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导读：
铜陵有色金属集团股份有限公司（以下简称“铜陵有色”），作为安徽省重点国企，国内铜冶炼行业的领军企业，它不仅在有色金属行业占据着重要的地位，而且还率先跟随着国企改革的浪潮探索长期激励机制。
铜陵有色在2015年推出了员工持股计划，以长期+普惠为核心特征，成为了同期国企混改背景下员工激励的经典案例。
回看之前的发展历程，铜陵有色在1952年成立了铜陵有色金属公司，在2000年完成股份改造并在深交所上市（股票代码为000630），成为国内较早登陆资本市场的铜行业企业。到今年为止，铜陵有色已构建起了铜，金，银铅等多品种的完整产业链，业务范围覆盖采矿，选矿，冶炼，贸易等全环节，形成以铜陵有色本部为核心辐射安徽，江西，内蒙乃至海外的生产运营格局。
作为行业标杆企业，铜陵有色的核心竞争力体现在多个维度，在生产规模上，公司铜冶炼产能稳居国内前列，是国内主要的阴极铜生产企业之一。在资源上，公司通过自主开采与对外合作相结合的方式，在国内拥有冬瓜山铜矿，安庆铜矿等优质矿山，同时也积极布局海外资源，为生产提供稳定支撑。
在技术创新上，公司深耕铜冶炼节能减排等关键领域，累计获得多项技术成果，提升了自身的核心竞争力。进入21世纪后，公司随着国企混合所有制改革的全面推进，公司明确了改革目标，为了进一步激活内部动力，优化股权结构，公司大力推进了员工持股计划。
2015年，正值国内国企混改全面提速的关键时期，安徽省积极推动省属国企强化资本运作、完善激励机制。铜陵有色顺势而为，于2015年10月正式启动员工持股计划，并将其定位为分步实施混合所有制改革的重要一环。公司董事长杨军在员工持股计划启动大会上明确表示，该计划是响应国家全面深化改革战略部署、落实安徽省混改要求的战略决策，对公司改革发展具有重大意义。
2015年，是全国国企混改全面提速的关键时期，安徽省大力推动省属国企强化资本运作。铜陵有色顺着国家的号召，在2015年10月正式启动员工持股计划。
从实施的背景来看，员工持股计划势在必行，一方面是传统国企薪酬体系难以充分体现员工与公司利益的深度绑定，核心人才的积极性和创造力受到制约。二是公司面临财务压力，通过员工持股计划引入员工资金，可有效增强资本实力，降低负债率，帮助公司当时的处境改善财务状况。较为深远的意义在于通过员工持股实现产权多元化，间接治理结构优化，为后续深化改革奠定了基础。
铜陵有色此次的员工持股计划的核心目标是：
一，是建立公司与员工利益共享风险共担的机制，将员工个人发展与公司长远发展目标绑定一致，提升员工的归属感。
二，是完整公司的激励体系，丰富薪酬结构，提升核心员工的凝聚力和归属感。
三，是员工通过资金参与，可以优化公司的资本结构，增加抗风险的能力，支撑公司未来的战略发展。
四，是推进混合所有制改革，实现产权多元化。
铜陵有色2015年员工持股计划是根据公司情况以“普惠+长期”为核心架构设计的，具体我们可以从下面五个维度进行解析。
（一）激励范围：普惠型覆盖，兼顾核心与全员
员工持股计划与国企聚焦核心的股权激励模式不同，员工持股计划是覆盖普惠性的思路，充分体现利益共享的改革思维。激励对象覆盖公司和下属全体员工，高管和董事等8人合计认购约902.25万股，占员工持股计划总份额的2.78%；其他员工参与人数不超过10992人，约占97%左右。这种高层引领+全员参与的格局既保障了核心管理层和公司的利益，又让基层员工享受了公司的发展红利，提升员工的积极性。
（二）股票来源与定价：定向增发赋能，公允定价保障
这次员工持股计划通过认购公司股票的方式，计划的认购资金总额不超过9亿元，对应的股票数量不超过3.25亿股，在定价机制上，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日股票交易均价的90%，初始定价为14元/股。之后公司实施了公积金转增股本及利润分配方案，所以把价格调整为了2.77元/股，降低了员工参与门槛，提升了计划吸引力。
（三）期限设置：双锁定期约束，强化长期绑定
为了强化员工与公司的长期利益绑定，本次员工持股计划设置了“双重锁定期”的长效约束机制。员工认购股票的锁定期为36个月，而员工持股计划本身的存续期是长达72个月，在锁定期结束后，员工可逐步减持计划份额。这种“3年股票锁定期+6年计划存续期”的设计，直接引导员工关注公司的中长期发展目标。
（四）资金来源与管理：合规化出资，专业化运作
资金来源方面，本计划遵循合法合规，自愿参与的原则，资金全部来源于员工的合法薪资，兴铜投资的股权回购款，确保了资金来源的合规性。并且公司还委托三方资产管理机构通过设立产品进行投资管理，还委托了商业银行作为托管。专业机构管理+独立托管的模式，保障了资产的规范运作，又降低了员工参与的管理成本和投资风险。
（五）治理机制：权责清晰，民主决策
公司建立了治理架构：首先是持有人大会由全体参与员工组成，是计划的最高权力，负责审议计划修订，管理委员会选举等。管理委员会作为常设机构，负责计划的日常管理和决策执行，公司董事会监事会负责监督。
铜陵有色2015年的员工持股计划在经历了筹备，审批，实施，减持等多个环节后，在2023年3月完成全部股票的减持，实现了本次计划的完整闭环。整个过程都严格遵循监管要求和计划，符合国企激励计划的规范运作。
这次员工持股计划，给公司带来了很多积极成效。
在财务方面，通过员工持股计划认购成功募集到了9个亿的，全部用于偿还银行贷款，有效降低了资产负债率，减少了财务费用，显著改善了财务状况，为之后公司的战略发展推进奠定了坚实的财务基础。
在公司治理层面，员工持股计划的完整实施打破了传统国企单一产权结构的格局，推动公司治理从“行政主导”向“利益共享”转型。
在激励层面，员工持股计划让员工通过持股计划成为了公司的“准股东”，既分享了公司发展带来的红利，又增强了员工对公司的归属感与责任感。利益共享的文化机制让员工迸发活力，推动公司生产效率提升，技术创新突破。
最后在市场方面，员工持股计划也让投资者看到公司长远发展的积极信号，增强了投资者对公司发展前景的信心，也给公司股价稳定带来了支撑。
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