小微企业融资额与税收增长之间，存在“融资改善→经营扩张→税收增加”的正向传导关系，但并非简单线性。实证研究表明，小微企业融资约束每降低1个百分点，其税收贡献约提升0.2–0.3个百分点；同时，税收优惠和“银税互动”等政策，又反过来通过降低融资成本、提升信用，进一步放大融资对税收的拉动效应。
#01
数据表现：融资与税收“同向增长、融资略领先”
* 融资端：2024年，全国小微企业通过“银税互动”获得银行贷款745万多笔，贷款金额超过3万亿元，同比增长7.8%；2025年，通过“银税互动”获得信用贷款近3万亿元，继续保持较快增长。
* 税收端：2025年，税务部门全年征收各项税费33.1万亿元，其中税收收入（未扣除出口退税）17.8万亿元，同比增长2.7%。2023年前11个月，全国新增减税降费及退税缓费1.81万亿元，其中中小微企业受益1.12万亿元，占比61.8%。
从时间序列看，小微企业融资额增速长期高于税收增速，说明融资改善往往先于税收增长，存在“融资先行、税收滞后”的特征。
#02
传导机制：融资如何转化为税收增长
1. 融资改善→投资与生产扩张→税收增加
小微企业获得融资后，主要用于补充流动资金、扩大生产、技术改造等，直接带动销售收入和利润增长，进而增加增值税、企业所得税等税收收入。实证研究显示，小微企业融资约束每降低1个百分点，其主营业务收入约提升0.3–0.5个百分点，税收贡献相应提升0.2–0.3个百分点。
2. 融资改善→就业与工资增长→个人所得税增加
小微企业是吸纳就业的主体，融资改善后，企业能维持或扩大用工规模，带动居民工资收入增长，进而增加个人所得税收入。研究显示，“银税互动”政策显著提升了小微企业的就业水平，对稳定就业市场贡献巨大。
3. 融资改善→全要素生产率提升→税基扩大
融资约束缓解后，小微企业更有能力投入研发和技术改造，提升全要素生产率，推动企业从“低附加值”向“高附加值”转型，税基随之扩大。税收“放管服”改革等营商环境优化措施，进一步降低了小微企业经营成本，提升了盈利能力，形成“融资+税收环境”的双重红利。
#03
反向传导：税收政策如何影响融资额
1. “银税互动”：纳税信用转化为融资信用
“银税互动”打通了税务部门与金融机构之间的信息壁垒，将企业的纳税信用转化为融资信用。2024年，全国小微企业通过“银税互动”获得银行贷款745万多笔，贷款金额超过3万亿元；2025年，通过“银税互动”获得信用贷款近3万亿元。
纳税信用良好的小微企业，在“银税互动”中可获得更优惠的贷款利率和更高的授信额度，融资成本显著降低。
2. 税收优惠：降低融资成本，提升融资可得性
* 金融机构端：对金融机构向小型企业、微型企业及个体工商户发放小额贷款取得的利息收入免征增值税，对借款合同免征印花税，政策执行至2027年12月31日。这一政策降低了金融机构发放小微贷款的成本，激励其增加对小微企业的信贷投放。
* 企业端：对个体工商户年应纳税所得额不超过200万元的部分减半征收个人所得税；对增值税小规模纳税人、小型微利企业和个体工商户减半征收“六税两费”；对小型微利企业减按25%计算应纳税所得额、按20%税率缴纳企业所得税，政策执行至2027年底。这些政策直接减轻了小微企业的税费负担，提升了其盈利能力和还款能力，从而增强金融机构放贷意愿。
#04
实证关系：融资约束降低1%，税收贡献提升0.2–0.3%
基于全国企业税收调查数据的实证研究表明：
* 小微企业融资约束每降低1个百分点，其税收贡献约提升0.2–0.3个百分点；
* “银税互动”政策通过缓解融资约束，显著提升了小微企业的就业水平、主营业务收入和全要素生产率，进而带动税收增长；
* 税收“放管服”改革等营商环境优化措施，与减税降费政策形成协同效应，进一步放大了融资对税收的拉动作用。
#05
结构性问题：融资与税收贡献仍存在错配
尽管融资与税收总体呈正相关，但部分高成长、高贡献的小微企业仍面临“融资难、融资贵”，制约其对税收的潜在贡献。数据显示：
* 民营企业贡献约60%的GDP，但贷款余额仅占全部企事业单位贷款的约42.7%；
* 民企在债券市场的融资成本平均比国企高1.2–1.6个百分点，信贷市场实际融资成本高出约2–3个百分点。
这说明，融资额与税收增长的关系并非完全对称，部分高成长企业因融资约束未能充分释放其税收贡献潜力。
#06
政策含义：如何让融资更有效转化为税收增长
深化“银税互动”，提升信用传导效率扩大参与金融机构范围，提高对小微企业的贷款额度上限，鼓励金融机构提供更具优惠的贷款利率，最大化“纳税信用→融资信用→税收增长”的政策红利。
2. 优化税收优惠结构，精准滴灌高成长企业在延续现有减税降费政策的基础上，加大对科技创新、绿色转型、数字经济等领域小微企业的税收支持，引导资金流向高附加值、高税收贡献的行业。
3. 强化数据共享与科技赋能通过资金流信息共享平台、区块链、供应链金融等工具，将交易数据转化为信用，降低信息不对称，提升融资效率，让每一笔融资更高效地转化为税收增长动能。
小微企业融资额与税收增长之间存在显著的正向关系，但存在“融资先行、税收滞后”和结构性错配。未来需在保持融资“量增价降”的同时，通过深化“银税互动”、优化税收优惠结构和强化数据共享，让融资更精准地转化为税收增长。
嘉与信咨询
业务咨询合作
嘉与信咨询
finance
BANK
免责声明：
1.个人观点，仅做交流分享，与作者本人所在单位无任何关系，不对您构成任何投资建议。 2.本文根据公开资料撰写，无法保证公开资料的准确性。如有错误，欢迎联系指正!
