一、从实验室走向病床：脑机接口正跨过商业化临界点
2026年，正成为全球脑机接口（BCI）产业的关键分水岭。
马斯克旗下Neuralink宣布将在今年启动“大规模量产”，标志着侵入式脑机技术从科研验证迈向工程化落地。而在国内，“十五五”规划已将脑机接口明确列为未来产业重点方向，工信部、医保局等七部委联合出台支持政策，覆盖从产品审评、临床试验到医保支付的全链条——一个“技术可验证、产品能上市、费用可报销”的商业闭环正在形成。
脑机接口的本质，是让大脑与外部设备直接对话。根据信号采集方式不同，技术路径分为三类：
- 侵入式
：电极植入脑组织，信号质量高，适用于瘫痪、失语等重症治疗，但手术风险大； - 介入式/半侵入式
：通过血管或硬膜外放置电极，平衡安全性与性能，被视为近期最可能获批的路径； - 非侵入式
：通过头戴设备采集脑电，安全便捷，已在康复、睡眠、专注力训练等场景实现商业化。
当前，产业重心正从“能不能做”转向“能不能用、能不能卖”。上游核心硬件（电极、芯片）决定技术上限，中游系统集成推动临床验证，下游医疗康复率先打开付费场景。而在这场跨越生物、电子、AI与医疗的融合革命中，一批A股/H股上市公司已悄然卡位，成为产业真实受益者。
二、谁在真正参与？18家有实质业务的上市公司梳理
我们仔细甄别了市场热议的数十家“脑机概念股”，剔除仅靠参股、战略合作或概念关联的企业，聚焦已有产品、收入、临床进展或明确供应链关系的上市公司。以下18家公司在脑机接口产业链中具备真实参与度和潜在受益逻辑：
【上游：核心硬件——国产替代的攻坚前线】
美好医疗（301363.SZ）
作为全球人工耳蜗组件CDMO龙头，公司已为国内外多家脑机企业供应高精度植入电极与耗材。2025年脑机新业务收入已达千万级，2026年有望数倍增长，技术迁移能力构成独特壁垒。
迈普医学（301033.SZ）
其硬脑膜补片是脑机植入手术中的关键耗材，已确认为Neuralink临床研究供货。虽单产品占比不高，但切入全球头部供应链，具备长期协同价值。
东微半导（688261.SH）
通过投资平台布局液压可调刚度柔性电极与专用芯片，技术路径创新，目标降低植入创伤。若2026年完成2例侵入式临床验证，将打开全新估值空间。
英集芯（688209.SH）
8通道24位高精度ADC芯片IPA1299已量产出货，专用于脑电信号采集，性能对标海外产品，是少数实现芯片级国产替代的标的。
汉威科技（300007.SZ）
在柔性微纳传感器领域积累深厚，其柔性电极材料技术可用于无创及可植入场景，虽处早期，但技术储备扎实。
亿纬锂能（300014.SZ）
医疗电池业务已覆盖三类有源植入器械，明确表示与“多家脑机头部企业密切合作”，为高能量密度、长寿命植入电源提供保障。
【中游：系统集成——临床落地的主力军】
心玮医疗（06609.HK）
国内介入式脑机龙头，无需开颅，利用成熟神经介入技术，计划2027年启动人体试验，2028年提交注册。路径清晰，医生接受度高。
爱朋医疗（300753.SZ）
自研非侵入式ADHD训练、失眠治疗系统已在医院落地；同时参股侵入式企业，布局半侵入癫痫预警产品，2026年脑机收入预期达三五千万。
岩山科技（002195.SZ）
以脑电大模型为核心，中文语音解码取得突破。助眠仪产品定型，预计2026年上半年上市，迈出消费端商业化第一步。
乐普医疗（300003.SZ）
DBS（脑深部电刺激）系统已于2025年获批，切入神经调控赛道；同时布局无创脑机康复设备，形成“侵入+非侵入”双线布局。
麦澜德（688273.SH）
闭环神经调控系统聚焦认知障碍与运动康复，首张脑机接口医疗器械注册证预计2026年Q1获批，将成为新增长引擎。
伟思医疗（688580.SH）
非侵入式神经康复产品已上市，融合脑机与经颅磁技术，构建“诊断-治疗-康复”闭环，在医疗机构持续推广。
狄耐克（300884.SZ）
经颅磁调控设备二类证即将获批，聚焦睡眠健康与认知康复，2026年将启动市场化推广。
诚益通（300430.SZ）
控股子公司脑连科技已发布三款脑机康复样机，首款主动康复产品将于2026年Q2发布，与清华团队深度合作。
【下游：应用与生态——场景变现的关键一环】
翔宇医疗（688626.SH）
康复设备龙头，脑机项目已进入500余家医疗机构，2026年目标覆盖超千家三甲医院，非侵入式康复设备收入目标1亿元。
三博脑科（301293.SZ）
作为神经专科医院集团，深度参与全球首例介入式脑机人体试验，提供临床平台与患者资源，是技术转化不可或缺的枢纽。
可孚医疗（301087.SZ）
战略投资侵入式（仿生眼/耳）与非侵入式（脑机机器人）企业，后者在手订单超5亿元，高毛利业务有望反哺主业。
傲意科技虽技术领先，但尚未上市；强脑科技、阶梯医疗、博睿康等明星企业亦仍在一级市场。因此未纳入本次上市公司清单。
结语：不是所有“沾边”都算数，真正在做的是这些
脑机接口不再是科幻想象，而是正在发生的医疗技术革命。政策支持、资本涌入、临床推进三重共振下，产业进入“验证-量产-付费”的快车道。
对投资者而言，需穿透概念泡沫，关注是否有真实产品、是否进入临床或销售、是否具备技术壁垒或供应链地位。上述18家公司，或提供核心部件，或主导系统集成，或运营临床场景，构成了当前A/H股市场中与脑机接口产业化最紧密相关的实体力量。
当Neuralink的机器人开始植入第一万颗芯片时，中国的脑机产业链，或许正从这些公司的车间、实验室和手术室里，悄然生长出自己的答案。
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