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德国初创企业2025年风险融资额增长至84亿欧元，连续两年回升。
巴伐利亚州在融资规模和头部交易上反超柏林，两地格局固化。
尽管总额增长，但融资交易数量持续下降，且下半年市场显疲态。
正文
安永（EY）发布的最新研究数据显示，德国初创企业2025年吸引的投资资金规模实现增长，全年风险投资规模达近84亿欧元，较2024增加逾13亿欧元。
这意味着德国初创企业风险投资额已连续两年增长。
2022至2023年，创投行业在新冠疫情后的发展红利消退后陷入阶段性低迷，如今德国本土初创企业的融资额度再度迎来大幅回升。
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巴伐利亚州再度领先柏林
其中巴伐利亚州的表现尤为突出，该州初创企业2025年合计完成融资约33亿欧元，再度反超柏林，柏林同期初创企业的融资额则为近27亿欧元。
安永指出，巴伐利亚州与柏林之间这种交替领跑的行业格局正日渐固化，两地合计拿下了德国超70%的初创企业融资总额。
从统计数据来看，2024年巴伐利亚州的融资规模就已小幅超过柏林，而2025年该州更是诞生了全德规模最大的三笔初创企业融资交易，包揽了德国年度初创企业融资的前三大单。
慕尼黑的人工智能企业Helsing是军工领域人工智能应用的专精特新企业，其完成了6亿欧元融资，这一规模位居全德首位。
紧随其后的是能源领域初创企业Green Flexibility，融资额达4亿欧元，生物科技企业Tubulis则完成了3.44亿欧元融资。
该研究显示，全德融资规模前十的初创企业交易中，有七笔均来自巴伐利亚州的企业，仅有两笔落在柏林。
安永合伙人托马斯・普吕弗（Thomas Prüver）表示，柏林的初创企业融资主要集中在电商、金融等发展表现疲软的赛道，而巴伐利亚州的初创企业则凭借在科技、军工领域的精准布局，同时搭上人工智能产业爆发式发展的东风，实现了发展提速。
不过在融资交易数量上，柏林仍以218笔的成绩大幅领先巴伐利亚州。
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下半年融资表现走弱
普吕弗对德国初创企业行业的整体发展态势持谨慎乐观态度。
他表示，尽管受全球危机与经济低迷的双重冲击，2025年德国初创企业的风险投资规模仍实现显著增长，但行业上半年的融资表现远优于下半年，市场热度在下半年出现明显回落。
普吕弗表示：“目前尚无法判断，下半年融资表现相对疲软的态势只是市场的偶然波动，还是行业衰退的开端。”
2025年德国初创企业的融资交易数量也迎来连续第四年下滑，同比减少5%，降至716笔。
德国初创企业协会（Startup-Verband）也指出，本土初创企业行业的发展仍存在诸多亟待解决的问题。
协会总经理克里斯托夫・施特雷辛（Christoph Stresing）强调，德国的初创企业成立数量虽表现亮眼，但行业内始终缺乏能助力企业发展壮大的风险资本支持：“2025年美国的初创企业人均融资额超700欧元，而德国还不足90欧元，法国超100欧元，英国则接近300欧元。”
施特雷辛认为，德国政界必须为初创企业行业打造更完善的发展框架，进一步激活私人资本的投资活力，以弥补本土风险资本的供给缺口。
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