上百家上市公司财务造假被重罚,ESG标杆也翻车了

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Miller Law Group

摘要：

虚假数据不仅被引用到非公开发行文件中，影响资本市场判断，还在ESG报告中宣称“不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏”。

撰文 | Shushu

编辑 | 小澜

→这是《环球零碳》的第1828篇原创

从ESG标杆到国资企业，上市公司的财务造假竟越来越大胆。

因连续多年虚构5.34亿元回款，曾获ESG评级A，并宣称“不存在任何虚假记载”的得润电子，在1月6日起，其股票变更为“ST得润”，涨跌幅限制为5%。深圳证监局对得润电子给予警告，并处以700万元罚款，其他高管也处以1200万元至150万元罚款。

得润电子，曾是国内电子连接器与精密组件制造领域的头部企业，其产品广泛应用于家电、新能源汽车等领域，一度被视为制造业升级与新能源配套的代表性公司。

然而，据深圳证监局《行政处罚事先告知书》披露，得润电子连续三年通过虚构客户回款、调节费用方式虚增利润，合计虚构资金超5亿元，少计损失约2.47亿元。

更严重的是，这些虚假数据还被引用到非公开发行文件中，影响资本市场判断，构成重大信息披露违法。这意味着，企业在长期、系统性地制造经营正常的假象。

在信任层面，得润电子已被判“信用破产”。

不仅如此，得润电子曾在ESG报告中反复强调“务实、正直、创新、共赢”的核心价值观，并承诺“本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏”。

2024年得润电子还获得华证ESG评级A证书，据其披露，仅有10.8%能够达到这一评级水平。2025年，得润电子又获得“2025年度上市公司ESG价值传递奖”、“2025年最佳ESG创新力奖”。

然而，现实却是得润电子实际控制人邱建民（时任董事长）主导造假，财务部门与审计机构未履行审慎义务，违背ESG中“治理”（G）的核心原则。

一句话总结，洗白不够，还要漂绿。

事实上，财务造假、信息披露不完善或错误等问题已经不是个别现象。

数据显示，2024年以来，证监会累计查办财务造假案件159起，做出行政处罚111起，罚没金额81亿元。这些公司涉及医药、能源、农业、制造、信息技术、环保、新能源等多个行业。

其中，强制退市成为了重要惩戒手段。数据背后并不只是案件数量的增加，更是监管态度的实质性变化。

1月5日，证监会、最高法、最高检、公安部等12个部门罕见共同参会对财务造假进行打击严惩，杜绝“一退了之”的监管空白。

与此同时，监管部门对中介机构处罚力度加大，将第三方配合造假纳入处罚范围，并强化立体化追责。

简单来说，全链条追责范围进一步扩大，不仅覆盖上市公司及“关键少数”，更延伸至中介机构与第三方配合造假主体。

2025年6月披露的越博动力，就是其中一个。

越博动力成立于2012年，是新能源汽车动力总成系统产品和解决方案提供商。在行业能获得政府高补贴的时代，越博动力业绩迅猛增长，最终于2018年5月上市，同时被冠以“新能源汽车动力总成第一股”之称。

2023年，越博动力因连续两年财报被出具“无法表示意见”的审计意见、净资产为负，触发退市风险，2024年被深交所终止上市。

然而，证监会在越博动力已摘牌一年后仍穷追不舍，表明只要违法成本尚未落实，行政、刑事、民事三道追责链条都会继续拉长。

最终在证监会的一纸处罚告知书中，越博动力历时5年的造假链条被一一揭开。

来源：凤凰网

自上市第一年开始，越博动力就财务造假，还存在虚假出售资产、不当确认新能源车辆销售业务收入等问题。根据公告，2018年至2022年，在实控人操纵及外部人员串通之下，越博动力五年间累计虚增收入超9亿元、利润超2亿元。

证监会对越博动力及相关责任人员给予警告，处以合计3080万元罚款，并对其中两名主体采取8至10年证券市场禁入措施。除此之外，证监会还首次对2名配合造假方同步追责，分别处以200万元、30万元罚款。

第三方配合财务造假的案例不只有越博动力，还有最近被披露的福能东方。

2025年12月19日，锂电池企业福能东方发布公告：公司因两年财务造假行为，收到广东证监局的《行政处罚事先告知书》，将被处以650万元罚款，同时股票简称变为“ST福能”。

从监管查明的事实来看，福能东方的虚假陈述并非偶然失误，而是通过子公司与第三方串通实施的系统性财务操纵。

2020年6月，福能东方子公司大宇精雕通过确认虚假应收款、虚构采购业务等方式少确认应收款减值损失、虚增预付款，导致福能东方2020年虚增利润3579.85万元，占当年披露利润总额的120.18%。

2021年，大宇精雕对上述虚增预付款确认减值损失，导致公司虚减利润2265.09万元，占当年披露利润总额的6.64%。

这种“先虚增后虚减”的操作，本质上是对财务数据的刻意调控，严重违背了信息披露的真实性原则。

值得注意的是，福能东方并非民营小体量企业，其控股股东为佛山市投资控股集团有限公司，实际控制人为佛山市国资委。

可见，第三方深度参与、形成利益链条的财务造假，正在成为监管重点打击的对象。同时，处罚力度也在加大。

例如，在退市后一年终究未能逃脱监管部门的“问责”的亿利洁能，就受到了高达3.75亿元的罚单，刷新退市公司的处罚记录。

亿利洁能作为亿利集团的控股子公司，于2000年上市，早期专注沙漠治理改善生态环境，从2017年开始推进光伏治沙，是该领域的标杆企业。

根据内蒙古证监局行政处罚事先告知书，亿利洁能在2016—2022年长达6年时间内，通过虚构期货交易、虚增投资收益、虚记银行存款利息、虚构贸易业务等方式系统性虚增利润；同时在2016—2021年，为掩盖控股股东亿利集团及其关联方长期占用上市公司资金的事实，通过虚增货币资金、虚构金融资产交易等方式虚增资产，并在2017—2021年虚增营业收入。

更严重的是，亿利洁能还在2020年发行两期合计10亿元债券，发行文件直接引用造假的年报数据，等于是用谎言骗来了10个亿。

最终，亿利洁能因财务造假、隐瞒信披被罚1000万元，又因欺诈发行债券被重罚2亿元，合计罚款达2.1亿元。控股股东亿利集团因指使和组织从事信息披露违法行为，被罚3000万元；其董事长王文彪被罚3000万元并终身市场禁入；多名高管被处以重罚并实施市场禁入，几乎实现了从上市公司到控股股东、从董事长到核心高管的“一网打尽”。

仔细来看，这些公司的财务造假并非一蹴而就，而是从业绩承压、融资需求上升开始，一步步用“技术性处理”替代真实经营。

像亿利洁能从光伏治沙起步，逐渐投建多个大规模光伏项目，还参与光伏组件的自主生产制造，再延伸至储能装备研发、制氢等多个环节。

然而，项目开拓对资金与技术的要求远超亿利洁能的预判。由于主业难以支撑大规模光伏项目的资金需求，亿利洁能不得不依靠大量的贷款与补贴来维系项目的运转。但随着光伏补贴的退坡，部分项目逐渐陷入亏损，财务状况雪上加霜，亿利洁能便迈入财务造假的深渊。

报表可以被操纵，但现实终会对账。

目前，证监会已经明确表示，后续将综合运用直接立案处罚、移交主管部门处理、刑事移送等多种方式，全面追究配合造假方责任，破除造假利益链与“生态圈”。

值得注意的是，这种“穿透式问责”并不只发生在国内资本市场。在国际市场上，即便不是造假，只要信息不严谨，也可能直接受到市场处罚。

法国权威认证机构Certisolis近日宣布，因溯源信息存在误差，取消了横店东磁旗下四款太阳能组件享受的增值税优惠，税率影响高达 5.5%。

横店东磁很快承认了文件错误，并采取措施以降低商业影响。目前，横店东磁已将尚未售出的组件撤下了货架，而对于已经流通出去的产品，也已通知分销商和开发商业主，仍可按20%的增值税税率继续进行销售。

可见，无论是国内还是国外，监管会关注“你的每一项数据，是否经得起溯源与复核”。洗白和漂绿都终将反噬企业自身。