大家都懂得次贷危机的发生机制---就是无价值的产品，包装成有价值的商品。危机由此展开。
中国正在酝酿类似的危机，这一次不是房地产的次贷危机，是科技上市公司。不要以为房地产次级贷款项目和中国科技公司的上市项目有任何差异，底层逻辑来说，它们都是产品。既然我们可以包装一次时装秀，我们也可以包装中国的上市公司。时装秀的目的是放大本品牌的品牌效果—科技上市公司的目的是放大此类企业软实力的效果。但是我们必须理解---中国企业的软实力其实很差很差的。过去，我们习惯把规模盈利的企业包装上市，现在不，我们意识到规模不是能力---再多的规模都是商品复制。所以现在上市公司的规则是：富有技术含量。人们或认为这一次做对了。理论上这的确是对的，但是在中国它可能又错了。主要的问题是---原本那些被认为富有技术含量的公司---其实也不是自主创新型企业，它们的技术来源存疑，它们或只是源头造假的企业---热点是什么，他们就用光辉的履历拉起一帮人马炒作热点。但这往往不能解决长期技术问题，技术的真相并非如此。
国家希望企业既能承担国家科技的目的，又担纲商业产品的目的----这两个目的混为一谈，是绝对的囚徒困境。前者--技术起飞---在中国往往是模仿和抄袭的对象是谁。后者---科技起飞---企业和国家的科研机构伙同造假。我不是指认所有的一切均如此，但概率必大于80%。基于国家科技和人文研究机构已经被拆散的事实，企业可以做一些事情。但企业的性质主要是短浅的商业目的。科学技术不在企业运营的范畴。企业运营的主要是商业技术，或称为一般的技术。这类一般的技术可以通过常规的技术扩散或抄袭获得，勉强来讲，中国在一般技术上有一定的优势。但是复杂的科学技术就不同了，它比较考验复杂的思维和智商。
一般预判上，我认为中国的科技上市公司正在酝酿一次科技次贷危机---这次危机将发生在2027-2018年。是的，我没没有说时间点在2026年，尽管2026将发生类似人工智能产业链的一般性危机。我们现在的面临的全球技术性真相是---产业捆绑资本太深太焦虑了。把假大空的东西包装成高科技产品，然后说，这就是标杆。但是假的毕竟就是假的，商用产品不能落地产生经济效益----这种商用产品只能是宣传上的高科技产品。然后把这些宣传片上的企业推向股市---这个股市就更糟糕了。原本还有希望造出真产品的企业，这一次真得就造不出来了。人们质疑何以如此？因为这么做，等于让企业明确地意识到，讲好故事，就能定输赢。前人或所有人一定都是这么干的。至于国家或股市的初衷，心底淡化一下，与我们何干。
所以企业的一切和人的一切一样，取决于初心和忠诚。人们或资本对国家不忠诚，就是利用国家的每一次管理或精神漏洞---公开嫖娼。我认为大部分科技上市公司都是嫖娼国家的企业。这些公司利用国家治理的弱点，一味强化自己的外部性能力，从不认真打造自己的内部性能力。所以实际上---即使我们今天拒绝规模性没技术含量的企业上市---目的很好，但是我们让那些被认为的技术好公司上市---这些上市的公司，未来还是会走规模化经营的思路。因为实际上这些被认为技术好的公司---只是被认为站在了技术风口。
我无意诋毁所有的科技上市公司。但是他们过去、现在和未来，以及上市本身的操作，不可能脱离我原始的经济论断—寻租。因为这就是一个寻租的国家。假设的局面旨在于，希望这些依靠寻租上市的公司---因为足够有钱了---可以干点正事。这纯属于痴心妄想。凡是用低级思维可以做成的事情，人们断然不会启动高级思维。中国科技上市公司和国外科技上市公司的本质差异是----国外的企业上市，具有监督的基础。而我国不是。我国人民都想着自己能参与或主导一家靠虚假技术宣传就上市的公司，这样时间短，成本低收益高，且能体现自身非凡的商业眼光和技能。
中国各种资本正以全然不顾国家安危的角度---通过包装企业上市---渔利。变相来讲，中国资本一开始就是伙同企业不断地创造出货不真价不实的上市公司---然后从跟风的贪婪成性的人群中坐享收益。至于这些企业的明天是什么---明天是击鼓传花。从企业的借入和借出来讲---中国科技上市公司是一种资本的借出机制，资本通过借给上市公司资金---完成企业的技术收益的假循坏，然后资本走了，创始人套现走了---等整个产业或经济意识到必须回归到正常的时候----人们发现---虚弱的不仅是国家的灵魂，还有一众上市公司组合起来的空洞的灵魂。
就国家的经济发展而言---从未定义上市公司越多，国家的经济就会越好。经济发展只是和企业有关，和上市企业无关。通过认定好的技术的上市企业，并不能驱动经济的任何进步。也许某家企业经过认定上市，有一段资金充足的黄金发展时期，但这与经济的基本面没有一点关系。经济只取决于经济的技术周期。技术周期一旦结束，任何经济行为都是套利行为。在经济下行时期，勉强推进更多的上市公司入市，不过是反复证明，经济下行时期更容易投机和套利。
一国经济的强盛—主要取决于一国人民自然形成的科研实力和真正的创新能力。中国这种把上市作为企业发展的关键能力评估的依据---不过是彻头彻尾的谎言和游戏。在这场由国家的一些机关和全民共同推动的凭借上市发财致富的乱象中，国家的能力发展和经济发展以及公平性早就被抛在九霄云外。但---我们也清楚地知道，不是没有报应。中国科技上市企业必将因为自身长期的造假负累、创造力和需求不足，引发一场清算式样的企业级次贷危机。
2026.01.03
