上市公司控制权
变更解析之
扬电科技
企业核心概况
江苏扬电科技股份有限公司(股票代码:301012，简称“扬电科技”)成立于2010年，2021年11月在深圳证券交易所创业板上市，总部位于江苏扬州。公司是国内节能电力设备领域细分龙头，核心业务聚焦节能电力变压器、铁心、电磁线三大系列产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于电力电网、新能源发电、工业制造等领域，凭借自主研发的高效节能变压器技术，在国内中低压变压器市场占据重要地位。
公司经营业绩呈现显著增长态势，2024年实现营业收入13.33亿元，归母净利润7034.46万元，同比分别大幅增长131.88%、939.68%，创下上市以来业绩峰值；2025年延续增长韧性，一季度实现营收3.27亿元、归母净利润1510.18万元，同比分别增长40%、19.2%；2025年三季度财务指标稳健，每股净资产5.92元，资产负债率24.87%，流动比率3.21，展现出良好的偿债能力与运营健康度。在此背景下，原控股股东通过“两期转让+表决权放弃”引入战略资本，进一步优化股权结构、推动业务升级。
01
关键时间节点
本次控制权变更采用“分阶段股份转让+表决权放弃”的递进式方案，核心进程按时间顺序推进如下：
02
交易各方股东背景
（一）转让方与原股东
1. 程俊明（原控股股东、实际控制人）
￮ 中国国籍，无境外居留权，住所位于江苏省南京市，原直接持有公司5350.80万股股份（占总股本27.17%），主导公司上市及早期节能变压器业务布局。
￮ 交易安排：第一期转让前放弃全部股份表决权，第二期转让2552.2956万股（12.96%）后，剩余持股2798.5044万股（14.21%），并恢复对应表决权。
2. 赵恒龙（持股5%以上股东）
￮ 原直接持有公司1780.828万股股份（占总股本9.04%），为公司早期股东，无实际控制关系，本次通过协议转让全额退出，聚焦其他投资领域。
（二）受让方与新股东
1. 四川汉唐云智算科技有限公司（受让方、新控股股东）
￮ 2024年4月30日成立，注册资本2亿元（原1000万元，后续增资），注册地位于四川省成都市简阳市，法定代表人汤雪梅。
￮ 经营范围：涵盖技术开发、数据处理、人工智能应用、计算机软硬件销售等，除本次收购外暂无其他实质经营业务，专为本次控股扬电科技设立。
￮ 股权结构：由聂琨林通过间接持股34.3728%及控制100%表决权，为其核心产业投资平台。
2. 聂琨林（新实际控制人）
￮ 1989年出生，近五年历任四川汉唐云信息科技有限公司总经理、汉唐云智算执行董事，具备人工智能、数据科技领域产业运营与资本整合经验，拟通过扬电科技平台推动“节能设备+数字科技”协同发展。
03
交易架构设计
本次交易以“两期股份转让+表决权放弃”为核心架构，实现控制权平稳过渡与股权结构优化，具体如下：
04
交易实施方式
（一）定价与支付
• 第一期股份转让（赵恒龙→汉唐云智算）
￮ 转让价格：每股22.8450元，总对价4.07亿元（1780.828万股×22.8450元/股），定价参考公司2024年业绩增长与行业估值水平，较协议签署前20个交易日均价溢价约15%。
￮ 支付安排：协议生效后10个工作日内，汉唐云智算以自有资金支付全额款项至共管账户，股份过户后解除共管。
• 第二期股份转让（程俊明→汉唐云智算）
￮ 转让价格：每股22.8450元，总对价5.83亿元（2552.2956万股×22.8450元/股），与第一期价格一致，体现交易定价一致性。
￮ 支付安排：协议生效后5个工作日内支付50%款项，股份过户完成后5个工作日内支付剩余50%。
（二）过渡期管理
• 转让方义务：过渡期（协议签署日至交割日）内，程俊明、赵恒龙需保持公司资产完整、业务连续，不提议罢免现任董事、修改公司章程，核心管理与技术团队稳定，不实施重大不利资产处置或债务新增。
• 新股东参与：汉唐云智算可提前介入战略规划，推动公司节能设备业务与自身数字科技资源的初步对接，为控制权落地后协同赋能铺路。
（三）协议生效与终止
• 生效条件：协议自各方签署之日起生效，无需额外国资审批（汉唐云智算非国资主体），仅需深交所合规性确认及中国结算过户登记。
终止条款：若深交所不予合规确认、过户登记失败，或监管政策调整导致交易
05
股价走势与市场经营
当前股价
日线
周线
总结
扬电科技本次控制权变更通过“分阶段转让+表决权放弃”的创新架构，实现了民营上市公司与战略资本的优势互补。汉唐云智算作为聂琨林旗下核心投资平台，以清晰的定价机制、合规的交易流程及明确的协同规划，成功获取公司控制权，既契合国家“双碳”目标下节能设备行业发展趋势，也为扬电科技注入数字科技资源，推动业务从“单一设备制造”向“节能+智能服务”升级。
从市场反应看，股价走势与交易关键节点高度联动，投资者对新股东主导的战略转型寄予期待：一方面，公司现有节能变压器业务具备技术壁垒与业绩基础，2024年高增长验证业务竞争力；另一方面，汉唐云智算的数字科技资源有望优化生产效率、拓展智慧能源服务场景，打开长期成长空间。
未来随着第二期股份过户完成、协同业务落地，扬电科技有望巩固国内节能设备领域优势地位，打造“电力设备制造+数字科技赋能”的差异化发展格局，为行业转型提供民营上市公司引入战略资本的典型参考
风险提示声明
特别提示:相关内容及文件均源自深圳证券交易所官网、东方财富网、公司公告及证券日报、证券时报等公开资料，仅反映相关文件发布时的情况，不代表本内容的观点和意见，亦不代表相关上市公司的最新动态。
本内容仅供投资者参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身风险承受能力审慎决策，投资风险自行承担。投资有风险，入市需谨慎。
