来源：两融手札
2025年3月14日，证监会发布了《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》。上市公司鲜有直接破产清算的，一般都要重整，而且大多要先预重整。
《企业破产法》对于破产流程和各环节基本都有规定，奈何在实践中时限通常不太可控。本文重点关注流程推进所需时间，以及哪些环节容易出现时限不可控的情况。
一、主要的法律规则
法律规则 | 制定机关 | 生效日期 | 备注 |
中华人民共和国企业破产法 | 全国人大常委 | 2007年6月1日实施 | 规定了大多数时限 |
关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要 | 最高法、证监会 | 2024年12月31日印发 | 规定了一个时限，即：重整计划草案应当在提交债权人会议十五日前，在证券交易所网站和符合中国证监会规定条件的媒体上披露。 |
上市公司监管指引第 11 号——上市公司破产重整相关事项 | 证监会 | 2025年3月14日实施 | 主要约束草案内容， 未规定任何时限 |
预重整在很多文件中被提到，而且实践中运用很多，但至今未有统一规定，各地一般将破产集中到某个法院（一般是当地中院），该法院可能制定了包括预重整在内的内部破产指引。
二、破产重整的流程和时限
从下图可以看到，《破产法》规定了破产重整三大环节：
第一，法院裁定受理，时限15-30日。但如有预重整，并不计入时限。各地的预重整时限不尽相同，有3个月、6个月、不明确时限，或者没规定则约等于不明确，等等。——特别是后两者的情况，那么该环节的时限相当于没有。
除法院外，破产重整还要政府（涉及一大堆部门）、证监会、交易所批，实践中往往极其繁琐、冗长。
第二，重整计划草案提交上会，时限6-9个月。《上市公司监管指引11号》对草案应该怎么写做了很多规定和约束，以及对信息披露作了要求。
第三，重整计划草案表决及法院裁定，时限70日。如果第一次表决不通过的，可以进行第二次表决，但是《破产法》对于什么时候必须启动第二次表决并未规定，因而也不见得能在70日内通过。
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