‘十五五’开局，财政逻辑从‘借钱搞基建’转向‘股权育产业’，谁能把城投信用、产投资本与 上市公司通道串成闭环，谁就握住了下一轮地方价值重估的钥匙。
新形势下融资平台转型路径探索
在“十五五”规划期间，中国将以培育和壮大新质生产力、发展新兴产业和未来产业作为未来 五年的核心发展路线。
2025年，“城投＋产投＋上市公司”模式成为地方融资平台转型的新探索，该模式能够实现多 方共赢：保障地方融资平台稳健运营，通过产投带动地方产业发展，推动地方经济高质量发 展，并支撑地方经济转型目标。
对地方政府而言，并购上市公司有助于引进新产业或协同当地现有产业，吸引更多产业链企 业，增强本地产业链条，提升招商引资吸引力，从而带来GDP增长、税收增加和就业等综合 效益。
国资投资趋势与策略探讨
近期收购活动回顾
在2023年7月至2025年7月期间，地方国有企业，尤其是以城市投资公司为代表的实体，积极 参与了28家上市公司的控制权收购交易。其中，有7家企业属于半导体行业，显示出对该领 域的重点关注。
投资方式与核心目标
这些投资是地方政府通过产业投资基金开展“资本招商 + 产业培育”的重要抓手，旨在实现 服务地方产业和资本保值增值的双重目标。城投和产投公司在此过程中扮演关键角色，推动 区域经济发展。
当前面临的挑战
然而，部分投资行为存在盲目追逐热点领域的问题，例如AI、元宇宙、GPU、生物医药等， 缺乏对产业周期和技术壁垒的深入判断。这种趋势容易导致产能过剩或投资亏损，需引起高 度重视。
策略建议与方向
建议投资决策应紧密结合地方的优势产业、短板产业、资源禀赋、产业基础和核心战略，优 先锁定协同性强、政策支持力度大、市场空间广阔的细分赛道。这有助于优化资源配置，提 升投资效率。
背景与未来展望
在新一轮工业革命背景下，财政模式正逐步转向国土盘活、产业发展与股权运作相结合的融 合方式。践行“党建引领、产业撬动”为导向的“城投 + 产投”模式，在社会资本不足的战略 新兴产业中发挥精准补位作用，推动产业链生态构建，并与“十五五”规划的重点任务相衔 接，以促进可持续增长。
窗口期不会等人。把政策语言翻译成可落地的资产组合，需要同步解决认知差、合规线与资 源网。我们长期泡在项目一线，熟悉监管刻度，也沉淀了可即时对接的标的池。若你正为地 方寻找‘信用—资本—产业’的最短路径，欢迎带图带表来聊，一起把政策红利做成真现金流。
