“哎！兄弟，你这售电公司不错啊！
营收、利润都达标，还有技术内核，不考虑干一票大的，冲个上市？”
这可能是很多圈内朋友聊到深处时的感慨。但放眼整个资本市场，你会发现一个奇怪的现象：竟然没有一家以“售电”为主营业务的上市公司。
难道大佬们都傻吗？
其实，以前确实“不行”，但站在2025年的节点往后看，情况真的要变了。
早在此前，国家能源局和发改委就多次发文指引：从2017年的《售电行业出路：多元融合发展》；
到2021年的《售电公司管理办法》，官方定位一直很明确——售电公司提供的是服务。
既然定位是服务，且营收利润都达标，为何上市之路依旧封死？我总结了三个核心原因，以及未来的破局点：
1. 业务定性的尴尬：是“二道贩子”还是“技术服务”？
传统的独立售电公司，本质上是贸易商。
电这种商品极其特殊：一秒钟绕地球七圈半，无法大规模存储，售电公司既不生产电，也无法进行二次加工。发票开的是13%的增值税专用发票，这在资本市场看来，就是个赚差价的“二道贩子”，技术含金量存疑。
? 破局点：随着2025年全国统一现货市场的开启，纯靠“躺赚”差价的时代结束了。在波动巨大的现货市场中，售电公司的交易策略、风控能力、以及对用户的可调能力挖掘，直接决定死活。这意味着，未来的售电将从“买卖业务”向“专业服务”转型。虽然票种没变，但业务内核已经变成了高技术含量的能源管理服务。
2. 交易对手的单一：财务合规的“紧箍咒”
目前，售电公司从电力市场赚的钱，基本是跟电网公司结算。
收入来源过于单一，是拟上市公司的大忌。再加上目前大多数售电公司的核心收入仍是“批零价差”，综合能源服务的增长还未成规模。这导致现在的上市公司，要么是发电企业顺便搞售电，要么是卖软件的顺便讲讲售电故事。
? 破局点：当综合能源服务的需求真正被激发，售电公司不再只盯着电网结算单，而是深入企业侧提供多元化增值服务时，财务结构的稳定性将得到质的飞跃。
3. 融钱干嘛？AI时代给出了标准答案
这是最关键的一点：募集资金的投向。
以前，作为一个轻资产的贸易商，融来几个亿怎么花？总不能全发工资吧。但现在，钱终于有地方花了：
电力大模型训练： 对海量电力数据进行研判。
负荷预测与挖掘： 训练AI模型预测电力市场的瞬息万变。
技术投入： 市场变动越快，对算法和算力的投入需求就越大。
【总结一下】
在AI与现货市场的双重驱动下，未来跑出几家以售电为主营业务的上市公司，是大概率的可能事件。
但数量绝不会多，毕竟能把财务管理和风险控制做到极致的售电公司，凤毛麟角。DDDD（懂得都懂）。
你觉得我说的有道理吗？欢迎在评论区留言交流。 后续我将继续分析其他电力市场主体的定位，感兴趣的朋友点个关注不迷路。
本期就到这里，我是峰和行者林大帅，有缘，我们下期再会！
