2025年港股IPO市场呈现强劲复苏态势。前11个月，港股市场通过IPO募集资金超过2500亿港元，使港交所以全年360亿美元融资额跃居全球交易所榜首，这一募资规模仅次于美股的368亿美元，同比增长228.1%。
市场繁荣与结构转变
内地龙头企业成为港股IPO的主力军。截至11月底，已有17家A股企业在港上市，贡献了港股市场53.65%的融资规模，合计募资达1345.94亿港元。
某德时代、某瑞医药、某天味业等大型A股企业的港股上市，成为推动港股崛起的关键因素。其中，某德时代以410亿港元的募资额刷新港股纪录，成为全球最大IPO项目。
政策驱动与资金流向
政策支持是推动赴港上市热潮的关键因素。2024年4月，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，明确支持内地行业龙头企业赴港上市。
港交所也推出“科企专线”，为特专科技及生物科技公司提供快速上市通道。符合条件的企业监管评估可在不超过30个工作日内完成，大幅提升上市效率。
南向资金持续流入为市场提供了流动性支持。2025年前三季度，南向资金净流入超过7000亿港元，港股通日均成交金额达1260亿港元，相较2024年实现翻倍增长。
流动性挑战凸显
尽管募资额创下新高，但港股流动性仍远低于美股。港股市场的日均成交额仅相当于美股的7%，这一差距凸显了市场深度不足的问题。
近期港股日均成交额从第三季度顶峰的2000多亿港元，回落至1000多亿港元。而目前排队等待上市的企业已超过300家，存量资金难以承接集中的IPO供给。
破发潮与估值分化
港股市场近期出现“破发魔咒”。11月至今在港股上市的8家企业中，有4家首日破发，回港中概股更是“全军覆没”。
与破发潮相伴的是A股与H股的估值分化加剧。宁德时代、恒瑞医药等龙头企业出现A股对H股折让，折让幅度分别为18.73%、4.92%，打破了市场对AH股估值的传统认知。
这种“龙头折价、中小溢价”的现象，反映了港股机构投资者更注重基本面与长期价值，对高估值企业持谨慎态度。
#北大汇丰#港股 #上市 #港股通 #A股
随着12月还有18家公司计划上市，港股IPO热潮将继续延续。安永预计港股IPO热度将维持，但增长节奏趋于稳健。
市场繁荣与结构转变
内地龙头企业成为港股IPO的主力军。截至11月底，已有17家A股企业在港上市，贡献了港股市场53.65%的融资规模，合计募资达1345.94亿港元。
某德时代、某瑞医药、某天味业等大型A股企业的港股上市，成为推动港股崛起的关键因素。其中，某德时代以410亿港元的募资额刷新港股纪录，成为全球最大IPO项目。
政策驱动与资金流向
政策支持是推动赴港上市热潮的关键因素。2024年4月，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，明确支持内地行业龙头企业赴港上市。
港交所也推出“科企专线”，为特专科技及生物科技公司提供快速上市通道。符合条件的企业监管评估可在不超过30个工作日内完成，大幅提升上市效率。
南向资金持续流入为市场提供了流动性支持。2025年前三季度，南向资金净流入超过7000亿港元，港股通日均成交金额达1260亿港元，相较2024年实现翻倍增长。
流动性挑战凸显
尽管募资额创下新高，但港股流动性仍远低于美股。港股市场的日均成交额仅相当于美股的7%，这一差距凸显了市场深度不足的问题。
近期港股日均成交额从第三季度顶峰的2000多亿港元，回落至1000多亿港元。而目前排队等待上市的企业已超过300家，存量资金难以承接集中的IPO供给。
破发潮与估值分化
港股市场近期出现“破发魔咒”。11月至今在港股上市的8家企业中，有4家首日破发，回港中概股更是“全军覆没”。
与破发潮相伴的是A股与H股的估值分化加剧。宁德时代、恒瑞医药等龙头企业出现A股对H股折让，折让幅度分别为18.73%、4.92%，打破了市场对AH股估值的传统认知。
这种“龙头折价、中小溢价”的现象，反映了港股机构投资者更注重基本面与长期价值，对高估值企业持谨慎态度。
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随着12月还有18家公司计划上市，港股IPO热潮将继续延续。安永预计港股IPO热度将维持，但增长节奏趋于稳健。
