应链库存调整的缓解，核心大客户的订单需求稳步复苏，东丽在高端航空碳纤维材料领域的技术壁垒和客户粘性持续显现。反观占比最高的工业应用板块，受欧美市场需求增长放缓及行业库存调整影响，营收同比下降10%至1112亿日元，占比降至52%，其中压力容器等关键应用领域进入阶段性调整期，成为板块业绩下滑的主要拖累。体育应用板块则表现平淡，营收208亿日元，同比下降5%，占比维持在10%，市场需求未出现明显回暖迹象。
从经营主体来看，碳纤维业务的业绩压力在海内外业务中均有体现。东丽本部实现营收688亿日元，同比下降 13%，核心营业利润 90 亿日元，同比下滑 18.7%；海外子公司营收1967亿日元，同比下降 3%，利润 52 亿日元，同比下降 11.9%。
多重因素共同加剧了业绩压力：量价方面，工业应用需求萎缩导致销量下滑，叠加原材料价格波动带来的成本压力，合计拖累利润 21 亿日元；外汇波动及海外子公司业绩折算影响进一步拉低利润 15 亿日元，成为板块盈利下滑的重要外部因素。
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尽管短期承压，东丽对碳纤维业务的长期布局并未放缓。在资本支出方面，公司持续推进海外产能建设，旗下美国 Toray Composite Materials America 和欧洲 Toray Carbon Fibers Europe 的碳纤维生产设施项目稳步推进，为全球市场份额巩固奠定基础。
对于 2026 财年全年，东丽预计碳纤维及复合材料板块核心营业利润将达 200 亿日元，同比微降 2.5%，较此前预测下调 30 亿日元，主要反映了工业应用领域的短期压力，但航空航天领域的稳定增长仍为板块提供了基本支撑。
从集团整体战略来看，碳纤维及复合材料业务的分化表现与其他板块形成互补。纤维纺织板块凭借服装应用的强劲需求，核心利润同比增长 9.5%；环境工程板块受益于中东大型海水淡化项目推进，营收同比增长 11.0%，成为集团增长双引擎。东丽通过多元业务布局对冲单一板块波动风险，同时持续加大研发投入，2025 年 4-12 月集团研发支出达 544 亿日元，同比增长 1.6%，为碳纤维材料在新能源、高端制造等新兴领域的应用突破积蓄力量。
总体而言，东丽 2025 年前三季度业绩虽受碳纤维工业应用调整拖累，但航空航天领域的复苏迹象与全球产能布局的持续推进，为该板块长期发展注入信心。面对全球经济复苏放缓、行业竞争加剧等外部挑战，东丽将进一步优化产品结构，强化航空航天等高毛利领域优势，同时积极拓展工业应用新场景，推动碳纤维业务从 “分化调整” 向 “全面复苏” 转型，为集团整体业绩回升提供核心动力。
