本文由总裁俱乐部四川分会秘书长/中富投行合伙人周春明根据公开资料整理，并购合作请查阅文末联系方式。
2025年，国资频繁出手收购上市公司，背后的逻辑是：国企改革+产业协同+资本运作。
收购排头兵：安徽国资
据不完全统计，2025年，安徽地方国资已收购了9家上市公司，位居全国各省市第一。
参加下表：
锐新科技 | |
蓝黛科技 | 马鞍山国资 |
辰安科技 | 合肥国资 |
三佳科技 | |
毅昌科技 | |
*ST和科 | |
大富科技 | 蚌埠国资 |
光洋股份 | |
九华旅游 | 池州国资 |
5天收2家，地方国资频出手
2025年，除安徽外，湖北国资在收购上市公司方面的动作也比较大，在12月内的5天内就拿下了2家上市公司。
此外，江苏、浙江、广东、上海、广西等也较为活跃。
以下为不完全统计信息：
大背景：深化国企改革
这一波由地方国资主导的收购上市公司浪潮，背后的大背景是：深化国企改革。
例如，旭升集团在12月22日晚的公告中表示，本次权益变动的目的系广州工控集团为了贯彻落实《关于深化国有企业改革的指导意见》及其配套文件精神，深入推进国有企业改革。
构建产业生态，实现产业协同
在深化国企改革的背景下，国资收购上市公司的战略动机是：构建地方产业生态，实现产业协同。
安徽国资收购上市公司的产业导向十分明确：聚焦新能源汽车、半导体、高端装备、文旅等，与安徽 “芯屏汽合”、“急终生智” 产业战略高度契合。
黄山国资控制的锐新科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司目前正积极跟进安徽省内汽车类企业合作机会。
广州工控集团拟以旭升集团为平台，推动产业强链、延链、补链、扩链，最终构建“链主企业+属地化配套”的闭环产业生态，完善广州工控集团在新能源汽车领域的全链条布局。
湖北由省属国资主导，收购方向覆盖汽车、半导体、文旅，策略是纾困与产业整合并重。
收购方式：协转+定增+法拍
国资收购上市公司的方式主要有三种：协转、定增和法拍。
统计数据显示，多数收购方式是协转。
也有少部分是定增，如：江西国资通过定增入主联创电子。
法拍也是获得上市公司控制权的方式之一，如：眉山东坡国资通过法拍控制精艺股份。
部分案例使用了组合拳，协转+表决权委托，或协转+定增，或法拍+承债重整。
收购资金：自有资金+杠杆
通常，收购一家小市值上市公司的控制权，需要数亿至十亿以上的资金，地方国资的钱从何来？
根据公开信息，部分地方国资的资金来源是：自有资金+合规融资，质押与杠杆均经审批并充分披露。
黄山市建设投资集团有限公司相关负责人表示：“我们创新采取基金+项目贷的方式，实际仅自筹3.2亿元，就实控1家市值超50亿元的上市公司。”
眉山东坡国资通过法拍拿下精艺股份，所需资金为10.86亿元，其中，自有资金4.35亿元（约40%），浦发和工行提供6.51亿元并购贷款（约60%），并以收购股份的50%进行质押担保。
附：上市公司转让信息
注：下列上市公司控制权转让均为一手信息，收购合作请查阅文末联系方式。
某航天零部件制造上市公司
某风机制造上市公司
某电子信息显示上市公司
某石英晶体元器件上市公司
某石化上市公司
某通信网络能源上市公司
某油田技术服务上市公司
某智能服务上市公司
某基因检测上市公司
某照明系统集成上市公司
某电子控制上市公司
某零部件生产上市公司
某生物医药上市公司
某煤炭开采上市公司
某体外诊断上市公司
某非织造新材料上市公司
某锂电池材料研发制造上市公司
某涂料油墨上市公司
某汽车零部件生产制造上市公司
某军工电子上市公司
某电力设备上市公司
某工程咨询上市公司
某陶瓷制品生产上市公司
某钢结构产品制造上市公司
某IT服务上市公司
某建筑装饰服务上市公司
某硅橡胶产品制造上市公司
某半导体产品制造上市公司
某信息通信服务上市公司
某包装科技上市公司
某医药上市公司
某医疗服务上市公司
某换热器上市公司
某铝材产品上市公司
某轻型输送带上市公司
某煤炭贸易上市公司
某视音频通讯产品上市公司
某精密注塑模具上市公司
某纤维合成革上市公司
某医疗器械上市公司
某服饰上市公司
某金刚石上市公司
某民营A股上市公司
某汽车零部件上市公司
某汽车零部件、新能源上市公司
某精细化工上市公司
某特种石墨上市公司
某焊接钢管产品上市公司
某化工类上市公司
某农药上市公司
某新材料新能源上市公司
某塑料包装容器上市公司
某精密零部件上市公司
某食品调味料上市公司
某装饰原纸上市公司
某显微镜自动化上市公司
某医药制造上市公司
某速冻鱼肉制品上市公司
某地理测绘上市公司
某医药上市公司
某农业综合开发上市公司
某金属制品制造上市公司
某高端装备制造上市公司
某特种纸复合加工上市公司
某电线电缆上市公司
某大宗商品资讯上市公司
某新型环保塑料材料上市公司
某造纸印刷上市公司
某物联网上市公司
某汽车制动部件上市公司
某汽车制动部件上市公司
某水暖阀门管件上市公司
某显示模组上市公司
某新能源汽车电控及驱动系统上市公司
某乳制品上市公司
某数字人技术上市公司
某含氟新材料上市公司
某保健按摩上市公司
某生物医药上市公司
某视频智能化上市公司
某润滑油上市公司
某工程施工上市公司
某钴业上市公司
某新能源及电气综合应用方案解决上市公司
某木窗上市公司
某数据智能应用服务上市公司
某鞋服类上市公司
某生态环境上市公司
某教育服务上市公司
某铜及铜合金材料上市公司
某新材料上市公司
某电力系统检修上市公司
某生物医药上市公司
某LED照明灯上市公司
某胶管材上市公司
某工业阀门上市公司
某窗业上市公司
某智能教育上市公司
某防伪溯源系统上市公司
某农药上市公司
某汽车发动机进排气门上市公司
某多媒体人工智能上市公司
某教育、不动产、资产服务上市公司
某汽车电子控制产品上市公司
某精细化工绿色低碳新材料上市公司
某时空信息上市公司
某资讯类上市公司
某医疗上市公司
某LNG上市公司
某医疗上市公司
某包装专业设备上市公司
某专业化电机配件上市公司
"中部省会城市科创板上市公司"
某日化产品上市公司
某工程技术服务上市公司
某北交所上市公司
某光电仪器上市公司
某铁路信号控制上市公司
某生物制剂上市公司
某生物医药北交所上市公司
某硅材料上市公司
某数据分析上市公司
某新型功能性搪瓷上市公司
某高端碳纤维上市公司
某室内设计上市公司
某高分子新材料上市公司
某智慧服务上市公司
某诊断类医疗器械上市公司
某混凝土管道上市公司
某物流上市公司
某包装纸上市公司
某医药上市公司
某过滤成套装备上市公司
……
