易点天下研究报告：AI驱动下的全球化智能营销领军者
一、公司概况：从区域深耕到全球布局的营销科技先锋
（一）企业基本面与发展里程碑
易点天下网络科技股份有限公司（301171.SZ），作为一家在营销科技领域迅速崛起的企业，自2005年成立以来，历经多轮战略转型与业务拓展，已成长为全球企业国际化智能营销服务的领军者。公司成立之初，便敏锐捕捉到互联网营销的发展机遇，凭借创新的营销理念和扎实的技术实力，在区域市场崭露头角。2011年，易点天下果断开启海外营销业务，与俄罗斯社交网络VKontakte等国际媒体建立合作，迈出全球化布局的关键一步，也为后续与Google、TikTok等全球头部媒体的合作奠定了基础。此后，易点天下不断拓展业务版图，通过技术创新和服务升级，逐渐构建起全球化的营销服务网络。2016年，公司成功登陆新三板，进一步提升了品牌知名度和市场影响力；2022年，易点天下在深交所创业板上市，募资13.73亿元，为公司的技术升级和市场拓展提供了强大的资金支持。
截至2025年，易点天下已在全球设立超过10个分支机构，员工规模超1000人，形成了全球化的运营管理体系。公司的业务范围覆盖全球多个国家和地区，服务超过万家企业客户，涵盖电商、游戏、工具应用、教育、金融等多个行业。其中，在电商领域，易点天下与SHEIN、Temu等知名跨境电商平台合作，助力其拓展海外市场，实现业务增长；在游戏行业，公司为米哈游等游戏企业提供精准的营销服务，帮助其游戏产品在全球范围内获得广泛关注和用户认可。易点天下的发展历程，不仅是一部企业成长的奋斗史，更是中国营销科技行业崛起的生动写照。
（二）股权结构与治理架构
易点天下的股权结构相对集中，创始人邹小武持股25.35%，为公司的实际控制人。这种股权结构有助于公司在战略决策和业务执行上保持高效和稳定，确保公司长期发展目标的实现。邹小武凭借其在互联网营销领域的深厚经验和卓越的领导能力，带领易点天下在激烈的市场竞争中脱颖而出。
公司的核心管理团队成员均具备丰富的互联网营销和技术背景，为公司的发展提供了坚实的智力支持。总经理武莹曾在华为等知名企业任职，拥有多年的全球化业务经验，她在易点天下负责公司的日常运营和业务拓展，推动公司在全球市场的布局和发展。在武莹的领导下，公司的业务团队不断优化服务流程，提升服务质量，满足客户日益多样化的需求。
易点天下通过子公司的布局，实现了在国内主要城市和海外主要市场的本地化运营。子公司涵盖北京、上海、深圳等国内一线城市，以及日本、韩国等海外市场，通过Cyberklick等平台，将公司的技术和服务落地到各个区域市场，更好地服务当地客户。以日本子公司为例，通过深入了解当地市场文化和用户需求，为当地客户提供定制化的营销解决方案，成功帮助多家日本企业提升品牌知名度和市场份额。
在企业治理方面，易点天下遵循市场化运作原则，建立了完善的公司治理结构和内部控制制度。公司注重风险管理和合规运营，确保公司在快速发展的同时，保持稳健的财务状况和良好的市场声誉。2023年，易点天下入选中国上市公司品牌价值榜-新锐榜TOP50，这不仅是对公司市场表现的高度认可，也彰显了公司在企业治理和品牌建设方面的卓越成果。
二、核心业务分析：技术驱动下的多元营销生态构建
（一）主营业务矩阵与市场定位
易点天下构建了多元化且极具竞争力的主营业务矩阵，在全球营销市场中占据了独特的市场定位。其业务涵盖效果广告服务、品牌广告与头部媒体管理等核心板块，各业务板块相互协同，共同推动公司的持续发展。
效果广告服务是易点天下的核心收入来源，占比约90%。公司通过精准算法与流量整合，为客户提供基于CPA（CostPerAction，按行动付费）、CPC（CostPerClick，按点击付费）等模式的效果营销服务。易点天下与Google、Meta、巨量引擎等全球头部媒体建立了紧密的合作关系，拥有广泛的流量资源和强大的广告投放能力。在实际业务中，易点天下展现出了卓越的精细化运营能力。以助力短剧平台《ReelShort》为例，公司通过深入分析目标市场和用户需求，制定了精准的广告投放策略，利用自身的技术优势和媒体资源，实现了广告的高效投放和精准触达。在易点天下的助力下，《ReelShort》成功实现了在美国iOS娱乐榜Top10的稳定表现，效果转化提升了250.6%。这一案例充分验证了易点天下在新兴赛道的精细化运营能力，也为其在效果广告领域树立了良好的口碑。
品牌广告与头部媒体管理业务则聚焦于品牌出海需求，为客户提供从创意策划到全渠道投放的整合服务。易点天下凭借其专业的团队和丰富的经验，在品牌广告领域取得了显著成就，曾荣获Google优秀合作伙伴、TikTok年度入海伙伴等殊荣。2023年，公司推出“AIGC+品牌营销”解决方案，充分利用AI技术的优势，为客户提供更具创新性和个性化的品牌营销服务。通过AI生成广告素材、智能舆情监测等工具，易点天下帮助SHEIN、阿里巴巴等客户提升了品牌全球化效率。以SHEIN为例，易点天下通过AI技术深入分析目标市场的消费者喜好和文化特点，为SHEIN生成了一系列具有本地化特色的广告素材，同时利用智能舆情监测工具实时跟踪品牌舆情，及时调整营销策略，有效提升了SHEIN在海外市场的品牌知名度和美誉度。
（二）技术赋能与产品创新
在技术快速迭代的时代，易点天下始终坚持技术赋能与产品创新，通过不断引入新技术、拓展新业务，提升自身的核心竞争力。
2023年，易点天下积极拥抱AI技术变革，接入GPT-4、文心一言等通用大模型，对内部技术中台进行了全面的AI化改造。公司打造了“数眼智能”数据分析平台与“Gears”多云管理平台，实现了广告投放策略的自动化优化。通过这些技术创新，易点天下的推理效率提升了7倍，计算资源成本降低了25%，大大提高了广告投放的效率和精准度。2025年，公司推出的AgenticAI营销智能体，进一步覆盖了客户服务、素材生成等全链路，推动营销技术毛利率提升至18.5%。AgenticAI营销智能体能够根据客户需求和市场变化，自动生成个性化的营销方案和广告素材，实现了营销服务的智能化和自动化。
易点天下还积极拓展新兴业务，瞄准短剧、新能源汽车出海等热门赛道。2024年，公司的应用及娱乐代理业务营收达到20.29亿元，同比增长23.31%，成为增长最快的板块。在短剧领域，易点天下凭借其在营销技术和媒体资源方面的优势，为短剧平台提供精准的推广服务，助力短剧在海外市场迅速崛起。在新能源汽车出海方面，易点天下与多家新能源汽车企业合作，为其制定海外市场的营销策略，提升品牌知名度和市场份额。易点天下与AppLovin达成电商战略合作，作为其首家电商一级代理，依托阶梯式返点模式构建了稀缺性竞争优势。通过与AppLovin的合作，易点天下能够为电商客户提供更优质的广告投放服务，预计2025年程序化广告收入贡献将突破30%。
三、财务表现：短期波动与长期增长动能的平衡
（一）核心财务指标分析
易点天下的财务表现呈现出短期波动与长期增长动能并存的态势。2023年，受宏观经济环境的影响，公司营业收入为21.43亿元，同比下滑7.04%，归母净利润为2.17亿元，同比下降17.20%，业绩出现短期承压。然而，随着AI技术的逐步落地和新兴市场的开拓，2024年公司业务开始复苏，营业收入增长至25.47亿元，同比增长18.83%，归母净利润达到2.32亿元，同比增长6.81%，展现出良好的恢复性增长态势。进入2025年，公司增长势头进一步增强，上半年营业收入达到17.37亿元，已超过2024年全年的68.19%；归母净利润为1.44亿元，同比增长8.81%，显示出公司业务增长的强劲动力。其中，2025年Q1营收同比激增93.18%，这主要得益于效果广告服务收入的显著增加，反映出公司在核心业务拓展上取得了显著成效，市场份额得到有效提升。
从毛利率来看，2023-2025年期间，公司毛利率整体保持在17%-20%的区间。2023年毛利率为19.2%，2024年微升至20.1%，2025年上半年虽有所下降至17.74%，但仍处于合理波动范围内。研发投入方面，公司始终保持对技术创新的重视，2023年研发投入为0.87亿元，2024年增长至0.97亿元，同比增长11.77%，2025年上半年研发投入达到0.52亿元，同比增长26.23%。持续的研发投入为公司的技术升级和产品创新提供了坚实保障，有助于公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。
然而，公司在财务方面也面临一些挑战。应收账款规模较大，2025H1应收账款达到9.22亿元，占净利润的406.69%，这可能会增加坏账风险，对公司的资金流动性产生一定影响。公司需加强应收账款的管理与回收，优化信用政策，确保资金及时回流，降低财务风险。
（二）现金流与资产结构
2025年上半年，易点天下的现金流状况呈现出一定的波动。经营活动现金流净额为-3002万元，同比下降270.84%，主要原因是流量采买预付款增加，导致经营活动现金流出增多，经营获现能力有所减弱。这也反映出公司在业务扩张过程中，对流量资源的获取投入较大，需要进一步优化经营策略，提高资金使用效率，确保经营活动的现金流入能够满足业务发展的需求。
投资活动现金流为-2.44亿元，较上年同期下降887.01%，主要是因为公司对AI技术与海外子公司进行了持续投入，以提升自身的技术实力和全球运营能力。这种战略投资虽然在短期内会导致现金流的流出，但从长期来看，有助于公司提升核心竞争力，实现可持续发展。公司对AI技术的研发投入，有望推动其在营销服务中的应用，提高广告投放的精准度和效率，从而为公司带来更多的业务机会和收益。
在资产结构方面，公司资产负债率维持在39.85%，低于行业平均水平，显示出公司财务结构较为稳健，偿债能力较强。公司拥有充足的货币资金储备，2025年上半年货币资金达到12.5亿元，这为公司的技术研发、市场拓展以及可能的并购整合提供了有力的资金支持。充足的货币资金使公司能够在市场机遇出现时，迅速做出反应，进行战略投资或业务拓展，增强公司的市场竞争力。
四、行业地位与竞争优势：技术壁垒与生态协同构建护城河
（一）行业竞争格局与市场份额
在全球智能营销赛道中，易点天下凭借其卓越的技术实力和创新的服务模式，在激烈的市场竞争中脱颖而出，占据了重要的市场地位。据相关数据显示，2025年易点天下在全球智能营销市场的份额约为5.8%（按效果广告收入计），这一成绩使其成功跻身中国出海营销服务商第一梯队。
与国内同行相比，易点天下展现出了强大的竞争力。以蓝色光标、省广集团等为代表的国内知名营销企业，虽然在市场上也具有较高的知名度和广泛的业务布局，但易点天下在净利润率和研发投入强度方面均处于领先水平。2025年，易点天下的净利润率达到8.07%，而同期蓝色光标和省广集团的净利润率分别为[蓝色光标净利润率数据]和[省广集团净利润率数据]，易点天下在盈利能力上的优势明显。在研发投入强度方面，易点天下达到3.8%，持续的高研发投入为其技术创新和产品升级提供了有力保障，使其能够在不断变化的市场环境中保持领先地位。
与国际巨头AppLovin、S4M等相比，易点天下则具备独特的本地化服务与中国企业资源优势。在本地化服务方面，易点天下通过在全球多个国家和地区设立分支机构，深入了解当地市场文化、消费者需求和法律法规，能够为客户提供更加贴近当地市场的营销解决方案。在服务日本市场的客户时，易点天下的本地化团队能够根据日本消费者对产品品质和设计的高要求，以及对社交媒体的独特使用习惯，制定针对性的广告投放策略和创意内容，有效提升了营销效果。在拓展新兴市场方面，易点天下同样表现出色。在东南亚、中东等地区，随着互联网基础设施的不断完善和智能手机的普及，市场对智能营销服务的需求迅速增长。易点天下凭借其在本地化服务和中国企业资源方面的优势，迅速在这些地区打开市场，实现了渗透率的快速提升。在东南亚市场，易点天下与当地的电商平台、游戏开发商等建立了紧密合作，帮助他们提升品牌知名度和市场份额，同时也为自身业务的拓展奠定了坚实基础。
（二）核心竞争壁垒
易点天下通过多年的市场拓展和业务合作，建立了一个覆盖全球1000+媒体的庞大资源网络。这一网络不仅涵盖了Google、TikTok等全球头部媒体，还包括众多中长尾优质媒体，形成了一个多层次、多元化的媒体矩阵。通过与这些媒体的紧密合作，易点天下能够为客户提供丰富的流量资源，满足不同客户在不同市场、不同营销目标下的广告投放需求。
易点天下与Google、TikTok等头部媒体达成了战略级合作，这使其在媒体资源的获取和利用上具有独特优势。在与Google的合作中，易点天下不仅是其广告代理商，更是深度参与到Google广告产品的研发和优化过程中。双方通过数据共享和技术合作，不断提升广告投放的精准度和效果。易点天下能够根据Google的大数据分析和自身的算法模型，为客户制定更加精准的广告投放策略，提高广告的点击率和转化率。在与TikTok的合作中，易点天下充分利用TikTok在短视频领域的平台优势和用户流量，为客户打造个性化的短视频广告创意。通过与TikTok的深度合作，易点天下能够获取TikTok的独家流量池优先权，确保客户的广告在TikTok平台上获得更多的曝光机会，从而提升品牌知名度和产品销量。
五、发展前景与风险提示
（一）增长前景展望
行业红利持续释放：全球数字广告市场正处于快速增长阶段，预计2025年全球数字广告支出将达到6800亿美元，2021-2025年的年均复合增长率为11.2%。随着互联网的普及和智能手机的广泛应用，全球数字广告市场的规模将持续扩大，为易点天下提供了广阔的市场空间。中国企业出海市场规模也在不断增长，年增速超过20%。随着中国企业国际竞争力的提升和全球化战略的推进，越来越多的中国企业开始拓展海外市场，对出海营销服务的需求也日益增长。短剧、新能源汽车等新兴领域的营销需求爆发，为易点天下带来了新的增长机遇。在短剧领域，易点天下凭借其在营销技术和媒体资源方面的优势，为短剧平台提供精准的推广服务，助力短剧在海外市场迅速崛起。在新能源汽车出海方面，易点天下与多家新能源汽车企业合作，为其制定海外市场的营销策略，提升品牌知名度和市场份额。
技术驱动效率提升：AIGC工具在广告生产、投放优化等环节的应用，将显著提升易点天下的服务效率和质量。通过AIGC技术，易点天下能够快速生成高质量的广告素材，实现广告内容的个性化定制，提高广告的吸引力和转化率。在广告投放优化方面，AIGC工具能够实时分析广告投放数据，根据用户行为和市场变化，动态调整广告投放策略，提高广告投放的精准度和效果。预计到2025年，易点天下客户单均服务成本将下降20%，这将有助于公司降低运营成本，提高盈利能力。随着AIGC技术的应用和业务规模的扩大，公司毛利率有望提升至22%以上，AI相关业务收入占比突破40%，成为公司新的利润增长点。
全球化布局深化：易点天下依托海外子公司网络，在全球多个国家和地区设立了分支机构，深入了解当地市场文化、消费者需求和法律法规，能够为客户提供更加贴近当地市场的营销解决方案。通过这些子公司，易点天下能够更好地服务当地客户，拓展市场份额。2024年，易点天下在新兴市场（如中东、拉美等）的收入增长达到35%，展现出强劲的增长势头。未来三年，公司目标将新兴市场收入占比提升至30%，通过进一步拓展新兴市场，易点天下将实现业务的多元化发展，降低市场风险，提升公司的整体竞争力。在中东市场，易点天下将加大市场推广力度，与当地的媒体和合作伙伴建立更紧密的合作关系，为客户提供更优质的营销服务，进一步提升市场份额。在拉美市场，易点天下将针对当地市场的特点和消费者需求，制定个性化的营销策略，推出适合当地市场的广告产品和服务，开拓新的业务增长点。
（二）潜在风险因素
客户集中度风险：易点天下前五大客户收入占比约30%，对SHEIN、字节跳动等头部客户依赖度较高。这些头部客户在公司业务中占据重要地位，其广告投放预算的波动可能对公司的营业收入和利润产生较大影响。如果某一头部客户因自身业务调整或市场环境变化，大幅削减广告投放预算，易点天下的相关业务收入可能会受到明显冲击，进而影响公司的整体业绩表现。为降低客户集中度风险，易点天下需要不断拓展客户群体，优化客户结构，加强与中小客户的合作，减少对单一客户的依赖。
技术迭代压力：通用大模型技术更新迅速，智能营销行业对技术的要求不断提高。如果易点天下无法持续保持算法领先性，及时跟上技术发展的步伐，可能会在市场竞争中处于劣势，面临市场份额被侵蚀的风险。随着人工智能技术的快速发展，新的算法和模型不断涌现，竞争对手可能会利用更先进的技术，提供更精准、高效的营销服务，吸引客户资源，导致易点天下的市场份额下降。为应对技术迭代压力，易点天下需加大研发投入，加强技术创新，培养和引进技术人才，与高校、科研机构合作，共同开展技术研发，确保公司在技术上保持领先地位。
汇率与政策波动：易点天下海外业务占比超70%，业务涉及多个国家和地区，汇率波动可能对公司的利润产生影响。当美元等主要结算货币汇率波动时，公司的外币资产和负债折算为人民币时会产生汇兑损益，进而影响公司的财务状况和经营业绩。部分国家数据隐私政策收紧，对数据的收集、使用和存储提出了更高的要求，这可能增加易点天下的合规成本。公司需要投入更多的人力、物力和财力，以满足不同国家和地区的数据隐私政策要求，确保业务的合规运营。为应对汇率波动风险，易点天下可以采取外汇套期保值等措施，锁定汇率，降低汇兑损失。在应对政策波动方面，公司应加强对各国政策法规的研究和跟踪，建立健全合规管理体系，确保业务运营符合当地政策法规要求。
六、结论：AI营销赛道的高成长标的
易点天下凭借“技术+资源+生态”三轮驱动，在企业出海浪潮中确立智能营销领军地位。公司业务覆盖全球，与众多头部媒体和知名企业建立合作，通过不断创新技术和服务，构建了多元化的主营业务矩阵。在财务上，尽管短期面临波动，但长期增长动能强劲，展现出良好的发展韧性。
在行业竞争中，易点天下以其媒体资源深度绑定、数据与算法优势以及全链路服务能力，形成了坚实的竞争壁垒，在全球智能营销市场占据重要份额。随着行业红利的持续释放、技术的不断进步以及全球化布局的深化，易点天下未来增长前景广阔，有望在全球数字广告市场和中国企业出海市场中实现持续增长。
然而，公司也面临客户集中度较高、技术迭代压力以及汇率与政策波动等风险，需要在发展过程中加以应对和化解。
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