短期关注Q4旺季备货情况、中长期重视产品渠道双发力的品类龙头！ 【天风食品】
行情
本周SW休闲食品行业板块涨幅前三的标的为洽洽食品（9.4%）、立高食品（8.3%）、甘源食品（6.4%）；跌幅前三的个股为劲仔食品（-4.1%）、万辰集团（-0.9%）、广州酒家（-0.1%）。
价格
①最新棕榈油价格8377元/吨（同比+13.5%；环比-6.0%）（截止9月20日）；②最新鹌鹑蛋价格10.35元/公斤（同比-9.6%；环比+1.4%）（截止9月20日）；③最新葵花籽价格5250元/吨（同比-13.2%；环比持平）（截止9月20日）；④最新大豆价格4355元/吨（同比-13.1%；环比-1.0%）（截止9月20日）。
周观点
Q3接近尾声，在行业仍为相对淡季的情况下，我们看到部分休食企业仍然在持续推进各项产品、渠道工作，月销表现环比仍在持续提升；进入24Q4，随着行业进入春节旺季备货阶段（12月为主），同时受益于23Q4的低基数效应，预计24Q4各家公司表观增速有望再次加速。中长期来看：
①渠道端： 新兴渠道的增长势头强劲，预计量贩门店数量仍存增长潜力。内容电商于休食行业的销售额仍存较大提升空间，并且有望逐步向供应链管理和成本效益方面具有优势的品牌集中。量贩、内容电商的高增预计将推动领先休闲食品公司的营收实现快速增长。
②产品端： 消费者口味偏好变化快，新品爆发机会持续存在，对于品类机会把握能力强，能够快速推新的企业来说，持续产生的爆品蓝海市场为公司新品放量，驱动收入规模持续扩容。
③估值层面： 当前板块估值分位数仍处历史低位，对应24年PE，盐津（17x）、劲仔（15x）、洽洽（16x）、三只松鼠（19x）均为历史低位水平。
投资建议
标的上，我们重点推荐：
【劲仔食品】：鹌鹑蛋产品快速放量，“大包装+散称”填补空白渠道，未来3年目标营收翻倍（24年PE 15x，估值分位数历史低位）；
【盐津铺子】：短期月销环比持续提升（鹌鹑蛋达6.5kw，魔芋达8kw），有望持续受益新兴渠道+品类扩容，供应链效率领先行业，目标26年实现营收翻倍（24年PE 17x，估值分位数历史低位）；
其次，目标24年营收重回百亿&高端性价比战略持续得到验证的【三只松鼠】、坚果业务构筑第二增长曲线的【洽洽】等。
#休闲食品 #三只松鼠 #中环小作文
行情
本周SW休闲食品行业板块涨幅前三的标的为洽洽食品（9.4%）、立高食品（8.3%）、甘源食品（6.4%）；跌幅前三的个股为劲仔食品（-4.1%）、万辰集团（-0.9%）、广州酒家（-0.1%）。
价格
①最新棕榈油价格8377元/吨（同比+13.5%；环比-6.0%）（截止9月20日）；②最新鹌鹑蛋价格10.35元/公斤（同比-9.6%；环比+1.4%）（截止9月20日）；③最新葵花籽价格5250元/吨（同比-13.2%；环比持平）（截止9月20日）；④最新大豆价格4355元/吨（同比-13.1%；环比-1.0%）（截止9月20日）。
周观点
Q3接近尾声，在行业仍为相对淡季的情况下，我们看到部分休食企业仍然在持续推进各项产品、渠道工作，月销表现环比仍在持续提升；进入24Q4，随着行业进入春节旺季备货阶段（12月为主），同时受益于23Q4的低基数效应，预计24Q4各家公司表观增速有望再次加速。中长期来看：
①渠道端： 新兴渠道的增长势头强劲，预计量贩门店数量仍存增长潜力。内容电商于休食行业的销售额仍存较大提升空间，并且有望逐步向供应链管理和成本效益方面具有优势的品牌集中。量贩、内容电商的高增预计将推动领先休闲食品公司的营收实现快速增长。
②产品端： 消费者口味偏好变化快，新品爆发机会持续存在，对于品类机会把握能力强，能够快速推新的企业来说，持续产生的爆品蓝海市场为公司新品放量，驱动收入规模持续扩容。
③估值层面： 当前板块估值分位数仍处历史低位，对应24年PE，盐津（17x）、劲仔（15x）、洽洽（16x）、三只松鼠（19x）均为历史低位水平。
投资建议
标的上，我们重点推荐：
【劲仔食品】：鹌鹑蛋产品快速放量，“大包装+散称”填补空白渠道，未来3年目标营收翻倍（24年PE 15x，估值分位数历史低位）；
【盐津铺子】：短期月销环比持续提升（鹌鹑蛋达6.5kw，魔芋达8kw），有望持续受益新兴渠道+品类扩容，供应链效率领先行业，目标26年实现营收翻倍（24年PE 17x，估值分位数历史低位）；
其次，目标24年营收重回百亿&高端性价比战略持续得到验证的【三只松鼠】、坚果业务构筑第二增长曲线的【洽洽】等。
#休闲食品 #三只松鼠 #中环小作文
