23
基础篇
本文共计约1650字，阅读全文约3分钟
摩尔线程于2020年10月成立，在成立三个月内，摩尔线程就完成了两轮融资，成立100天估值立刻超过10亿美元。一举刷新了当年“最快晋升独角兽”的行业纪录。
2024年10月，摩尔线程进行了股份制改造，变更为股份制公司，注册资本增值3.3亿元。读到这里，很多人不免会问，摩尔线程成立为什么要股改？
摩尔线程做的是GPU / 高端算力芯片，这个行业有三个天然属性：研发周期长；融资轮次多；最终必然要走向资本市场（IPO或并购）。摩尔线程的行业属性天然就排斥“有限责任公司形态”。
如果不股改，会卡在哪里？在有限责任公司里，资本看的是老板考不靠谱，生意赚不赚钱，是“投人”的逻辑。在股份有限责任公司里，资本看的是股权结构是否清晰，每一股对应多少收益，未来能否流通、并购、退出。有限责任公司的股权比例不标准，每轮融资都需要改章程，老股东优先权，否认权，外部资本进来非常不舒服。对于重资产、长周期的芯片公司来说，融资效率就是生死线。所以像摩尔线程这样的科技企业，股份有限制更加适合。
摩尔线程“股改”案例
【有限责任公司】：有限责任公司就是“熟人合伙开一家公司”，股东以出资为限对公司承担责任。股东通过自己出资承担有限责任，股权不能自由流通，需要经过其他股东同意才能通过。
【股份有限公司】：股份有限公司就是专门为资本市场设计的公司，股权被拆成标准化股份，可以自由流通，股东以持股比例承担责任。
核心差异用一张对比表就可以看清楚：
好了，一分钟了解了企业上市前为什么要“股改”，你是否觉得有底了？下期《黄金一分钟》我们再见！
· 文章往期推荐 ·
— Ronald H. Coase
“没有清晰产权，就没有有效市场。”
— 罗纳德·科斯