又一卡牌公司冲刺上市。
1月初，卡牌公司Suplay正式向港交所递交招股书，成为近一年内第三家寻求上市的卡牌公司，其余两家分别是卡游和Hitcard。
卡牌生意实在太赚钱了。头部公司卡游在2024年净赚44亿，而Suplay在2025年前9个月也已实现8600万元净利润，其销售渠道主要是经销商和电商，而消费者最常见到的是直播间，尤其是近年崛起的拆卡直播。
那么，拆卡直播现状如何？如今面临怎样的挑战？
对于卡牌爱好者来说，拆卡直播实在是“太上头了”。
拆卡直播的基本玩法是用户下单购买卡牌后，主播在直播间内实时“代拆”，所有观众共同围观开卡过程，见证稀有卡牌的诞生。
随着玩法的不断升级，拆卡直播出现了更多刺激模式。
例如“叠叠乐”玩法：当用户拆出稀有卡牌时，可额外获得卡包或续拆机会，主播将为其继续连拆多包，持续提高用户的期待值和下单动力。
另一种“以小博大”玩法则更进一步：用户若抽中特定稀有卡牌，即可兑换价值更高的卡牌、整盒产品或周边礼品。例如，仅花费15元购得一包卡牌，若抽出稀有卡便能兑换价值90元的整盒卡牌，这也会带动直播间其他观众消费。
这些像游戏般的即时反馈很容易让用户“上头”，有人最初仅购买1包，却连开29包，入坑两周内就消费数千元。
此外还有“对对碰”“混箱”“猜编号”等多种玩法，虽然形式各异，但核心逻辑一致，都是通过设计奖励机制，持续提升用户的参与感和沉浸度。
拆卡直播间除了卷玩法，还卷主播颜值。
例如抖音粉丝达168万的头部主播“九欧拆卡”，凭借高颜值与强互动，为用户提供了充足的情绪价值，2025年场均观看人次高达30万。
因此，集刺激性、即时反馈和情绪价值于一体的拆卡直播在2025年依然保持高热。相关话题在抖音的播放量已达17亿，小红书浏览量超2.9亿。第三方监测显示，快手平台上拆卡类内容的月播放量也已突破千万。
拆卡直播也已成为卡牌行业增长的重要动力。
获得泡泡玛特投资的卡牌公司Hitcard于2025年9月推进上市进程，据多家媒体报道，抖音直播正成为带动拆卡消费的核心场景，也是Hitcard的主要销售渠道，贡献了超过60%的销售额。
拆卡直播的兴起，不仅为卡牌公司带来了可观收益，也催生了直播间的新一波增长。
第三方平台数据显示，抖音主播“九欧拆卡”2025年直播销售额为2500万-5000万元；粉丝数为90万的主播“烧鸡拆卡”销售额为500万-750万元，二者业绩均与2024年持平。此外，小红书头部博主“霸气甜妹爱拆卡”在2024年曾单月涨粉44万，场均直播观看人次约20万。
抖音的腰部博主“楚楚拆卡”和“鬼鬼拆卡”在2024年每月平均销售额也能达到60万-80万元。
这个新风口甚至能惠及小博主。据蝉魔方数据，2024年上半年“潮玩盲盒”类目抖音号TOP200中，抖音ID带“拆卡”的账号共81个，其中有22个账号的粉丝量不足1万，46个账号粉丝量在1万至10万之间。
反差最大的例子来自一个名为“PTGC丽嘉拆卡”的账号，仅有2003个粉丝，但其在2024上半年销售额超过100万元，拆卡直播俨然造富神话。
随着越来越多参与者涌入，这逐渐成为热门创业赛道。
拆卡直播受追捧，也与其低门槛、低风险、高利润的特点密切相关。初期仅需数万元购入卡牌，搭配一部手机即可开播。有从业者表示，得益于自带流量与多样玩法，无需额外投流且退货率极低，最快两周便可回本。
这一模式类似“乌龟盲盒”，用户在直播间观看拆卡过程，普遍能接受“拆后不退换”的规则，使得退货率几乎为零。
凭借自然流量、低成本和低风险的优势，拆卡直播在早期阶段利润尤为可观。据《中新财经》采访的卡牌代理商透露，直播间销售的正版授权卡牌利润率可达30%至40%。
然而，拆卡直播行业却在2025年迎来了一轮大规模倒闭。
社交平台上，“卡牌清仓甩卖”、“血亏300万”、“合伙人卷款跑路”等帖子层出不穷；有主播开始转卖设备，也有主播在关停边缘四处求助、寻求出路。
曾经风光无限的拆卡直播，为何急速滑向寒冬？背后原因并不复杂。
随着直播间变多，主播为争夺流量与利润，各类乱象开始滋生。有商家在用户抽中稀有卡后擅自以普通卡牌发货；有的主播则在镜头前“偷梁换柱”，让消费者一直无法抽中稀有卡，从而一直购买。
流入市场的“重塑包”也是乱象之一。不法商家将低价收购的废弃卡牌或自制假卡重新封装，卖给没有得到卡牌商授权的直播间，后者以“必中包”等名义欺骗消费者，使其权益严重受损。
此外，拆卡直播也在对未成人产生负面影响。“叠叠乐”和“以小博大”等玩法本身带有强烈的诱导与赌博色彩，成年人容易沉迷，未成年人更难抵抗诱惑。
央视新闻曾报道，14岁女孩花上万元在直播间拆卡。另有媒体报道，有初中生在抽卡直播间3个月花了12万。
尽管几乎所有直播间都挂有“未成年人禁止下单”的提示，但平台无法核实观众年龄，主播也往往为冲业绩选择“视而不见”，这为未成年人非理性消费提供了灰色空间。
面对乱象，平台监管随之收紧。
自2024年1月起，抖音开始禁止拆卡直播间用“玩法”吸引消费者，主播也需要获得卡牌商的授权才能进行拆卡直播，拆卡直播间的保证金也从2000元涨到了20000元。
同年2月，抖音发布《关于直播间拆卡涉赌专项治理公示 》，针对高价值盲盒、虚拟商品盲盒以及折现回收等情况进行专项整治，将涉及以小搏大、具有涉赌风险的直播拆卡玩法视为违规行为，对相应店铺给予清退、扣除保证金、冻结货款、扣除违规所得等处罚。
竞争加剧、监管趋严，加之市场逐渐饱和，使得自然流量难以为继，推广投放几乎成为必需。
对众多中小主播而言，保证金上涨、投流成本激增，再叠加库存与物流压力，曾经的利润空间被急剧压缩，这盘生意已远不如前几年诱人。
在合规、成本与竞争的多重挤压下，2025年拆卡直播行业迎来了这轮不可避免的批量倒闭潮。
