双主业+AI赋能，利欧股份开启新质生产力增长周期
这是一个传统制造跨界科技、AI重构业务生态的转型标杆。
2025年10月27日，利欧股份（002131）发布2025年第三季度报告，公司实现营业总收入144.54亿元，归母净利润5.89亿元，同比大幅扭亏并激增469.10%，基本每股收益0.087元，盈利拐点全面显现。同期，公司拟每10股派发现金股利0.05元（含税），以3223.88万元分红回馈股东，彰显经营底气。
在AI算力爆发与产业升级的浪潮中，这家手握145亿元在手订单（同比增长52%）的双主业企业，如何凭借泵业高端化与数字营销智能化实现业绩逆袭？新质生产力布局又将带来怎样的增长空间？
01 公司概况
利欧集团股份有限公司是国内领先的“高端制造+数字营销”双主业企业，业务覆盖全球160多个国家和地区，服务超5亿用户。公司构建了浙江温岭、湖南湘潭、辽宁大连、匈牙利及印尼五大现代化生产基地，形成“国内+海外”双循环生产网络，同时在数字营销领域深度绑定头部媒体平台，形成多元化盈利矩阵。
作为国内排名第二的泵与系统提供商，公司泵业产品涵盖液冷泵、光伏泵、核电循环泵等多个高端品类；数字营销板块则连续多年蝉联中科院《互联网周刊》数字营销公司排行榜第一，以2024年收入估算稳居国内市场领先位置，双主业协同效应持续释放。
02 产品矩阵
利欧股份以AI技术为纽带，构建了覆盖高端制造与数字服务的完善产品矩阵，新质生产力业务成为增长核心引擎。
高端泵业：新质生产力先锋
液冷泵业务爆发式增长，2025年6月实现量产，年产能达120万台，全年营收目标直指8亿元。产品凭借耐250℃高温、寿命超10万小时的技术优势，通过英伟达独家国产认证，成为华为液冷系统70%-80%的核心供应商，切入腾讯、阿里、中芯国际等头部企业供应链，毛利率超50%。截至2025年末，已中标银川“东数西算”枢纽节点1.2亿元项目，预接北美订单0.8亿元，潜在订单超5亿元。
传统泵业持续升级，光伏泵出海表现亮眼，2024年出口同比增长56%，2025年一季度新增订单12亿元（非洲市场占60%），市占率稳居30%；联合中核院研发核电站大型流量可调循环水泵，预计2026年商业交付，填补国内技术空白。此外，环北部湾水利5000万元、海油南海注水泵2000万元等高端项目接连落地，夯实传统业务基本盘。
数字营销：AI驱动效率革命
自研“利欧归一”大模型及AIGC营销平台“LEO AIAD”，打造搜索、电商、短剧三大AI投手矩阵，双11期间广告操作量同比大增9倍，效率提升超30%。作为字节跳动、快手、腾讯等主流媒体平台核心代理商，与巨量引擎合作规模破100亿元，重点服务汽车、快消行业，客户留存率高达85%，小红书汽车行业市占率稳居20%。2025年前三季度在手订单98亿元，其中AI相关订单占比60%，订单周期1-2年，业绩确定性高。
03 财务表现
2025年前三季度，公司业绩实现质的飞跃，盈利结构持续优化。营收方面，受市场竞争加剧影响，前三季度营业总收入144.54亿元，同比下降8.80%，但盈利能力大幅提升，归母净利润5.89亿元，同比扭亏增469.10%，扣除非经常性损益净利润2.15亿元。
利润增长主要源于两大核心动力：一是液冷泵等高端产品占比提升，带动整体盈利水平改善；二是持有的理想汽车等金融资产公允价值上升，贡献3.35亿元公允价值变动收益。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额-2.14亿元，同比改善63.67%，主要因采购付款下降幅度大于销售回款减少幅度。
资产质量保持稳健，截至2025年9月末，公司总资产218.87亿元，归属于上市公司股东的所有者权益132.36亿元，同比增长2.71%，资产负债率不足40%，短期偿债压力较小。
04 行业全景及公司核心竞争力
利欧股份所处的高端制造与数字营销行业，正迎来AI赋能与政策支持的双重机遇。液冷市场受益于“东数西算”工程推进，2026年全球规模将突破1000亿元，AI服务器液冷渗透率提升至35%-50%；数字营销行业则在《数字文化产业高质量发展规划(2025-2027年)》支持下，AI融合应用成为核心增长点。
公司核心竞争力集中体现在五大方面：
1.技术壁垒深厚：2025年前三季度研发投入5.2亿元，占营收3.6%，累计拥有AI相关专利186项，液冷泵技术打破海外垄断，AI营销算法行业领先。
2.客户资源优质：泵业绑定华为、英伟达等头部企业，数字营销深度合作字节跳动，核心客户粘性高，订单稳定性强。
3.全球化布局完善：五大生产基地辐射全球，产品出口160多个国家，印尼基地年产能800万台，匈牙利基地通过中核认证，交付周期缩短30%。
4.双主业协同互补：高端制造提供稳定现金流与成长空间，数字营销享受AI红利，形成“硬科技+软服务”的独特格局。
5.资产价值重估潜力：参股的SpaceX进入IPO静默期，DeepSeek实现技术突破，多元投资组合进入价值兑现期。
05 股东结构与公司治理
截至2025年三季度末，公司股东结构保持稳定，核心控制权未发生变化。三季报后，公司治理动作频繁：2025年10月审议通过注销2022年股票期权激励计划部分股票期权，累计注销5072.64万份，11月11日完成注销登记，未对股本及经营成果产生重大影响；11月13日，股东王壮利先生所持部分股份解除质押，股权质押风险进一步释放。
公司决策程序规范，2025年11月12日召开第二次临时股东会，审议通过2025年前三季度利润分配预案等议案，保障股东权益。整体来看，公司治理结构完善，决策效率与风险管控能力持续提升。
06 资产与费用
公司资产运营效率稳步优化，截至2025年9月末，流动资产合计145.09亿元，占总资产比例达66.29%，其中交易性金融资产44.50亿元，货币资金20.56亿元，流动性充足。应收账款58.70亿元，较期初小幅增长3.21%，存货7.47亿元，较期初下降13.35%，资产周转质量良好。
费用管控成效显著，2025年前三季度财务费用260.37万元，同比增长112.71%，主要系存款利息收入减少所致；研发费用持续加码，重点投向液冷泵、永磁泵及AI营销技术，为新业务增长奠定基础。此外，截至2025年12月31日，公司对全资、控股子公司实际担保余额24.35亿元，占2024年经审计净资产的18.90%，无逾期担保情况，担保风险可控。
07 分红融资
公司坚持与股东共享发展成果，2025年前三季度利润分配预案显示，拟以扣除回购专用证券账户股份后的股本总额为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.05元（含税），总计派现3223.88万元，彰显稳健的现金流状况与回报意愿。
资本运作方面，公司于2025年9月正式向港交所递交H股上市申请，若成功落地将形成“A+H”双资本平台，募资拟投向海外AI算力中心建设、IGBT与SiC半导体产能扩充等领域，拓宽融资渠道，支撑新业务扩张。
08 未来前景
利欧股份的成长逻辑清晰，双主业协同与新质生产力布局将持续驱动增长。液冷泵业务方面，随着宁德时代储能液冷泵供应资质落地，预计新增5亿元营收，2026年营收目标冲击10亿元；核电循环泵研发落地后，将打开高端装备国产替代空间。
数字营销板块将持续深化AI应用，拓展短剧营销、出海广告等新场景，对冲传统业务压力，推动毛利率向行业均值靠拢。半导体布局方面，参股的狮门半导体一期325万颗IGBT产能已投产，2026年目标扩产至4亿颗，车规级IGBT芯片进入比亚迪、蔚来等供应链测试，有望贡献超5亿元营收。
政策红利与资本赋能叠加，公司将充分受益于“东数西算”、半导体国产替代等政策支持，叠加SpaceX IPO带来的资产重估机遇，长期增长潜力值得期待。作为兼具硬科技实力与AI生态布局的转型企业，利欧股份正以双主业为翼、以技术创新为核，在新质生产力浪潮中开启增长新周期。
以上数据为上市公司公开信息整理，个人看法，不构成投资建议。
