1月25日白酒行业资讯
? 一、市场行情与数据
* 板块走势：上周（1月19-23日）白酒板块承压，相关指数下跌1.39%-2.80%，表现弱于大盘。头部酒企如贵州茅台、五粮液、山西汾酒周跌幅均超2%。
* 基金持仓：公募基金2025年四季度报告显示，白酒板块持仓占比环比下降0.23个百分点。
* 产业数据：2025年全年白酒产量同比减少12.1%，为近年来最大降幅。但宜宾作为重要产区，其规上酒企2025年1-11月营收仍同比增长4.3%，显示结构性差异。
? 二、价格动态与市场观察
临近春节，终端市场价格出现分化，市场以“去库存”为核心目标。
* 茅台批价企稳：被视为市场风向标的飞天茅台，其经销商渠道批发价近期小幅回升至约1570元/瓶，主因市场动销表现良好。
* 终端零售普降：与批发价稳定不同，多地市场零售价普遍承压。南方都市报调查显示，广州、深圳、佛山、东莞四地，多数中高端白酒零售价在1月出现下滑。部分酱酒产品（如君品习酒、青花郎）及高端产品（如红西凤）降价明显。
* 核心矛盾：这反映出当前市场库存压力依然较大，许多经销商选择“以价换量”回笼资金，导致零售端价格松动。有酒商坦言“行业大洗牌在即”。
? 三、春节动销与机构观点
尽管市场调整，但春节作为传统旺季仍是关注焦点。
* 动销判断：机构普遍认为，随着春节临近，动销正在逐步加速。中信证券判断，2026年春节白酒实际动销有望维持平稳。国金证券指出，飞天茅台的动销释放优于此前偏谨慎预期。
* 投资视角：机构多持“底部布局”观点。浙商证券认为当前板块估值接近历史底部；西南证券也指出，深度调整后龙头酒企估值已处低位。
* 酒企动作：
* 控量挺价：君品习酒宣布2026年限量投放4000吨，旨在平衡供需。
* 战略调整：洋河股份在业绩预告中明确，2025年以“去库存、提势能、稳价盘”为基调。
* 渠道改革：茅台、五粮液推进的市场化转型（如i茅台上线1499元飞天茅台），正对全行业价格体系产生深远影响。
? 四、其他行业要闻
* 打假整治：甘肃临夏开展酒类市场专项整治，联合多家酒企打击假冒侵权产品。
* 线上销售：天猫年货节期间，白酒销量实现双位数增长，五粮液、茅台等品牌部分单品同比增长超200%。
2026年1月26日 宣
