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宋联民律师：13913007800
在沪深两市的波澜起伏中，ST尔雅以其独特的节奏书写着自己的市场轨迹。截至2026年1月12日，该公司股价报收7.16元，单日上涨4.99%，总市值25.8亿。这份看似亮眼的表现背后，隐藏着一段曲折的转型之路。
1、财务表现：寒冬中的星火
2025年第三季，美尔雅营收同比下滑18.3%，但净利润同比提升34.4%，减亏的曙光初现。
回顾2024年全年，公司实现总营收3.3亿，同比下降27.4%，归母净利润亏损6810万。
分产品看，品牌男装收入占半壁江山，达1.7亿元；品牌女装收入6192万，同比增长9.3%，成为黯淡业绩中的一抹亮色。
2025年第一季度，归母净利润亏损826万，较上年同期减亏528万。
更值得关注的是，经营活动产生的现金流量净额由负转正，达到1272万，同比增加5660万元。现金流是企业的血液，这一改善预示着公司经营状况可能迎来转机。
2、行业对比：逆境中寻找定位
与同行相比，美尔雅的业绩确实不尽如人意。
2025年第三季，公司在服装板块62只股票中营收排名第60位。行业数据显示，美尔雅销售净利率为-23.66%，远低于行业平均水平。
从估值角度看，美尔雅目前市盈率（TTM）为-46.67倍，市净率5.65倍。尽管盈利能力不足，但市场仍给予其一定的估值溢价，这或许反映了投资者对公司转型的期待。
对比行业领军企业，美尔雅在品牌影响力、渠道建设等方面确实存在差距。但公司净资产收益率（TTM）为-12.1%，在107家同行中排名93位，这一数据也警示投资者需保持清醒头脑。
3、核心优势：被低估的资产价值
美尔雅的核心竞争优势，首先体现在品牌底蕴上。“美尔雅”牌西服以其精湛的做工、高端的品质，曾荣获“中国驰名商标”等多项荣誉。
在消费升级的背景下，品牌价值是穿越周期的稳定器。
公司拥有完整的产品线和多渠道营销体系。
从生产加工到销售，覆盖品牌男装、女装及配套服饰产品，渠道包括直营店、加盟店、商场专柜以及京东、天猫、抖音等线上平台。
这种全渠道布局为未来复苏奠定了基础。
美尔雅在跨界转型方面也已有所布局。
公司曾涉足医药电商、天然气领域，这些尝试虽未成规模，但展示了公司寻求突破的决心。
公司在储能等新兴领域的布局也值得关注。其子公司开展的“高温熔盐+石墨烯复合电池储能电站项目”已获批复，这可能是公司未来转型的一个方向。
公司净资产相对稳定，资产负债率为37.4%，处于行业中等水平；流动比率2.17，短期偿债能力尚可。稳健的资产负债表为公司转型提供了时间窗口。
4、挑战与风险：投资者索赔的警示
美尔雅目前戴着ST帽子，这意味着公司存在风险警示。投资者在决策时需充分认识背后的含义。
新浪财经在报道中直接标注“ST尔雅（维权）”，暗示可能存在投资者维权索赔的情况。
宋联民律师认为，凡在2023年4月29日至2025年4月18日之间买入美尔雅股票，且在2025年4月18日收盘时仍持有者，可在本公众号登记索赔，获赔之前无任何费用。
宋联民律师解释，2022年11-2023年3月，美尔雅实控人郑继平授意公司以虚假名义将约1.04亿元资金转至其关联方，构成非经营性资金占用，且未履行关联交易审议与披露义务，造成2022年年报、2023年半年报存在重大遗漏，2025年4月证监会对此立案，2026年1月公司收预处罚文件，股民因信披违规致损，可依法索赔。
2025年一季报显示，公司的十大流通股东出现更迭，新进股东包括李妍慧、吴晓君等多位自然人和私募基金。股东结构的变动可能带来新的发展思路。
结语
时光不语，匠心留痕。
美尔雅在积极求变，其价值不在于短期的业绩起伏，而在于三十余载沉淀的品质基因、稳固的客户基础与可修复的经营格局。
投资者索赔是资本市场法治化的体现，它既守护了短期受损者的权益，也倒逼公司向更规范的方向发展。
对于着眼长远的投资者而言，当前的估值洼地恰好提供了观察股价走向的窗口——这只承载着民族服装品牌记忆的股票，有望在行业复苏与自身迭代的共振中，重拾雅韵、再铸辉煌。
毕竟，真正的匠心品牌，从来都能在时光的淬炼中重生，在市场考验中，绽放持久光芒。
江苏胜衡律师事务所，十年老所，已代理百余只股票索赔、胜诉(调解)并且获赔。详情请浏览本公众号(索赔业绩栏目)或www.iilaws.com(律所官网)。
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