AI融合提速 国资投资科技企业陆续上市

观点指数 报告期内，据观点指数不完全统计，共录得6起政策动态。期间多项国家级政策陆续出台，推动政府投资基金进入规范化发展阶段，进一步明确工业互联网与人工智能的融合赋能路径，助力工业领域智能化转型提速，为现代化产业体系建设提供支撑。

1月12日，国家发改委、财政部等四部门联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》，同步修订《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》，首次从国家层面构建政府投资基金“布局-投向-评价”全流程管理闭环。

同期修订的《评价管理办法》构建了“政策符合性、生产力布局优化、政策执行能力”三维评价体系，其中政策符合性指标权重设定为60%，突出政策导向作用，评价结果直接与预算安排、基金存续调整挂钩，推动基金聚焦产业赋能核心目标。

工信部印发的《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》提出四大行动11项举措，明确到2028年，推动不少于5万家企业完成新型工业网络改造，在20个重点行业打造高质量数据集，构建“网络、算力、模型”一体化融合底座。

此外，国家发改委《国家新兴产业创新中心管理办法》鼓励龙头企业联合产学研力量，聚焦工业AI关键技术研发，强化创新成果转化能力，筑牢产业融合技术根基。

数据来源：国家统计局，观点指数整理

智能工厂建设成效逐步显现，截至目前，我国已累计建成基础级智能工厂3.5万余家、先进级智能工厂8200余家、卓越级智能工厂500余家，培育领航级智能工厂15家，形成多层次、阶梯式的智能化转型梯队。

随着“人工智能+制造”行动全面实施，人工智能终端与智能体在生产调度、质量检测等场景加速普及，制造业企业人工智能应用普及率达30%，生产效率平均提升超20%。

展望未来，政府投资基金的精准赋能与工业AI融合政策的落地实施，将推动产业转型进入提质增效期。国家级基金与地方基金的协同联动，将重点投向工业互联网平台智能化升级、工业大模型研发等关键领域，助力破解产业链“卡脖子”技术难题。

在国家“科技自立自强”战略的引领下，地方国资平台以股权投资为纽带，深度对接优质科技企业。伴随被投企业上市进程推进，投资价值逐步兑现，同时为硬科技产业发展提供稳定资金支持。

报告期内，中芯国际以406亿元收购中芯北方49%的股权，推动产业链资源整合优化。其中，中关村发展集团拟出售所持中芯北方1.125%的股权，评估价值为9.32亿元。

1月8日，由中关村发展集团、珠海华发科技产业等国资平台投资的智谱AI在港交所挂牌上市，成为“全球大模型第一股”，填补了AI大模型领域独立上市企业的空白，也印证了国资平台在前沿科技赛道的投资布局成效。

此外，张江高科投资的蓝箭航天，其自主研制的朱雀三号重复使用运载火箭成功发射入轨，推动国内商业航天发射技术向可重复使用方向突破。而此前张江高科以2.23亿元投资上海微电子，持股比例10.779%；结合当前行业估值测算，考虑不同市值区间及IPO摊薄比例，张江高科有望获得26.6亿元至54.9亿元税后投资收益，投资涨幅达12至24倍，聚焦未来产业的科技企业其孵化价值显著。

本报告期内，人工智能技术从研发端逐步向应用端延伸，国民级场景落地与核心产业链配套升级双向发力，形成“应用牵引技术、技术支撑应用”的良性循环。

AI应用实现国民级覆盖，场景落地持续推进。央视宣布火山引擎成为2026春晚独家AI云合作伙伴，将在春晚期间推出多元AI互动玩法，依托国民级IP推动AI技术全民渗透。目前，字节跳动旗下豆包大模型日均Tokens使用量突破50万亿，位居中国第一、全球第三，用户规模与使用频次的提升，印证了AI大模型的商业化潜力。

展望后续，国资对科技企业的投资将更精准，伴随更多硬科技企业登陆资本市场，资本退出渠道进一步畅通，将形成“投资-培育-上市-再投资”的良性循环，为半导体、AI、航天等核心赛道提供持续的资金支持。

报告期内，经观点指数不完全统计，共监测到7起产业投资事件动态。产业园区建设与工业资产流通市场双向活跃，各地依托优质项目打造特色产业生态，通过模式创新与全链条布局激发产业活力。

期内，广州工控（万宝）低空经济产业园老旧厂房升级改造项目进入收尾阶段。该项目采用“边招商、边改造、边生产”的创新模式，在加快改造进度的同时保障产业落地效率，目前已完成部分厂房内部改造，成功引入上海电气、广州航润航空技术等优质企业，低空经济智造区招商率超70%，上下游集聚的产业氛围逐步形成。

产业载体建设专业化水平持续提升，中电光谷成功中标火炬海沧308科技园（EPC+O）总承包项目，中标金额约8.41亿元。依托成熟的产业要素组织能力与全周期运营服务优势，该项目将进一步强化区域产业承载能力，为科技企业落地提供优质载体。

2026年1月，一线城市核心地段工业资产凭借区位优势、产业集聚效应及稀缺性，成为市场争夺的焦点，法拍与公开拍卖市场活跃度上升。

原由恒大合作操盘的深圳富尔达工业园区11处物业通过法院法拍成交，吸引21位买家参与竞拍，历经110轮竞价，最终以5.4亿元成交，溢价率达102.69%，印证了一线城市核心地段厂房的市场吸引力。

存量市场背景下，深圳等核心城市核心地段的优质厂房具备位置稀缺性，而法拍渠道资产通常存在折价空间，成为当前机会性投资的标的，也是工业改造的优质载体。

2025年四季度，已披露运营数据的产业园区REITs普遍呈现出租率回升、租金价格阶段性调整的特征。博时蛇口产园REIT运营稳健，四季度出租率从85.2%微升至86.9%，展现出较强的韧性；但平均月租金从78.4元/平方米调整至77.9元/平方米。

易方达广开产园REIT出租率与租金均呈区间波动，7-12月出租率在68.48%至72.23%之间徘徊，平均合同单价对应为48.97元/平方米至52.37元/平方米，租金价格随出租率动态调整。

整体来看，当前产业园区行业仍面临供给过剩、需求偏弱的格局，以价换量成为多数产业园区REITs稳定租户、维持出租率的核心策略。

不过细分赛道呈现分化态势，南方润泽科技数据中心REIT、南方万国数据中心REIT四季度年化分派率分别达7.38%和5.83%，较前期分别提升3.3个和2.2个百分点，依托数据中心高景气赛道属性实现收益增长，与传统产业园区REITs形成差异化。

同期，产业园区REITs资本运作持续优化，资金投向更聚焦核心产业。华泰南京建邺REIT公告变更净回收资金用途，将资金重点投向科创园项目及基础设施升级，进一步强化资本对科技创新载体的支撑作用。

短期内，行业供需失衡格局难以逆转，以价换量策略或仍将延续，研发办公类项目压力持续存在。而具备产业生态优势、租户结构优质的园区资产，将为收益稳定性提供重要支撑。