分析上市公司-锌业股份
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2026-01-31 23:13:29
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分析上市公司-锌业股份 葫芦岛锌业股份有限公司（简称：锌业股份）成立于1992年09月11日，注册地位于辽宁省葫芦岛市龙港区锌厂路２４号。葫芦岛锌业股份有限公司是1992年8月，经辽宁省经济体制改革委员会批准，由葫芦岛锌厂、葫芦岛锌厂工贸实业总公司、葫芦岛锌厂工程总公司发起，以定向募集方式设立的，于1993年7月15日登记注册。主营业务：有色金属锌、铜冶炼及深加工,镉、铟、硫酸、硫酸铜综合利用产品加工。在葫芦岛、上海设有多家子公司、控股公司和联营企业，业务还涉及工程建筑、港口建设、仓储、进出口贸易、银行等。 2025年3季报，在工业金属行业61家上市公司中，锌业股份总资产为100.42亿元，排名第32位；营业收入为136.89亿元，排名第25位；销售毛利率为3.38%，排名第52位；净利润为5142.07万元，排名第46位；净资产收益率为1.44%，排名第49位；每股净资产为2.23元，排名第54位，资产和营收排在中部，但销售毛利率和净利润排名靠后。 锌业股份于1997年6月26日在深圳证券交易主板所上市（股票代码：000751），上市发行价为7.42元/股。 截至2026年1月30日收盘，总市值为111.16亿元，流通市值为97亿元，两者相差14.16元，有解禁风险，将于2026年8月3日，解禁2.06亿股，占总股本比例为12.74%。市盈率静为522.25位，市盈率动为162.13倍，业绩预增。市净率为3.08倍，在行业中估值一般。2025年7月以来，股性相对较为活跃。 锌业股份的控股股东为中冶葫芦岛有色金属集团有限公司，实际控制人和最终控制人为于跃。截至2025年9月30日，中冶葫芦岛有色金属集团有限公司，占流通股比例为20.59%，此集团公司的控股股东为葫芦岛宏跃集团有限公司（持股比例为51.62%），剩余股份为国有资产；排名第二的股东为葫芦岛宏跃集团有限公司，占流通股比例为12.74%，而此集团公司的控股股东为于跃，于跃占此集团公司股份为68%；排名第三的股东为香港中央结算有限公司，占流通股比例为0.65%，此外前10大股东中，还有高盛公司有限责任公司和MORGAN STANLEY&CO.INTERNATIONALPLC境外股东。 2025年中报主要营业收入来源为，有色金属冶炼（占营收比例为96.97%）和有色金属贸易（占营收比例为3.03%）。按产品分营收主要来源为，阴极铜（占收入比例为46.36%）、锌品（占收入比例为32.53%）、其他产品（占收入比例为16.32%）、其他（占收入比例为4.79%）其中铅的毛利率为27.26%，相对高些。 2025年3季报，营业收入为136.9亿元，同比增长19.19%。归属净利润为5142万元，同比增长1110.26%；扣非净利润为4215万元，同比增长572.43%，两者相差927万元，主要为政府补助：555.94万元、除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融 资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益：461.89万元。营业收入在2021年达到高点228.4亿元后，连续3年同比下降，2025年略有增长。销售毛利率为3.38%，同比增长12.07%，近5年大多在3%左右。在今年有色金属涨价情况下，2025年前3季度营收和利润同比增长，但毛利率仍较低。公司上市以来分红较少。 2025年3季报，含研发费用的期间费用为29971.62万元，占营收比例为2.19%；不含研发费用的期间费用为29356.33万元，占营收比例为2.14%。研发费用较少为615.29万元，且没有研发成果。费用占营收比例相对较少，但财务费用支出较大，主要为利息费用支出。 2025年3季报，短期借款为33.27亿元，无长期借款。利息费用为14567.65万元，利息保障倍数为1.42倍。资产负债率为64.11%，流动比率为1.141倍。经营活动产生的现金流量净额为2.561亿元。公司短期借款较多，流动资产中存货占了一大半，存货周转和应收账款回收快，且经营活动产生的现金流量为净流入，相对来说债务风险一般，但大量借款产生的利息费用较大。 2025年3季报，总资产周转率为1.44次，同比增长13.31%。存货周转率为3.44次，同比增长3.16%。2021年存货周围率达到高点为7.77次，然后2022-2024年连续同比下降，2025年前3季度重加增长态势。在经历前3年衰减之后，资产使用效率有所提高，存货周转加快。 综上，锌业股份在有色金属行业中毛利率相对较低，资产规模一般。在经历前3年衰退后，今年有所好转，营收和净利润同比增长。资产同比增长，资产使用效率提高，存货周转加快，但短期借款较多，产生大量利息支出，财务状况一般。暂时没有债务风险。经营现金呈净流入状态，在大量借款融资下，筹资活动现金也呈净流入状态，资金营运正常。 锌业股份股票2025年7月以来，量增价升，截至2025年1月30日，近两个月股价涨了111.69%。特别2026年1月份伴随黄金有色金属大涨下涨幅较大，在2026年1月29日达到多年高点7.82元后一字跌停。 因近两日资金大量净流出，近5个交易日和近10个交易日资金都呈净流出状态。锌业股份暂未调入两融标的。因金银现货、期货近两日大幅回调，有色板块近期涨幅太大，也有获利回调的意愿，应该要调整一段时间了。 个人观点，不构成投资建议。
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