累计融资超100亿元的互联网医疗公司顺利转型为AI医疗公司,即将上市
微医虽然财务数据很差，但是值得长期跟踪，产品价值很大。真AI医疗的代表。也可以窥见到中国医疗服务改革的试点。慢病打包支付或许成为未来常态。医疗是一个大概念，占据了中国GDP的7-8%左右。医疗可以拆解为医药/医疗器械产品，医疗服务，医保/商保支付这三大板块，俗称三医联动。老百姓口里提到的医疗，大部分其实是医疗服务，说医疗贵，医疗难，医疗纠纷等等，其实都是服务这一个板块的内容。医疗服务是应用场景，医疗产品和支付都是围绕服务进行支持的板块。中国的医疗服务价格低，效率高，在全球范围都是优质资源。老百姓说的看病贵，看病难，是因为他们总想到北京上海，到省会城市最好的医院看病，所以贵。老百姓说的看病难，是因为他们总想看最好的医院，最好的专家，所以才会看病难。实际上如果中国老百姓到当地医院看病，到门口的医院看普通号，一点也不难，一点也不贵。看病难，看病贵是中国的无良媒体职业操守有问题鼓吹出来的社会舆情。全球可能都没有中国这样的，随时可以看病，几乎所有人都能看得起病的国家了。这种服务供给，是建立在压榨医护人员的付出，压榨医护人员的收入才建立起来的。要懂得对中国的医护人员感恩。（任何行业都有搅屎棍和老鼠屎，如果只盯着害群之马，那所有的行业都是垃圾，那比医疗好的行业就没多少了）当然，中国的医疗服务也有自己的问题，但这个是国家层面的系统性问题。一：医疗需求的快速增长，带来医保支出的快速增长，引起巨大支付压力。中国医保在 2024 年覆盖了约 94.2% 的人口。医保支出从 2019 年的20854亿元人民币快速增长至 2024 年的29676亿元人民币，复合年增长率为 7.3%预计到2030 年，这类支出将达到 52443 亿元人民币。增长源于人口老龄化和慢性病患病率上升，给公共医疗保险基金带来了巨大的财务压力。中国的医疗资源分配不均。优质医疗服务主要集中在少数大型医院，而覆盖面广泛的基层医疗机构网络并未得到充分利用。2016 年，中国政府推出分级诊疗制度，以优化医疗资源配置。分级诊疗制度允许患者根据病情轻重在不同层级的医疗机构就诊，必要时转诊至更高等级医院。该制度引导患者前往与自身需求相匹配的医疗机构，并以家庭医生为核心抓手，旨在缓解医院拥堵、方便群众就医。（作者点评：基层医院沦为开药药店，医保资金不花白不花的休假住院场地。家庭医生就是100%的弄虚作假）据弗若斯特沙利文数据显示，2023 年，占全国医疗机构总数 94.9% 的基层医疗机构，仅处理了全国 95 亿人次门诊量中的一半。这种医疗资源分布不均衡的状况，影响了资源利用效率，医疗管理成效仍有进一步提升空间，特别是对慢性病患者等需要长期持续照护的群体而言。针对以上二个大的医疗服务痛点，微医在2015年建立了第一个互联网医院在2020年和天津市合作，这是中国的一种新型合作模式，将基本医疗保险基金、医疗服务提供方（包括基层医疗机构及上级医院）以及医疗卫生从业人员（如医生、药师），在统一的财务与质量框架下进行战略整合。联盟各方共同承担改善患者健康成效、加强体系内不同层级诊疗协同、控制整体医疗成本的责任。健共体的架构，将医疗服务的重心从以规模驱动的诊疗模式，转向以价值为导向的诊疗模式。2021 年初，微医搭建了互联网的云药房，它能够扩充基层医疗机构的药品目录。这让规模较小的医院和诊所可以提供更丰富的药品，同时无需承担复杂的采购与库存管理压力，服务能力因此得到显著提升。微医在天津所有基层医疗机构设立了慢性病管理中心，率先在这些基层机构开展糖尿病管理服务，并于2022 年推行基于签约人群的打包付费模式。在这一包干付费模式下，医保基金会为纳入健共体的参保人员设定固定年度预算，用于支付其医疗费用，参保人员产生的所有医保报销费用均从该固定年度预算中列支，预算结余则按事先约定的比例，在我们与健共体内其他签约医疗机构之间分配。微医还为健共体配套部署了一套人工智能应用系统，用于临床决策支持、处方审核、个性化健康规划以及管理监测。以上这段话总结下来就是，医保支付先大概计算覆盖的人群总的医疗费用，然后把钱交给微医和医疗机构。1年后算账，总的医疗费用有剩余，那就是微医和医疗机构按比例分成。业务员=患者。饭店=医院。饭店老板+厨师=医院的院长和医生们。公司=医保支付。以前的支付是，业务员吃饭花了多少钱，只要不是太离谱，回公司都给报销。业务员的想法是，那我肯定越吃越好啊。饭店也挣了钱，饭店也愿意提供越来越贵的菜品。结果就是公司支付的钱越来越多，饭店和工作人员也都挣到钱了。业务员吃的越来越好。除了公司不开心，大家都很开心。
现在的支付是，公司给业务员一个固定的钱用于吃饭。而且这个钱直接给到了饭店，没有给业务员。所以饭店为了盈利，只会给业务员提供基本的服务和菜品。只要业务员不闹事，省下的钱才能挣到。如果继续提供大鱼大肉肯定是要赔钱的。现在微医就是在帮医疗机构计算，怎么节约成本，怎么可以更低成本的为患者提供服务。微医通过五大旗舰 AI 应用提供高效的价值医疗服务：医疗服务：AI 医生辅助医疗专业人员开展高效诊断、标准化治疗方案推荐及处方审核，提升诊断准确性与医疗服务质量。
处方及药房：AI 药师支持处方审核、用药指导及后续随访服务，提高用药安全性，推动基层医疗机构合理用药。
健康管理：AI 健康管理工具协助健康管理师完成患者分组、个性化健康方案制定及任务分配，提升健康管理服务的效率与质量。
健康伙伴：AI 健康管家协助健康管理师为用户提供个性化健康咨询、健康方案参考及居家自助式健康管理服务。
智能控制：运用AI 智能控制实现高级数据分析与报告生成，助力医疗机构及医保基金强化风险、成本与质量管控。
毫无疑问，微医赶上了这波AI的热潮。以前死掉的互联网医疗企业，都是没法提供医生，药师，健康管理等服务的，人的服务不标准，又贵，时间又不确定。所以都死掉了。现在的最新的AI把医疗服务端的供给瓶颈全部解除了。可以提供便宜、高效、高质量的医疗服务。微医的 AI 医疗健康解决方案提升了医疗质量与治疗依从性。把单名健康管理师平均管理的患者人数从 2022 年的约580人，增至 2024 年的约2400人，并在截至 2025 年 6 月 30 日止六个月进一步提升至2600 人。人均管理患者数累计增幅约 350%，直观体现 AI 工具对健康管理师人力效率的显著放大作用。自 2024 年 6 月起，微医对天津市全部四个区域开展实际运营管理，该管理周期截至 2025 年 6 月。在此期间，我们为上述四个区域提供的全病种健康管理服务，在临床疗效与财务效益层面均实现了显著改善。 以核心慢病指标为例，2024 年 6 月至 2025 年 6 月期间：高血压患者血压控制率 ¹ 由70.04% 提升至 79.55%，冠心病患者血压控制率由45.90% 提升至 56.07%，卒中患者血压控制率由55.95% 提升至 73.15%，糖尿病患者血糖控制率 ² 由13.71% 提升至 23.98%。 截至 2025 年 6 月末，我方在天津市已纳入服务居民 1097827 名，这一成果让我们具备了将这套经过实践验证、高性价比的会员制健康管理模式向全国推广的基础。我们的全病种健康管理业务盈余率，从 2024 年的 3.3%，提升至 2025 年 1 月 1 日至 6 月 30 日这六个月期间的 6.1%多年的媳妇熬成婆。技术突破带来了业务的颠覆性突破。微医针对中国的医疗服务痛点，提供了AI解决方案。应该上市。中国医疗健康行业面临医疗资源分配不均、公共医疗保险支出持续上涨及慢性病管理效率偏低等挑战。微医通过 AI 驱动的解决方案提升基层医疗服务能力、遏制公共医疗保险基金的欺诈骗保行为、优化公共医疗保险基金使用效率并改善患者健康结局，以此应对上述挑战。微医的收入也逐年快速增长，从2022年的13亿涨到了2024年的55亿。但是再继续分析财务报表，就会发现，微医的盈利能力，并没有随着业务描述那么漂亮。公司虽然收入快速增长，但是亏损也很大。2024年亏损5.18亿。2025年上半年亏损4亿。2023 年：亏损 6.64 亿元。同比收窄约 32.9%2024 年：亏损 5.18 亿元，同比收窄约 22.1%2025 年上半年：亏损 4.06 亿元，同比扩大约 44.9%分析看，猜测收入的大头还是得支付给医疗服务机构，这构成了巨大的成本。公司成立快20年，累计融资13轮，融资金额约100亿人民币，最新一轮融资为2022年，公司估值67亿美元，对应人民币为480亿左右。微医提供的各种AI服务，挂号，看病，诊断，买药，医院和医保的内部管理等等，都被支付方视为了成本项，而不是增收项。什么时候，微医的各种AI基建可以成为独立的收费入口，而不是别人的附庸，帮别人提高效率，可能才能获得好的利润。之前写过镁信健康，它为中国的商业保险提供了很多基建供给。也是巨额亏损。微医和镁信健康，看似是完全不同的二个公司，一个做医疗服务的供给，一个做商业保险的平台。二个付费的主子都不太认可互联网/数字化/AI/大数据的价值。什么时候，这2个公司，可以摆脱对商保和医保的依赖，可以独立收钱，独立分配利益。成为新的支付入口，而不是别人的附庸，或许那个时候才是盈利的时候。或许这就是新的生态，新的物种，新的基础建设早期的痛点。明明自己的产品价值越来越大，对公司，对行业帮助越来越大。为什么自己的收入和利润就是不行。Why，tell me why。baby，tell me why。但这些公司，是真的想背井离乡，去人生地不熟的海外折腾吗？还不是家乡苦贫，只能到外面闯一闯。 
