克劳塞维茨在《战争论》里说：任何战斗都是双方物质力量和精神力量以流血和破坏的方式进行的较量。
外卖大战对双方的折磨充分体现在各家的三季报。美团经营利润跌掉 198 亿元，造成上市以来最大亏损。有淘宝造血的阿里，三季度经营利润从 352 亿元跌到 54 亿元，少了 85%。
亏损主要因为销售费用激增，主要是今年秋天的外卖补贴。美团三季度销售费用超过了成交额大它快一倍的拼多多。
算下来，2025 年二三季度，阿里、美团和京东半年一共烧了超过 1000 亿元。京东在三季度减少投入的情况下，经营利润从 120 亿元转为亏损 10.5 亿元。
效率是决定外卖补贴能否持续的根本。
二季度阿里说规模提升会让经济模型（UE）亏损缩小一半，本季度基本做到了，因为笔单价提升、非茶饮订单提升至 75%、单均履约成本下降 0.5 元。美团则强调质量，超七成订单价格在 30 元以上。
阿里对投资方说，淘宝闪购餐饮外卖 11 月 GMV 市场份额增至 40%——但分母是行业前两名，如果加上京东，它的份额会有所降低。
本周营收会上，阿里说下个季度在闪购的投入会显著收缩，而在 AI 基础设施上可能会进一步增投。
我们独家了解到，淘宝闪购接下来会在关键时段补贴餐饮外卖，以耗住美团，并计划在明年春天再次发起即时零售大战，重点补贴非餐货品，不会像今年夏天一样发起全面大战。
而美团 CEO 王兴说，外卖价格战是低质低价的“内卷式”竞争，坚决反对，也不可持续，但美团预计下季度经营亏损趋势仍会延续。据我们了解，美团认为冬季兼职骑手会变少，可以抢回一部分市场份额。
外卖大战也在考验餐饮品牌的效率。目前上市的茶饮咖啡品牌多在港股，只有美股上市的瑞幸、霸王茶姬发布三季报。瑞幸营收环比大幅增长，净利润几乎持平 —— 送了更多饮品，但付了 29 亿配送费，没有赚到更多钱。而霸王茶姬的成交额、营收、净利润都在下跌。
没有参战的抖音和拼多多暗度陈仓。抖音到店和电商都在加速逼近第一名，拼多多电商和社区团购继续增长，储备更多现金。
#晚点小数据 #外卖大战 #美团 #阿里 #京东 #拼多多 #数据可视化
外卖大战对双方的折磨充分体现在各家的三季报。美团经营利润跌掉 198 亿元，造成上市以来最大亏损。有淘宝造血的阿里，三季度经营利润从 352 亿元跌到 54 亿元，少了 85%。
亏损主要因为销售费用激增，主要是今年秋天的外卖补贴。美团三季度销售费用超过了成交额大它快一倍的拼多多。
算下来，2025 年二三季度，阿里、美团和京东半年一共烧了超过 1000 亿元。京东在三季度减少投入的情况下，经营利润从 120 亿元转为亏损 10.5 亿元。
效率是决定外卖补贴能否持续的根本。
二季度阿里说规模提升会让经济模型（UE）亏损缩小一半，本季度基本做到了，因为笔单价提升、非茶饮订单提升至 75%、单均履约成本下降 0.5 元。美团则强调质量，超七成订单价格在 30 元以上。
阿里对投资方说，淘宝闪购餐饮外卖 11 月 GMV 市场份额增至 40%——但分母是行业前两名，如果加上京东，它的份额会有所降低。
本周营收会上，阿里说下个季度在闪购的投入会显著收缩，而在 AI 基础设施上可能会进一步增投。
我们独家了解到，淘宝闪购接下来会在关键时段补贴餐饮外卖，以耗住美团，并计划在明年春天再次发起即时零售大战，重点补贴非餐货品，不会像今年夏天一样发起全面大战。
而美团 CEO 王兴说，外卖价格战是低质低价的“内卷式”竞争，坚决反对，也不可持续，但美团预计下季度经营亏损趋势仍会延续。据我们了解，美团认为冬季兼职骑手会变少，可以抢回一部分市场份额。
外卖大战也在考验餐饮品牌的效率。目前上市的茶饮咖啡品牌多在港股，只有美股上市的瑞幸、霸王茶姬发布三季报。瑞幸营收环比大幅增长，净利润几乎持平 —— 送了更多饮品，但付了 29 亿配送费，没有赚到更多钱。而霸王茶姬的成交额、营收、净利润都在下跌。
没有参战的抖音和拼多多暗度陈仓。抖音到店和电商都在加速逼近第一名，拼多多电商和社区团购继续增长，储备更多现金。
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