免责声明：以下信息仅供大家参考，均不构成任何投资建议。文中所涉及个股数据均来自WIND、同花顺、公司财报等公开信息，笔者整理。据此操作，风险自负。
这期山人闲聊福达汽车（603166.sh），截至2026-1-21为止市值为114.28亿；截至2025-9-30为止前十大流通股东累计持有：4.13亿股，累计占流通股比：64.7%。
总体来说，福达汽车收入增长强劲；成本费用控制有效，管理效率提升；盈利能力和经营质量在不断提高。公司主要涉及汽车零部件、新能源汽车、人形机器人、减速器、比亚迪等概念。
截至2026-1-21日福达汽车5日、10日、20日和30日均线多头分散向上排列,逢低可以关注。
一、股价估值
根据下表一，福达汽车2025-9-30日的每股收益为0.34元，相比2023-9-30日增长240%；
公司2026-1-21的市盈率为55.8，相比2023-9-30日下滑28.37%；
2026-1-21股价为17.7元，相比2023-9-30日增长169%。
盈利增长、股价上升，估值中枢下移，处于合理的区域。
二、上市公司最近财务数据表现
我们了解下前三季度（截至2025-9-30）福达汽车的业绩表现，总体来说，福达汽车2025年前三季度的财报数据表现乐观。
1、连续三个年度前三季度实现收入和利润双增长，财务指标向上趋势表现非常喜人。（见表二）
1.1、2025年前三季度累计营业收入为14.13亿元，比去年同期增长27.32%；
1.2、2025年前三季度累计净利润为2.21亿元，比去年同期增长83.27%；
1.3、净资产收益率为8.95%，比去年同期增长66.36%，财务指标向上趋势表现非常喜人。在整体A股市场上市公司处于前83%分位；
1.4、经营活动产生的现金流净额为3.33亿元，比去年同期增长6.87%。
2、盈利效率或资产运营效率显著提升。2023-2025年前三季度销售毛利率、销售净利润率、总资产收益率逐年提升，存货于应收帐款周转天数逐年减少。（见表三）
2.1、从表二中不难发现，2025年前三季度的销售费用、管理费用、研发费用和财务费用等期间费用占主营业务收入的比例（即费用率）同比下降；这说明企业管理规模效应显现，运营效率提高，各项期间费用的增长率低于主营业务收入的增长率，在成本费用控制和管理效率方面取得了成效，经营质量在提升。
财务费用中利息费用为0.1001亿元，同比去年0.1701亿元，减少支出700万元，是一个好的信号，表明公司现金流充裕，有息负债减少，利息支出下降。
2.2、存货周转天数减少，表明公司供应链管理效率提升、资金占用减少，流动性增强，
2.3、应收账款转天数减少，表明公司回款能力强，下游议价能力提升。
福达汽车不仅在“节流”（控制费用）方面做得好，更在“开源”（加速销售）和“增效”（加速资金回收）方面表现出色。它展现出的是一种全方位的、高质量的成长。
三、上市公司的业务范围及利润来源
福达汽车要从事汽车、工程机械、农机、船舶等动力机械发动机曲轴、精密锻件、新能源电驱齿轮、汽车离合器、螺旋锥齿轮、高强度螺栓的研发、生产与销售。其主营业务利润主要来源于曲轴、精密锻件、离合器、齿轮等产品。
1、结合表四和图一可以看出，曲轴是绝对主力产品。
1.1、2024-2021年中，2022年曲轴收入徒降3.3亿至6.67亿元。随收入逐年提升，在2024年达最高水平为10.36亿元。略超2021年的10.12亿元。
1.2、2021年曲轴毛利率达到31.78%，到2022年徒降至26.23%，随后2年毛利率修复，2024年达到30.25%接近2021年最高水平。
1.3、2024年度曲轴收入占比62.87%，贡献了75.94%的主营利润，盈利效率突出。
2、精密锻件业务（2021-2024年）发展分析：收入、利润贡献与毛利率的三重提升（图二）
2021-2024年精密锻件的收入逐年提高，利润的贡献度由2021年的3.59%提升至2024年的10.41%，毛利率也2021年的15.21%提升至2024年的21.55%。
精密锻件业务呈现收入持续增长、利润贡献显著提升、毛利率稳步改善的良好发展态势。
3、离合器业务（2021-2024年）发展分析：离合器业务在这四年间有一定的波动。（图三）
营业收入在2024年有显著增长，但主营利润却有所下降；利润比例在2024年大幅下滑；毛利率也呈现出先升后降的态势。
4、齿轮业务：从2021 - 2024年齿轮业绩表现来看，企业的营业收入、主营利润、毛利率和利润比例均呈现较大幅度的波动。（见图四）
4.1、营业收入：2021年达到1.471亿元的峰值后，2022年大幅下降至0.7362亿元，2023年有所回升到0.9992亿元，2024年又小幅降至0.9247亿元，整体呈现先降后升再微降的波动状态。
4.2、主营利润：与营业收入趋势有一定关联，2021年主营利润0.4205亿元最高，2022年骤降至0.0293亿元，2023年回升至0.1592亿元，2024年为0.1335亿元 ，同样波动明显。
4.3、毛利率：2021年高达28.58%，2022年暴跌至3.98%，2023年回升到15.94%，2024年略降至14.44%，波动幅度极大，反映出企业在成本控制或产品定价等方面可能存在较大变化。
4.4、利润比例：2021年为9.01%，2022年暴跌至1.25%，2023年是4.95%，2024年为3.24%，整体呈下降趋势，说明齿轮业务在企业整体利润中的贡献占比逐渐降低。
5、高强度螺栓利润占比不高为1.86%，毛利率为15.88%。
6、客户集中在国内，国外收入不高只有3962万元，收入占比2.4%,利润为911万元。
四、展望未来：内容来自公司公开资料，数据需要2025年财报验证。
公司紧抓中国新能源汽车产业高速发展机遇，全面推进向新能源汽车产业的战略转型，形成了“新能源混动曲轴+新能源电驱齿轮+精密锻件”为核心主业、“机器人零部件”为新兴增长点的新发展格局，同时通过客户拓展、产能扩张、国际化布局及技术深耕，构建了较强的竞争壁垒。以下为核心进展与战略亮点总结：
1、核心业务：新能源转型成型，主业进入规模放量期
公司以新能源汽车关键零部件为核心，三大主业协同发展：
·新能源混动曲轴：为比亚迪、奇瑞、吉利、理想等国内主流自主品牌及发动机厂商配套，客户资源优质且稳定，奠定市场基础；
·新能源电驱齿轮：进入规模化放量阶段，平湖新能源齿轮项目（投资132亩，规划产能60万套/年）已获吉利、舍弗勒等客户定点，2025年下半年量产，产能释放将直接拉动收入增长；（根据前文，新能源电驱齿轮的收入增长，需要2025年度财报进一步验证）
·精密锻件：技术工艺优势显著，获吉利与雷诺合资公司浩思动力项目定点，进一步巩固高端市场地位。
2、客户与市场：国内覆盖主流车企，国际化战略突破
·国内市场：深度绑定比亚迪、奇瑞、吉利、理想、长城等头部自主品牌及小康动力等发动机厂商，客户资源“丰富优质”，为产品线拓宽（如从曲轴向电驱齿轮延伸）提供强支撑；
·国际市场：成功进入宝马、奔驰、沃尔沃、日产、日野、MTU、舍弗勒等国际知名厂商及内燃机零部件采购体系，实现“从间接配套到直接出口”的关键突破——4月21日向瑞典极光湾沃尔沃发出首批超万件曲轴精密锻件，标志国际化战略迈入新阶段；（根据前文，2024年度国外客户收入只有3900万左右，收入占比为2.4%，国际化战略是否迈入新阶段还需后续数据验证）
·高端化布局：通过技术工艺优势（如精密锻件）与国际客户认证（如沃尔沃、浩思动力），持续扩大海外高端市场份额。
3、新兴业务：机器人零部件加速落地，技术储备深化。机器人业务作为未来增长点，推进节奏明确：
·行星减速器：针对客户需求开发多型号产品，1个进入小批量交付阶段，2个进入样件测试阶段，产业化进程提速；
·反向式行星滚柱丝杠：完成对长坂科技一期投资(1800万元），扩大其高精度磨削产能；下半年推进二期增资及股权转股，重点布局反向式行星滚柱丝杠、高性能减速器，强化机器人核心零部件技术储备。
（分享个股并不代表短期会涨，没有买卖点操作建议，需要读者自行评判，自主决策。仅供参考学习，不构成投资建议，轻仓操作，分险自担。）
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