文/檀小柒
市场骂得越狠，机构买得越凶！
散户都在骂机构抱团白酒，骂A股白酒至上、而不像美股以科技企业为主。
可骂声一点也不影响基金经理“买醉”的心情，根据2022年一季报，明星基金经理冯明远旗下的两只基金，都大买了白酒股，并且都是首次进入前十大重仓股名单：
五粮液，成为信达澳银核心科技第三大重仓股；
信达澳银智远三年A，五粮液和贵州茅台分别位列第5和第8位重仓股。
基金经理买白酒不奇怪，谁不爱嘬两口呢，可冯明远擅长科技股，以新能源出圈。当玩科技的也掺和白酒，这事就值得细品了。
也许，白酒科技，也是科技...
冯明远在一次采访中，被问到最看好什么行业？
作为科技猎手的他，答的不是半导体、新能源，而是白酒。
因为酒的文化源远流长，长期看好白酒。
第一次正式大手笔出手白酒，冯明远倒也没有喝到烂醉。
小柒在wind上查了下，到今年一季度，冯明远在管基金前十大重仓股票中，主要还是新能源题材，并没有白酒的身影：
估计是此前看好，但一直在涨，没机会进场，好不容易现在跌一大波下来，慢慢抄点试试，还是挺悠着来的。
但不论多少，事实就是，一个专注于科技的基金经理，对白酒下手了！
当然，这些基金的投资范围，也没有限定只能投科技、不能投白酒，咱也说不了啥。只是多少觉得有点...嗯，诡异。
一季度下手抄底白酒的，不止冯明远。
小柒查询了2021年营收排名靠前的10家上市酒企被基金增减持的情况，发现有6家被增持，分别是今世缘、洋河股份、舍得酒业、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖；
有4家被减持，分别是顺鑫农业、水井坊、古井贡酒、五粮液。
有增有减，但整体还是买买买。
白酒，在资本市场永不落幕。
虽然到现在，白酒股价还在跌跌不休，但看上市酒企一季度业绩，还挺不错，机构的方向似乎是对的。
据每日经济新闻整理的数据，头部酒企依然混得风生水起，营收增速都实现同比增长，甚至有增速高达83%的：
机构进场，业绩向好，它们好像围在你耳边说，宝，来抄底咯喂~
白酒的底，真的来了吗？
市场对白酒的质疑，从未停止。
一季报业绩公布后，就有产业分析师质疑靓丽业绩的背后是虚假繁荣，他走访市场、走访经销商、分销商后发现，渠道的压货触目惊心，消费频次、消费能力和消费意愿非常不理想。泡沫越吹越大，就看谁先爆雷。
大家似乎确实忘了，疫情下白酒是被揍得很惨的。
因为疫情下，聚餐、婚宴、商品礼等酒类主要消费场景被封锁，白酒的需求大大减少。而疫情现在还没完没了，这是一个潜在的风险。
再回过头看，这几年白酒业绩不错，但主要是靠价推动的，而不是靠量。
从量上看，2015年白酒总量1300万吨，到2020年萎缩到700万吨左右；
从价上看，中高端白酒的涨价大家有目共睹，茅台从800多涨到近4000块。
但凡事都有极限，你还指望它们价格能飚天上去？接下来涨价空间没那么大，甚至是进入休整期。
量起不来、价格躺平，后边业绩增速可能就没那么好看了。
这一点，大家要心里有数。
但这不等于彻底否定白酒行业。老粉都知道，小柒是长期看好白酒、尤其是中高端白酒的。
中国有源远流长的白酒文化，受众基础广，还属于刚需，也使得它融合了社交、收藏、金融等属性；消费升级浪潮下，中高端白酒的需求更集中，品牌集中度还会进一步提高。
所以，在白酒投资上，小柒有两个建议。
一是衡量好投资周期。
如果你是想扛起锄头去抄底，短线做一波，现在可能并不合适。
上一个想抄底的，估计就是冯明远了，现在还被套着呢
如果你可以接受两三年的投资周期，能耐心等待酒企量价齐升，也可以考虑。但也要做好打算，后边股价可能很难再像前几年那样暴涨了，得适当降低期望收益率。
二是选择头部酒企。
不要总是想着抄那些股价便宜的，酒企尤其不吃这一套。
白酒行业的马太效应愈发明显，品牌效应越来越强，对已经形成品牌、并且占领消费者心智的酒企来说，这就是强大的护城河，因为其它酒企难以复制。
白酒行业依然值得长期看好，但当下也许还没到底，小伙伴们可别被机构忽悠了~
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