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2026的第一天了，先祝各位老朋友元旦快乐！咱们“每天拆解上市公司”的系列能坚持更新，离不开你们的支持和鼓励。
方哥今天要跟大家拆解的万向钱潮，恰好处在“传统业务稳根基”和“新赛道找机会”的转型期，和咱们很多人一样——既要守成，也要求变。
（图源：公司官网）
公司简介
从维修铺到行业巨头
万向钱潮的故事始于1969年的一个乡村自行车维修铺，如今已发展成为拥有超过2万员工的大型企业集团。
公司创始人鲁冠球提出的“奋斗十年添个零”目标，至今仍在企业官网赫然展示，成为驱动公司发展的核心动力。
如今，公司由鲁冠球之子鲁伟鼎掌管，继续在汽车零部件领域开疆拓土。
作为独立汽车系统零部件供应商，万向钱潮在万向节、轮毂单元等产品上已做到全球领先地位。
公司拥有3个制造业单项冠军和5家国家级“专精特新”小巨人企业，累计获得国内授权专利超过3000项，其中发明专利280项，展现出深厚的技术积淀。
值得一提的是，万向系目前拥有多家上市公司，除万向钱潮外，还包括顺发恒能、承德露露、万向德农等。
这些公司均由鲁伟鼎实际控制，构成了庞大的万向商业帝国。而万向钱潮则是其中最为核心的汽车零部件业务平台。
（图源：公司官网）
财务分析
稳健增长藏隐忧
从最新财报看，万向钱潮2025年前三季度营收104亿元，同比增长10.88%；净利润7.8亿元，增长7.92%。
这一增长态势延续了2024年的良好表现，当时公司在营收下降11.17%的情况下，实现了净利润15.76%的增长，显示出成本控制能力的提升。
仔细分析财务结构，截至2025年三季度，公司资产负债率61.02%，有息负债率45.16%，流动比率1.28，速动比率1.01。负债水平呈逐年上升趋势，这一现象值得留意。
同时，公司超过90%的货币资金存放在万向财务公司，这种资金集中管理虽提高效率，但也引发了对资金安全性和独立性的关注。
盈利指标方面，公司销售毛利率17.33%，净利率7.50%，保持稳定。
其净利润现金含量高达187.39%，表明利润有实实在在的现金流支撑，盈利质量较高。净资产收益率8.42%，处于行业中等水平。
（图源：公司公告）
业务能力
老本行与新赛道
万向钱潮的核心业务是汽车零部件，占比78.09%，其中万向节、轮毂单元、传动轴是优势产品。
公司采取“9N”市场战略，聚焦国际国内主流车企，成功打入奔驰、宝马、比亚迪等知名品牌供应链。
公司近年来积极拓展新业务领域，最具想象力的是机器人产业。
据悉，现已将机器人业务确立为第三大战略板块，布局机器人关节专用轴承等产品，计划26年建成机器人专用轴承产能120万套。这一布局顺应了智能制造和人工智能发展大趋势。
在低空经济领域，公司已完成某头部低空重载直升机传动系统轴承的送样，计划2026年批量供货。
同时，公司正推进收购万向美国公司持有的美国资产，以增强全球化布局。不过该收购已历时一年多，至今仍未落地，显示出跨国并购的复杂性。
（图源：公司官网）
未来发展
转型路在何方
万向钱潮的未来发展想象空间很大程度上来自机器人业务的拓展。
公司目前已具备10万套滚柱丝杠产能和1000万套关节万向节产能，正推进泰国生产基地建设。
随着工信部等四部门推动智能机器人在汽车制造环节规模化应用，公司机器人业务有望受益于行业红利。
然而，公司也面临不少挑战。审计机构因在对万向钱潮审计过程中11项关键程序执行不到位而遭监管点名，涉及金额约46.85亿元的“其他权益工具投资”科目。
这暴露出公司在内部控制方面可能存在薄弱环节，需要加强合规管理。
传统汽车零部件业务方面，公司计划围绕“中美一体化”构建全球架构，开发电子机械制动系统、空气弹簧等新产品。
但汽车行业竞争加剧，公司需要持续提升产品竞争力，才能保住并扩大市场份额。
（图源：公司官网）
启帆众创
方哥有话说
咱还是得理性看待热点概念下的真实价值。一方面，公司作为传统零部件供应商，积极布局机器人、低空经济等新赛道，这种转型努力值得肯定。但另一方面，要警惕概念炒作风险，公司也明确表示机器人领域产品尚处于开发验证阶段，尚未应用于机器人。
公司资产负债率连续多年攀升，从2021年的47.78%升至2025年三季度的61.02%，财务压力加大。再加上集团内资金集中管理的模式，投资者应关注其财务安全边界。
万向钱潮最大的看点在于传统业务稳定增长的同时，新业务能否打开成长空间。可关注其机器人业务订单进展、跨国收购结果以及万向一二三的IPO进程。但这些新兴业务需要时间培育，短期难以贡献显著业绩。
传统企业的转型如同高速上换轮胎，既不能停滞不前，更要稳扎稳打。
我是方哥，每天拆解一家上市公司。
本文基于公开信息分析，仅供参考，不构成投资建议。
记住市场有风险，决策需谨慎。
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