一、会议核心背景与定位
1月30日，证监会召开资本市场“十五五”规划上市公司座谈会，听取境内外上市公司意见，锚定防风险、强监管、促高质量发展主线，为“十五五”规划定调、谋实招 。这是落实党的二十届四中全会部署与总书记重要讲话精神的关键举措，旨在把战略需要与实践可能、市场所需与监管所谋统一起来，高质量编制实施规划 。
二、市场主体核心诉求清单
1）发行上市：优化规则适配新兴产业、未来产业与传统产业升级 。
2）再融资与并购：提升再融资效率，激活并购重组活力 。
3）资金供给：培育耐心资本，推动中长期资金入市，匹配产业长周期 。
4）公司治理：完善分红回购与激励约束，强化规范运作与信息披露 。
5）全球发展：加大政策支持，助力培育世界一流企业 。
三、吴清主席讲话核心部署（“主线—抓手—目标”）
1、主线：防风险、强监管、促高质量发展，巩固稳中向好势头 。
2、核心抓手：
1）深化板块改革：创业板改革抓紧推出，科创板改革落地见效 。
2）再融资升级：提升制度便利性、灵活性与吸引力 。
3）北交所—新三板一体化：增强多层次市场覆盖面与辐射力 。
4）制度适配：提高包容性与适应性，服务现代化产业与新质生产力 。
5）公司固本：上市公司专注主业、完善治理、提升回报能力 。
3、战略目标：服务“十五五”与金融强国建设，推动投融资协调发展 。
四、深层逻辑与关键影响
1、制度逻辑：以包容性适应性为核心，构建“融资—投资—治理—退出”全链条适配机制，平衡新兴产业与传统转型需求 。
2、资金逻辑：长周期资金与产业周期精准匹配，培育耐心资本，改善投资者结构与市场生态 。
3、公司逻辑：分红回购、激励约束、信息披露协同发力，压实上市公司主体责任，夯实市场之基 。
4、开放逻辑：支持全球化发展，助力培育世界一流企业，提升国际竞争力 。
五、实施路径与市场预期
1、短期（3—6个月）：创业板改革方案落地，再融资规则优化，科创板改革深化，北交所—新三板协同提速 。
2、中期（1—2年）：耐心资本培育与中长期资金入市政策显效，上市公司分红回购更规范，并购重组更活跃 。
3、长期（5年）：多层次市场更包容、适配性更强，服务新质生产力与现代化产业体系能力显著提升，支撑金融强国建设 。
六、核心结论
本次会议标志资本市场“十五五”规划从研究谋划进入落地攻坚，以制度包容性适应性为核心的改革将全面提速，通过板块改革、再融资优化、资金结构改善、公司治理强化，巩固稳中向好势头，更好服务高质量发展与金融强国建设 。
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