很多数据、信息、经验都是幸存者偏差的产物，因此很多结论仅是启发，也是下一步分析的起点。
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置之死地。
2025年完结，上市房企即将进入财报季。最近，多家房企发布了业绩预警。据WIND数据显示，截至1月20日，已有27家房企发布2025业绩预告或快报。
这其中，除了龙头房企保利发展归母净利润为正值，其余皆出现不同程度亏损。若简单合并计算，目前披露数据的房企亏损总规模已在475.46亿元到624.64亿元之间。
唯一一家预告盈利的房企保利发展，归属于上市公司股东的净利润也仅约10.26亿元，同比减少79.49%，而相较于约3082.61亿元的营业收入，归母净利率仅0.33%。
预计亏损的房企既包括建发、津投城开、京投发展、天地源、光大嘉宝、京能置业、上实发展、西藏城投、凤凰股份、大龙地产、云南城投、首开股份等地方国企，也包括绿地、金地等混合所有制企业，还有万通发展、华远控股、荣盛发展等民营企业。
亏损的原因则大同小异，核心包括：旧项目减值、新项目太少、债务存量金额大。也即旧库存存货持续亏损，能造血的新项目又太少，覆盖不了资金成本，于是亏损规模持续扩大。
值得注意的是，A股房企若年度业绩亏损落地，将进一步削弱信用资质，甚至失去新发债务的资格。由此，部分仍有融资需求的房企，其正式年报的业绩表现，不排除会较业绩预告有所修复，以防止债务“借新还旧”的渠道彻底封堵。
整体来看，房企当前仍处于业绩出清的阶段，全年实现盈利的房企料将寥寥无几。
但值得关注的是，对房企而言，或许当下更应抓住这一契机，彻底释放企业潜在风险——存货该计提减值的足额计提，可折价去化的房源果断出货以回笼现金流。
从舆情层面来看，行业整体行情低迷的背景下，单一企业的亏损利空反而会被市场大环境稀释；而房企想要“止跌回稳”，核心就在于丢掉包袱发展增量。当企业风险得到充分释放，恰恰是其卸下包袱、置之死地而后生的关键契机。
这方面，已经有房企通过实践证明是一条可行的路线。具体内容详见2025年2月期《晨光地产行研》“搁置存量，做强增量，无法去杠杆 ——万科危机和三家应对优异企业的对比思考”篇。
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