企业融资-概述
“商场如战场”-“兵马未动，粮草先行”
在融资上耗费的时间和精力超过了在日常经营上业务上花费的。
任何产品都不可能让所有人满意，必须定位于特定的目标市场，服务于特定客户。
—-融资理念—-
货币资金的融入：企业以承担债务或者出让权益份额为代价，取得投资者资金的行为。
不属于“收入”，承担了相应的义务，还本付息，出让一部分表决权和分配权，有代价。
考虑资金成本和其他要承担的义务；融资和经营的前进的两条腿；走得快、走得稳。
随着业务的发展，企业规模和能力匹配的融资；
—-资本结构—-
股权融资：
融资企业通过发行权益份额（股权/股份）的方式融入资金，投资方通过出资认购发行的权益份额；取得股东权利义务的融资方式。
（以其资金换取融资企业相应的权益份额，所有者与投资标的-关系；资金可以永久使用且无须支付固定利息，公司破产清算，股东的清偿顺序也排在债权人之后）
股权比例-表决权、利润和公司财产分配权。
债务融资：
公司企业通过发行债券、票据等债权凭证或者借款的方式融入资金，债权人根据债权凭证或借款合同收取本息的融资方式；（货币债权债务的关系，向债权人支付本息，不得干涉企业经营决策，本息以外的资产和利润不享有权利）
债务利息在税前支付、抵减企业所得税，股息红利则在税后支付；不能抵减企业所得税，能降低税负的优点，“税盾效应”
债权人为企业法人，把税收成本从融资企业转嫁给了投资企业，取得股利或利息需要缴纳个人所得税，债务融资的整体税负比股权融资更低，采取债务融资更有优势。
债权投资风险比股权投资小，期望值比股东低。
适当的资产负债比例，工业类资产负债率范围在40-60%；金融类资产负债率很高，超过90%；服务类由于轻资产难以取得中长期融资，比工业类企业低了一些。
非上市公司债务融资比较困难，资金成本较高；依靠股东投入，资产负债率会比同行业大规模上市公司低一些。
—-期限与风险—-
短期融资：
使用期限在1年以内的；
长期融资（长期借款）：
将1-5年的贷款称为中期贷款，超过5年的贷款称为长期贷款。
债务融资-短期融资/中期融资/长期融资；
股权融资-股东不能强制要求公司退股，只能转让股份，是无期限的，属于长期融资。
短期融资-（1年以内，债务融资）
主动的融资行为产生，短期借款，应付账款；
应急过桥，短期拆借，与中长期融资成本类似。
向银行短期贷款，流动资金/过桥资金/应急资金；
中期融资-（1-5年，债务融资）
企业主动融资行为产生，成本低于企业投资回报率，基于中长期经营投入的需要，固定资产投资或并购，以资金成本低的融资品牌品种替换资金，较高的融资品种。
长期融资-（5年以上/永久，债务/股权融资）
短期-
资金流很大压力，
中长期-
有足够的赢力能力才能保障按时偿付本息；
中期借款-
具备与盈赢利相匹配的现金流入作为还款资金来源；
重点持续盈利能力-
股权融资增加的利润，超过新股东参与分配对原股东收益的稀释作用，否则原股东在融资后的收益反而会下降。
资金断链-
大额资金的融资期限与其投资回报期相匹配，防止“短贷长投”，获取长期融资难度很大，依靠财务指标监控，资金预算，授信额度防止发生债务违约风险。
企业短期偿债能力-
流动比率：
流动资产与流动负债的比例。
流动资产-1年内可以变现的资产，偿付1年内到期债务的主要保障；流动比率高于2的企业，认为短期偿债能力较强，风险较低；
速动比率：
扣除存货金额后的流动资产与流动负债的比例，存货变现能力存在较大不确定性，贬值或损毁风险较高；一般速动比率高于1的企业；短期偿债能力较强，一般速动比率高于1的企业；偿债能力强，风险较低。
中长期偿债能力的指标；
资产负债率-保持资产负债率稳定和较强融资能力的情况下，借新还旧缓解还债务主要 财务指标，是利息保障倍数；息税前利息与利息的比例；每年息税前利润就是可以用于偿付利息的资金来源；利息保障倍数在3以上的企业一般被认为偿付，利息能力较强，风险较低。如果小于1，盈利能力已经不足以支付利息；面临债务违约的危险信号。
避免资金断裂，做好资金预算。
a.保留一定的安全资金存量，应对突发状况；
b.加强与金融机构的日常联系，申请取得一定授信额度。
—-直接/间接融资—-
直接融资：
融资方未通过金融机构直接从资金方融入资金，金融机构在交易中发挥“中介/监督/管理”等作用，收取服务费，不直接作为投融资主体；不享有投资收益/不承担损失；
个人借款，资金拆借是典型的直接融资；
A股市场IPO/再融资；金融机构的券商，保荐和承销服务，券商监督、推荐和股票承销，认购企业股票的是投资者，股票收益是投资者不是券商；-
基金、信托计划、资管计划；投资给企业，持续管理，与资金方约定管理费与实际业绩挂钩，金融机构担任中介方和管理者的角色；风险和收益取决于投资标的的经营情况；要求金融机构作为债务人向自己偿付投资本息，-直接融资。
分为：
公募-
通过公开方式进行宣传和募集；可以超过200人；
私募-
不得公开募集资金，投资者数量不超过200人；
（公募融资的资金成本一般会明显低于私募融资，债务融资，为利息较低，股权融资，表现对企业估值更高）
间接融资：
金融机构直接作为投融资主体，融资方身份从资金方融资资金，以资金方身份将资金提供给真正的资金需求方使用；金融机构作为债权人对融资方享有权利，作为债务人对资金方承担义务，融资方和资金方不发生直接联系的融资方式。
差异：
由于金融机构介入程度不同而导致融资费用不同，没有金融机构参与，资金方的收益，不存在融资费用。
间接融资模式：
金融机构介入程度最深，承担风险最高，业务牌照；风控措施，融资费用较高；通过金融机构直接融资，耗费较长时间来募集资金，需要金融监管部门审批，周期较长；金融机构进行间接融资，资金较为充裕，资金到位速度主要取决于金融机构审批效率。
a.保障融资及时到位；
b.降低融资成本；
（资金实力大，与几家银行保持密切合作关系，取得较高的授信额度，能够迅速取得资金，费用较低，）
（资信状况相同的企业，发行债券的资金成本比银行贷款更低，发行债券偿还相同或相近金额和期限的银行贷款，有效降低了资金成本）
—-企业类型—-
人合/资合/混合
人合企业：
以投资人之间的信任关系为基础企业；合伙企业；
资合企业：
以股东出资为基础的企业；股份公司；
混合企业：
兼具两者特点。有限公司。
公众公司-开放型公司；
以公开方式向社会公众募集资金，投资数量能够超过200人（上市/新三板挂牌的股份公司）
非开放式公司-封闭性公司；
不能以公开方式向社会公众募集资金，投资者数量不超200人，合伙企业，有限公司和其它股份公司。
直接融资：
上市公司采取公募方式发行各类证券；
新三板公司不能公开，股东超过200人；
非公众不得公开，股东不能超过200人；
间接融资：
公众公司持续的信息披露和严格的审计报告，信息真实性较强，股份流通性好，将股份质押作为借款担保，向金融机构借款上相对非公众公司也具有一定优势。
公众公司优势：
成为公众公司作为对接资本市场的奋斗目标。必须先成为资合公司；法律形式符合要求，所有权与管理权分开为核心的现代企业治理结构，股东大会、董事会、监事会、财务制度、信息披露义务、通过上市或挂牌成为公众公司。
