岩山科技（002195）成立于1989年，前身为上海海隆软件公司，后变更名称为"二三四五"（就是那个www.2345.com网址公司），2025年再次变更名称，确立方向转型，这也是市场关注的风口所在，今天看看这家公司。
岩山科技的核心逻辑：用成熟的互联网业务赚"稳定钱"，支撑智能驾驶、脑机接口这两个高潜力赛道的研发。目前公司还处在转型投入期，新兴业务没贡献多少收入，利润主要靠传统业务撑着。具体看三大板块：
1、营收主力：互联网业务（营收占比84.54%）
这是公司深耕二十多年的基本盘，核心做的是用户上网入口和工具服务，不管是PC端还是移动端都有覆盖，累计服务过超10亿用户，大家熟悉的2345导航、浏览器、2345好压、天气预报APP等等。赚钱方式主要靠两类：一是付费工具订阅（比如天气预报）；二是广告和营销撮合（比如网址导航的推广位）。2024年这块业务营收5.59亿，毛利率35.49%，是公司当前最核心的现金流来源。
2、未来布局：人工智能业务（占比11.10%），包括智驾、脑机接口。
智能驾驶（控股纽劢科技）：核心是给车企提供全栈智驾软件方案，不用依赖激光雷达和高精地图，能适配不同芯片，适合中低价位车型，这个定位避开了高端市场的直接竞争。赚钱靠技术授权费和量产配套服务费，目前在推进商业化落地，但还没形成大规模营收。
脑机接口（岩思类脑研究院）：做的是"非侵入式"方案，不用开颅，靠外部设备采集脑电信号再解码成指令，主要瞄准两个场景：医疗端（难治性癫痫诊断评估）和消费端（比如《黑神话:悟空》的意念操控演示）。目前还在研发和试点阶段，都是潜在的爆发点。
2024年业绩：整体微利，利润被转型投入拖累得很明显。一方面是营业成本和各项费用同比大增，增速远超营收；另一方面，智驾、脑机接口还在烧钱，没贡献收入，拉低了整体利润。不过亮点也有，核心的互联网业务同比增长15.33%，主要靠天气预报等工具类产品用户增长和"王牌智媒"业务发力。
2025年三季报：盈利有所反弹，但主要靠投资收益撑着。主营的互联网业务虽然营收还在涨，但毛利率下滑很快（半年报显示毛利率同比 -10.15%）；新兴的人工智能业务营收同比下降72.30%，不过好在这两块还在研发阶段，短期营收波动不用太过关注。
以2024年报数据为主
资产端：总资产105亿，流动资产73亿，占比高达69.66%，其中货币资金16亿、交易性金融资产（理财、信托、基金之类的）53亿占据大头，近70亿几乎都是类现金；非流动资产32亿，主要是其他非流动金融资产8亿、商誉14亿为主，公司资产结构很轻且优质，现金储备更是富得流油。
负债端：负债合计仅2.48亿，资产负债率仅2.36%，放眼A股还有更低的吗
。负债主要是应付账款、应付职工薪酬，这些是经营负债，仅有一笔短期借款2.4万，可以直接忽略。公司经营保守，无财务风险。
总结：公司财务状况相当健康，不存在债务违约、资金链断裂等风险，为转型的研发投入、业务扩张提供了坚实的基础（这家底可以随便造
）。
互联网业务领域：主要竞争对手有百度（hao123）、三六零（360），这两位是网址导航、浏览器领域的头部企业，用户基数大且知名度高，技术实力都不俗。
智驾赛道：岩山科技面对的竞争对手众多，包括华为（ADS）、特斯拉（FSD）、百度（Apollo）等等，公司技术积累相对薄弱，虽然有一些技术亮点，但整体实力与巨头们不在一个量级。
脑机接口领域：新兴赛道，目前大家都没有形成规模化和盈利方式，都在研究探索阶段，参与的公司包括：科大讯飞、三博脑科、伟思医疗、汉威科技、创新医疗等等。
面对的三大挑战
1、互联网业务持续萎缩，用户流失、品牌受损的问题难解，造血能力可能慢慢减弱。
2、智能驾驶行业淘汰赛加剧，资金和技术实力不如巨头，商业化落地难度大。
3、脑机接口处于行业中下游，商业化进展慢，短期难贡献收入。
未来的两大潜力
1、智能驾驶商业化加速：纽劢科技已获得多家车企定点量产项目，且技术方案适配中低价位车型；随着国内L2级智驾渗透率突破50%，若能顺利实现规模化交付，将成为公司未来核心增长引擎。
2、脑机接口突破：医疗端癫痫诊断系统进入III期临床，直击临床痛点，若能顺利获批，将进入医疗刚需市场；消费端已实现游戏场景演示，若能与头部游戏厂商合作推广，有望率先打开消费级市场空间。
