市场主题：贸易战恐慌重创美股，科技股领跌，三大股指创疫情以来最差单周表现
一周走势总览
• 指数表现：
◦ 标普500：周跌9.08%，创2020年3月疫情以来最大周跌幅，较2月高点回撤超17%。
◦ 道琼斯工业平均指数：周跌7.86%，连续两周累跌近15%，较去年12月纪录高位跌超14%。
◦ 纳斯达克综合指数：周跌10.02%，较去年12月高点跌入技术性熊市（回撤超22%）。
• 板块表现：
◦ 领跌板块：能源（-14%）、半导体（-12%）、银行（-9%）及科技硬件（-11%）。
◦ 防御性板块：公用事业（-3.2%）、必需消费品（-4.5%）相对抗跌。
• 波动性：VIX恐慌指数周涨51%，收报21.77，创2020年2月以来最高单周涨幅。
核心驱动因素总结
1. 贸易战全面升级：
◦ 中美互征高额关税（美方10%-25%，中方34%），科技、能源、制造业供应链面临断裂风险。
◦ 苹果、特斯拉等跨国企业海外营收占比超60%，直接冲击盈利预期。
2. 经济数据矛盾凸显“滞胀”：
◦ 制造业萎缩：ISM制造业指数跌破荣枯线，但价格压力高企。
◦ 就业市场分化：非农新增就业强劲与失业率上升并存，政策制定陷入两难。
3. 大宗商品暴跌冲击周期股：
◦ 原油周跌10.6%（WTI至61.99美元），铜价周跌14%，能源及材料板块市值蒸发超5000亿美元。
4. 美联储政策预期混乱：
◦ 市场押注年内降息3次（75bps），但鲍威尔坚持“数据依赖”立场，短端利率波动加剧。
下周展望
1. 关键风险事件：
◦ 4月10日美国CPI：若核心通胀超预期（尤其关税相关商品），可能加剧“滞胀”定价。
◦ 一季度财报季：摩根大通、花旗等银行股财报将验证经济衰退程度。
2. 政策博弈：
◦ 美联储表态：关注4月11日会议纪要是否透露降息线索。
◦ 贸易战进展：欧盟若加入对美关税反制，全球供应链冲击或升级。
#美股
一周走势总览
• 指数表现：
◦ 标普500：周跌9.08%，创2020年3月疫情以来最大周跌幅，较2月高点回撤超17%。
◦ 道琼斯工业平均指数：周跌7.86%，连续两周累跌近15%，较去年12月纪录高位跌超14%。
◦ 纳斯达克综合指数：周跌10.02%，较去年12月高点跌入技术性熊市（回撤超22%）。
• 板块表现：
◦ 领跌板块：能源（-14%）、半导体（-12%）、银行（-9%）及科技硬件（-11%）。
◦ 防御性板块：公用事业（-3.2%）、必需消费品（-4.5%）相对抗跌。
• 波动性：VIX恐慌指数周涨51%，收报21.77，创2020年2月以来最高单周涨幅。
核心驱动因素总结
1. 贸易战全面升级：
◦ 中美互征高额关税（美方10%-25%，中方34%），科技、能源、制造业供应链面临断裂风险。
◦ 苹果、特斯拉等跨国企业海外营收占比超60%，直接冲击盈利预期。
2. 经济数据矛盾凸显“滞胀”：
◦ 制造业萎缩：ISM制造业指数跌破荣枯线，但价格压力高企。
◦ 就业市场分化：非农新增就业强劲与失业率上升并存，政策制定陷入两难。
3. 大宗商品暴跌冲击周期股：
◦ 原油周跌10.6%（WTI至61.99美元），铜价周跌14%，能源及材料板块市值蒸发超5000亿美元。
4. 美联储政策预期混乱：
◦ 市场押注年内降息3次（75bps），但鲍威尔坚持“数据依赖”立场，短端利率波动加剧。
下周展望
1. 关键风险事件：
◦ 4月10日美国CPI：若核心通胀超预期（尤其关税相关商品），可能加剧“滞胀”定价。
◦ 一季度财报季：摩根大通、花旗等银行股财报将验证经济衰退程度。
2. 政策博弈：
◦ 美联储表态：关注4月11日会议纪要是否透露降息线索。
◦ 贸易战进展：欧盟若加入对美关税反制，全球供应链冲击或升级。
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