跨境电商汇率解读
全文摘要1、2025年汇率走势及利润影响·2025年汇率走势：2025年人民币兑美元即期汇率累计升值4.2%，从7.3波动至年尾的6.98；关键时间点上，4月9日达到高点7.35，12月30日破7，全年汇率波动区间为7.3至6.98。·对跨境电商利润影响：跨境电商企业以美元计收入、人民币计成本，汇率变化会产生汇兑损失：若某公司1亿美元销售额、行业毛利30%（3000万美元），在7.3至7的汇率区间下，结算利润会减少900万美元，约占结算的4%；若在7.3左右锁定远期汇率，该损失可得到弥补，可见人民币升值对企业利润影响较大。2、汇率风险应对策略分析·套期保值的应用：套期保值适用于有稳定订单、未来回款额度大且周期确定的业务订单，主要面向中腰部以上卖家，操作方式为与银行、支付机构签订合约。案例显示，2024年4月锁定7.35汇率，可应对7月100万美元回款，避免了4-7月的汇率差。·其他应对方式：其他应对方式包括：a. 衍生工具类：外汇期权（支付权利金，有上行收益）、货币互换（大型公司较多）；b. 提价策略：2025年5月786豁免后某科目提价15%-20%，导致订单及月活急剧下滑，商户需谨慎试探（如先提3%看转化和销量）；c. 运营层面：建立美元计价账户、通过外币贷款延迟付款以降低敞口；d. 多元化市场：2025年跨境电商增量在欧洲（欧元）、拉美区域，通过其他货币计价销售，分散货币风险，降低美元单一敞口。3、头部企业汇兑收益控制原因·头部企业的外汇管理：头部企业通过外汇期权工具锁定2025年上半年结汇价格，例如在2025年初甚至2024年底锁定了较高的汇率（如7.2以上至7.2~7.3区间），当实际结汇价格低于锁定价时产生汇兑收益；同时采用滚动对冲策略，按3个月、季度或长达一年的周期对未来收入进行动态对冲。4、主流平台回款周期对比·各平台回款及结汇周期：a. 亚马逊：一般采取14天滚动结算，假期等情况结算周期拉长到3周（21天）；FBA模式回款结汇周期14-21天，资金进入平台或银行账户后划转到卖家账户，到账后可实时结汇。b. 国内平台：采取多频结算，原则上3-10天日结或周期结汇，2024年开始提供汇率锁定业务，结算周期比亚马逊更快，周转效率更高。c. 独立站（如虾皮）：取决于商户自我操作，有两种形式——一是固定时间（每周/每半个月，旺季每三天），二是固定金额（如10万或100万基数自动结汇），支付到账后需进行相关操作。d. 易贝：等同于亚马逊，回款结汇周期14-21天。5、传统线下贸易汇率影响及应对·线下贸易的汇率风险及应对：传统线下贸易（如大规模贴牌、订单加工）面临长账期带来的汇率风险，账期普遍2个月甚至长达半年，汇率敞口暴露时间较久；且80%订单以固定美元计价，加工企业因与品牌方处于从属模式、议价能力弱，难以通过临时调价应对汇率波动，更多需被动应对。不过，沃尔玛在国内的部分供应商（如内衣供应商）会通过在合同中加入汇率调整条款来应对，而很多中小订单企业不具备该谈判能力。6、2026年汇率走势展望·美元欧元汇率预测：展望2026年美元与欧元汇率变化，整体大趋势上人民币大概率温和升值，甚至可能在目前基础上进一步下行至6.8，大概率维持在7以下，区间或为6.8~7.1或7.2。影响汇率的关键因素包括：关税政策方面，若2026年特朗普突然加税50%，人民币可能进一步升值，但从当前关税基本面看，趋势更趋于稳定；中美关系方面，通过大国领导人谈判（更多实时纪要加微信：aileesir）判断，2026年可能呈缓和状态；美联储方面，目前已进入降息周期，市场普遍认为可能于Q2启动；国内基本面方面，若企稳后资金流会增加，支撑人民币温和升值。7、2025年旺季跨境电商数据·旺季整体增速情况：2025年跨境电商旺季（含黑五网一、圣诞元旦）全网增速约7%，较2024年整个周期10%以上的增速有所放缓；其中黑五单周同增为大的个位数（8~9%），圣诞期间美国线上同增亦为大的个位数（8%左右）。线上增速表现优于线下，线上比线下高5%左右，但整体旺季线上增速呈放缓趋势。·品类与平台分化：品类与平台呈现明显分化。a.品类结构上，有技术门槛、高端化的品类（如智能家电、高端服饰等）增长较好；品牌端分化显著，头部品牌（如安肯）增速达15~20%，中小品牌及白牌表现弱势，增速仅5%~10%。b.平台端，独立站因无需平台协同、投广预算可控且采取破价策略，增速普遍10%以上；而综合平台表现较弱，网易今年增速7%，较去年更弱，综合平台增长不如独立站。8、客单价折扣率及退货率变化·客单价与折扣率：2025年客单价同比2024年上涨3%~5%，主要由高客单品类（如智能家居，客单200-500美元）拉动，低价刚需高频商品（如日用品）客单价仍较低（约20美元）。2025年平均折扣率为25%~28%，低于2024年的30%以上（高的达32%），原因是商家平衡规模与盈利不再过度追求规模，平台价格补贴、折让具有针对性。品类差异方面，服饰折扣率30%~45%（与去年相近，因季末清仓及行业不景气需清库存），3C品类折扣率与去年持平，约8折。·退货率情况：2025年线上整体平均退货率为15%~20%，品类差异显著：服饰25%~30%，美妆20%~25%，家居品约10%。整体退货率较去年上升2%~3%，核心原因是海外电商推出先试后买、无理由退货规则，用户对货品要求提高，客单低嫌麻烦不退货的情况减少。其中，服饰退货率上升约2-3个点（因尺码、颜色等客观因素及搭配等主观因素，行业问题难解决）；美妆退货率上升因TikTok Shop上中国义乌、厦门跨境电商白牌商品通过低价平替实现翻倍增长，存在包装、使用体感等问题。9、成本对定价策略的影响·成本压力下的定价调整：成本压力下，关税及物流成本上升推动商家调整定价策略。关税方面，5-7月独立站因跨境小包取消提价应对，低单价商品从5-10美元提至10美元以上以对冲关税影响；物流成本方面，海运、空运价格上涨，即使通过半托管、海运前置仓及本土配送优化，头程及仓储费用仍走高。成本叠加下，下半年商家需平衡成本与定价，平台也调整补贴范围。但提价存在局限性：商家不能大量提价，否则会导致订单下滑，且行业竞争激烈，成本优化能力强或海外有大量存货的商家不急于提价，使得想提价的商家需权衡。最终，2025年折扣较2024年稍低，客单价提升主要来自高客单商品，低客单商品价格有所下降，反映了成本增加对商家定价策略、平台促销及用户购物意愿的综合影响。10、亚马逊短期受益及1P/3P表现·亚马逊的短期受益：中国平台因关税（取消小包关税叠加20%名义关税）和物流成本叠加提价，与亚马逊的价差从五折/四折收窄至八折；价格敏感型用户因亚马逊售后物流服务效率转向，5-8月中国平台受提价及货源短缺（全托管转半托管缺货）影响受损，亚马逊流量与订单量增加。·1P与3P业务表现：2025年Q4亚马逊表现：3P卖家增长12%-15%（家居类目超15%），1P业务增速10%-12%；2024年情况：亚马逊全球增速10%-13%，美国受关税影响增速10%以下，欧洲增速18%（增量最多），关税波动期小包裹封禁让亚马逊短期受益。11、拉美局势对跨境电商影响·拉美市场的间接影响：拉美局势对跨境电商行业冲击相对间接。a. 委内瑞拉：国内跨境电商入驻极少，多通过B2B2C模式由当地贸易商完成最终交易，额度普遍较低，且多数尚未进入该市场，虽中资公司及商品在当地受欢迎，但市场此前存在限制；b. 巴西、墨西哥等核心市场现状：巴西关税及联邦州税制已理清，中国企业开始布局本土供应链与仓储，合规性改善，支撑跨境电商大幅发展；墨西哥因地缘及美加墨贸易协定，2025年11月叫嚣限制转口或加税，更多是想获取收益而非直接扼杀中国商品；南美电商竞争激烈度不及东南亚，美克多此前侧重线上线下联动O2O，2024年才开始重视中国供应链并设立招商团队，整体竞争不显性；c. 潜在影响评估：委内瑞拉事件虽影响部分信心，但局限于该国，暂未对拉美整体市场造成直接影响，不过美国在南美强权决心大，后期需持续观察。12、美国消费力下行的影响·消费力下行表现及影响：美国消费力进一步下行毋庸置疑，Q3及接下来Q4个人储蓄率低至3%，通胀压力仍存在。刚需品（家居日用、3C配件等）需求刚性，销量波动相对较小，2025年黑五及日常销售期间价格下行但总量仍能跟上平均增幅；美国普通民众（大学毕业生、中低收入家庭）的居家用品（收纳、清洁、服饰等）大量来自电商平台及中国供应链，刚需品受波动较小。非刚需品如智能家居、智能设备大促期间销量增长，但日常销量有压力，用户更多通过大促折价购买，关键在于品牌溢价的持续。·促销常态化应对：消费下行下，黑五网一、圣诞元旦购物季需低价拉升的情况较明显；2025年各平台（含亚马逊及中国平台）几乎每月有活动，活动常态化（类似国内电商平台），折扣促销对销量的拉升成为常态。商家需优化成本，通过小幅提价或促销组合拉伸销售，打法与之前不同，需做波动性调整。13、2026年关税及利润率修复·关税政策预期：2024年4月后美国关税一度增加，5月开始缓和，10月进一步缓和，但2024年Q2、Q3关税成本较高。2025年对华关税当前高位仍为20%，今年或有下降空间，但取决于实际表率及美国中期选举、特朗普相关不确定性。关税调整或非一揽子直接调整，可能针对商品差异化、分层调整：汽配件及高科技商品因国家安全可能维持高关税，轻工业品（服装、美妆、3C、家居等消费相关中间品）局部或适当降低关税，301关税今年增加幅度相对缓和。·利润率修复展望：关税成本预期改善，即使消费预期不特别乐观，2025年从业公司利润预期相对乐观。中美贸易因关税调整，2024年中国对美国出口在大国中份额最弱，若关税下调预期成立，2025年对美国TO B及TO C出口订单或有积极影响，但能源芯片类产品仍面临较大压力。14、安克的合规与供应链布局·安克的合规应对与供应链：2025年美国众议院曾提出严查安克，目前该事件无落地举措。安克针对此次严查采取合规措施，包括声明不含新疆材料（新疆材料主要为棉花，与产品品质关联度不大），并陆续提交第三方审计资料。自2024年Q2起，安克启动供应链全球化布局，其中墨西哥布局较早，越南的部件组装于2024年Q3开始推进。其供应链布局并非“去中国化”，而是通过全球布局抵消政策及关税影响，目前巴西、土耳其的工厂建设中。供应链调整是长周期过程，中国供应链的成本及柔性供应链优势未来几年仍将发挥主导作用，安克仅在合规或区域快速交付需求下，利用当地供应链或相对有竞争力的人工开展布局。Q&AQ: 2025年人民币对美元汇率变化情况，及11月至今人民币汇率提升对企业的影响？A: 2025年人民币兑美元即期汇率累计升值约4.2%，从7.3升至年末6.98，4月9日达高点7.35，12月30日破7。对以美元计收入、人民币计成本的跨境企业而言，人民币升值会导致美元收入结算为人民币时减少，产生汇率损失。案例：假设企业销售额1亿美元，行业毛利30%，在汇率7.3至7的区间内，结算利润减少900万美元；若在7.3左右锁定远期汇率，可弥补该损失。
Q: 大家应对汇率变化时锁定远期汇率的比例、是否有提价或其他应对方式及效果如何？A: 应对汇率变化的做法主要有四类：一是套期保值，适用于中腰部以上有稳定订单、回款额度大且周期确定的卖家，通过银行或支付机构签订远期合约，还可通过外汇期权、货币互换规避风险；二是提价，用户对价格敏感，今年5月份某政策豁免后美国科目吸引提价15%-20%，直接导致订单及月活急剧下滑，一般先试探提3%再根据转化和销量调整；三是运营层面，通过建立美元账户、外币贷款延迟或提前付款降低敞口；四是多元化布局，拓展欧洲欧元、拉美区域市场，分散货币风险以降低美元单一敞口。
Q: 不同行业或品类受汇率变化影响的差异，以及一般企业选择套期保值或其他模式的比例情况如何？A: 套期保值适用于有未来确定回款金额的场景，从操作看，去年中大型卖家套期保值占订单量比例普遍约60%，早期汇率稳定时企业对套期保值的需求较弱。
Q: 不同行业、品类及规模的卖家受此次汇率变化影响的高低程度如何？A: 从品类看，受影响程度由高至低依次为：价格敏感、毛利低且难形成品牌溢价的品类，因美元回款占比大，受影响最大；其次是家具家居、服饰类；美妆类因多通过本土仓发货或采购，美元敞口小，受影响最小。从商家层面看，头部品牌卖家毛利约40%，具备品牌溢价且布局全球供应链、转口贸易及物流，受影响较小；高附加值、有门槛的品类，用户对价格敏感度低，受影响较小；美元区销售占比低、拥有多币种收入的商家，受影响较低甚至受益。
Q: 今年上半年人民币对美元升值，但头部跨境电商企业反而获得汇兑收益，与前几年情况不同的原因是什么？A: 头部企业通过远期结汇、外汇期权等工具锁定了上半年结汇价格，例如在今年年初甚至去年底汇率低位时锁（更多实时纪要加微信：aileesir）定7.2以上的高汇率，人民币升值后实际结汇价低于锁定价，从而获得汇兑收益；此外行业普遍采取滚动对冲策略，动态对冲未来收入，这是主要原因。
Q: 亚马逊跨境电商企业在C端商品销售完成后，通常多久能收到回款及完成结汇？其他平台的回款周期与节奏是怎样的？A: 亚马逊通常采用14天滚动结算，假期等特殊情况结算周期拉长至3周；资金进入平台或银行账户后划转至卖家账户，到账即可实时结汇，其FBA模式回款结汇周期约14-21天。国内的科目和信采取3-10天多频结算，去年起提供汇率锁定业务，结算效率高于亚马逊。独立站如虾皮的回款节奏取决于商户操作，分为固定时间或固定金额两种形式。易贝等老平台回款周期与亚马逊类似，约14-21天。
Q: 企业将商品直接销售给美国线下沃尔玛等门店时，受汇率波动的影响及预防措施是什么？A: 企业将商品直接销售给美国线下门店的场景中，传统大规模贴牌、订单加工业务受汇率波动影响较大：账期普遍为2个月甚至半年，80%订单以固定美元计价，企业议价能力弱，难以临时调价，需被动应对汇率波动。目前部分供应商会在合同中加入汇率调整条款以应对，但多数中小订单企业不具备该能力。
Q: 部分头部跨境贸易企业汇兑收益或损失占利润比重较低，是否因具备专门外汇管理团队或更强管理方式？其他卖家通过团队配置能否实现汇兑损益波动较小的情况？A: 头部企业汇兑损益占比低的核心原因不仅是拥有专门财务风控团队，更关键是产品具备定价权，且套保操作常态化，同时通过匹配美元收入与支出减少外汇敞口；专业团队可捕捉市场前沿信息并应对。但这种模式难以复制，中小或新卖家不具备相应人力、资金等资源。Q: 今年部分卖家转向欧洲市场背景下，当前欧元汇率变化情况如何？若欧元波动，规避汇率风险的思路是否与美元类似？A: 欧元兑人民币汇率自11月起剧烈震荡，10月至今升值约3%，当前约8元/欧元，10月初约7.8元/欧元。对出口端而言，欧元回款对人民币收入的汇率影响与美元等同；对从欧洲采购的进口企业而言，采购成本上升，构成利空。在人民币走强背景下，欧元与美元在相关举措及行业变化上趋同。
Q: 从业务层面判断，2026年美元、欧元兑人民币汇率变化情况如何？A: 人民币温和升值大概率是主要趋势，可能降至6.8，区间或在6.8~7.1或7.2，大概率在7以下。若特朗普明年加税50%，人民币可能进一步升值，但目前关税基本面稳定，且中美关系2026年可能缓和。此外，美联储进入降息周期及国内基本面企稳后资金流增加，均支撑人民币温和升值的判断。
Q: 今年感恩节至黑五网一及圣诞元旦期间，跨境电商整体数据表现如何？不同品类、品牌的表现有何分化？A: 今年感恩节至黑五网一及圣诞元旦期间，跨境电商整体表现分化：黑五同增大个位数，头部品牌增长15%-20%，中小及白牌增速5%-10%，网易增速7%；综合平台增长弱于独立站，独立站增速普遍10%以上。圣诞期间美国线上同增大个位数，线上增速比线下高5%左右；整个旺季全网增速约7%，较前年放缓，但仍好于线下个位数增速。品类方面，智能家电、高客单及高端服饰等有技术门槛、高端化品类受益，结构分化显著。
Q: 之前提到的年份是12年还是21年？A: 之前提到的年份是25年对比24年及23年。
Q: 公司客单价、折扣率及退货率与去年相比的变化情况如何？A: 客单价方面，今年同比去年略涨3%-5%，主要由高客单商品拉动，低价刚需高频商品客单价仍低；折扣率方面，今年整体平均折扣低于去年，全年平均折扣25%-28%，主要因商家平衡规模与盈利、平台补贴具针对性，其中服饰折扣与去年类似，3C品类与去年持平；退货率方面，今年较去年上升2%-3%，行业平均15%-20%，品类差异显著，核心原因是海外电商推出先试后买等无理由退货规则，用户对货品要求更苛刻，低客单商品因退货麻烦不退货的情况减少。
Q: 美妆与服装品类今年退货率较去年是否上升？A: 服饰退货率较去年上升约2-3个百分点，主要受尺码、颜色、版型等客观因素及搭配等主观因素影响，尽管特木、希音等平台推出半托管服务且送达效率提升，仍难解决行业性退货问题；美妆退货率上升主要因TikTok Shop上义乌、厦门等地跨境白牌品牌通过低价平替切入市场，市场规模翻倍增长，但用户对产品包装、使用体感等主观认知问题导致退货同步增加。
Q: 客单价上升及折扣率降低是否受今年关税上升、成本上升及价格上升的影响？A: 关税上升的价格影响发生在5-7月，因跨境小包取消，独立站提价，提价为一次性并于7月结束。此外，今年海运、空运等物流成本上升，头程及仓储费用走高，叠加下半年商家平衡成本与平台调整补贴范围，导致折扣率较去年略低。客单价上升主要来自高客单商品，低客单商品价格略有下降；商家因行业竞争激烈不会大量提价，成本优化能力强或有海外存货的商家不急于提价，其余商家需权衡提价策略。
Q: 腾目讯飞与讯飞的786模式今年4月被封禁后，亚马逊是否受益及第三方卖家增速是否提升？近期亚马逊第三方与自营业务的表现情况如何？A: 腾目讯飞与讯飞的786模式今年4月被封禁后，美区因取消小包关税及名义加征20%关税，中国平台与卖家提价，与亚马逊的售价价差从之前的五折/四折收窄至八折。5-8月中国平台因提价及全托管转半托管的货源短缺受损，亚马逊流量与订单量增加，短期受益。7月下旬亚马逊减少Google、Meta等站外流量投放，Temu承接流量；8月中开学季中国平台趋势回升。Q4亚马逊订单增长平稳，第三方卖家尤其是家居、智能家居类目增长超15%，行业预计Q4 3P增速12%-15%；自营业务因流量确定性，增速保持10%-12%。去年亚马逊全球增速10%-13%，其中美国受关税影响增速低于10%，欧洲增速达18%。亚马逊的受益窗口主要在5-7月底，持续时间较短。
Q: 中国卖家考虑或已布局的拉美地区工厂及供应链，受昨日拉美局势的影响如何？A: 中国卖家考虑或已布局的拉美地区工厂及供应链受影响较为间接。委内瑞拉当地跨境电商入驻少，多通过B2B2C模式由当地贸易商完成交易，额度低且市场存在限制，中资公司及商品虽受欢迎，但受局势影响有限；巴西与墨西哥为核心市场，墨西哥因地缘及美加墨贸易协定，11月曾叫嚣限制转口或加税，但难以扼杀中国商品，更多是寻求收益；巴西已理清关税及联邦州税制，消费与竞争环境支撑跨境电商发展，中国企业已布局本土供应链及仓储，合规性改善，且当地电商竞争激烈度低于东南亚，美客多去年起重视中国供应链并设立招商团队。委内瑞拉局势虽影响部分信心，但仅局限于该国，对拉美整体市场无直接影响，后续需持续观察，美国在南美强权决心较大。
Q: 今年美国消费力是否进一步下行，及该情况对跨境电商的影响如何？A: 消费下行毋庸置疑，Q3及Q4美国个人储蓄率低至3%，通胀压力仍存。跨境电商领域，刚需品需求刚性，销量波动较小——即使价格下行，总量仍能跟上平均增幅；美国普通家庭、中低收入群体及大学毕业生的刚需品多依赖中国供应链。非刚需品仅大促期间因折价实现增长，日常销量承压，需持续构建品牌溢价。此外，消费下行背景下，折扣促销及活动常态化成为销量拉升的常态，商家需通过成本优化、小幅提价或促销组合调整应对，与此前打法有所不同。
Q: 25年4月后美国对华关税一度加征较多，5月后开始缓和，25年10月进一步缓和，但25年Q2、Q3关税成本较24年同期明显提升，26年随着Q2、Q3关税成本降低，各家公司利润率是否有修复趋势？A: 近期关税缓和消息较多，美财长提及履约情况良好，目前对华关税仍处20%高位，26年可能有下降空间，但需看实际行动，且受美国中期选举、特朗普相关不确定性影响；关税调整将是差异化分层，汽配件、高科技商品因国家安全保持较高关税，服装、美妆、3C、家居等消费相关轻工业品及中间品的关税可能局部降低，301关税26年增幅较缓和；尽管消费预（更多实时纪要加微信：aileesir）期不乐观，成本预期改善将使26年企业利润预期相对乐观，关税下调预期也将对TO B、TO C出口订单产生积极影响，但能源芯片类仍面临较大压力。
Q: 2025年美国众议院提出严查安克事件目前有何进展？A: 该事件目前无后续落地举措。安克通过两方面应对：一是推进合规，声明不含新疆材料，并提交第三方审计资料；二是从去年Q2开始推进供应链全球化布局，包括墨西哥、越南Q3启动部件组装，当前突尼斯、土耳其、巴西工厂处于建设中。供应链调整为长周期过程，不意味去中国化，中国供应链的成本及柔性优势未来仍占主导，全球布局主要用于抵消政策、关税影响，满足合规及区域快速交付需求。
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