虽然结合手财粗略地学习了茅台2022年的财报，但是在学习2023年茅台半年报的时候，仍然是不知道如何抓住关键点，哪些百分比的变化需要重点关注……
学习了8月5日《唐书房实盘周记》发现，这个差距可不仅仅是十万八千里呀！
所以下面就照葫芦画瓢，按照关注点的重要程度，自己梳理数据，理顺关系。
这个过程的意义有三：
理清思路。找出数据的出处和来源，知道拿到一份财报重点要关注什么。这是一个整理思路、促进思考的过程。
发现无知。发现自己思考过程中存在的漏洞和盲点，暴露自己的缺点和无知，通过阅读来寻找答案，促进更深入的思考，产生输出倒逼输入的效果。
感知进步。记录下来的对自己来说将是一笔宝贵财富，虽然本笨笨蜗牛般的速度前进，但长期坚持，即使每周敲2000个字，一年下来也是十多万，很满意了啊
还是老规矩，做个导图，直观看看营收情况。
我的分析：
茅台酒2023年上半年基酒产量4.46万吨，系列酒基酒产量 2.4万吨。梳理一下茅台历年基酒产量和销量情况。
23年上半年比去年多生产了2100吨，2022年茅台酒的吨均价大约是284万元，茅台四年前基酒产量乘85%，等于现在可售商品酒数量，53度茅台勾兑比例是基酒85.14%加老酒14.86%，43度茅台是88.3%基酒加11.7%老酒，那么可以计算知道，增加营业收入40多亿，净利润20多亿。
在了解一下茅台各个年度取酒时间和比例：
数据来源：贵州茅台公众号，茅台时空
今年基酒的产量为什么会增加？
虽说茅台酒的生产效率和天时有关，节奏有急有缓，但去年端午和前年时间上只差了10天，天数也类似，均没有闰月。
茅台基酒的产量受限于现有空间，一直以来都是采用高于坑池的方式堆垛以超产，甚至把办公室搬走，腾出地方用于生产，所幸的是茅台的基酒产量依旧在万般艰难中慢慢地增长。
在读中报的时候，关于基酒增加2100吨，这个数据在我眼里就是一带而过，根本没有更多的思考，老唐说这在他眼中是最大的利好，这个利好，我却视而不见，这就是差距呀！
老唐的结论：
我的分析：
通过前期的学习知道，茅台的合同负债是经销商提前打款，巨大的价格差异导致作为茅台的经销商，只要有资格就意味着躺着数钱，不知道有多少人挤破脑袋去争这个提前打款资格呢！
2023年合同负债73亿，去年同期是155亿，同比减少21%，对应着待转销项税相应减少。
按照我原来的想法，是由于今年经济形势比较困难，茅台公司要和经销商共克时艰，是为经销商让利。
国内上半年经销商的数量减少3家，目前有经销商2082家，按照以往的披露习惯，减少的应该是茅台酒的经销商，如果是减少系列酒的经销商，在后边会有说明，按照22年2085家销售商的销售吨数，那么减少3家，就相当于减少了十几吨的茅台酒给经销商，相应的直销渠道就增加了十几吨。
老唐的结论：
我的分析：
在前期分析茅台公司护城河的时候就知道，它有非常宽阔的护城河，茅台酒可以做到“尽产尽销，以销定产”，这是一个老天赏饭吃的公司。
分析2023年半年报的时候，看到白酒主业营业收入同比增长20.8%，这个数据就是感觉很靓丽，知道茅台酒的营收是可以被管理层有意识进行调控的，那今年就继续调控呗。
但是，为什么让今年的营收增长率超过20%，原因是什么自己根本没有考虑。
老唐的结论：
我的分析：
2023年上半年直销314亿，占比45.3%，2022年上半年占比是36.4%，全年平均39.9%，从此数据可以看出直销的占比一直在稳步提升。
截止2023年6月，i 茅台累计注册用户突破4200万，i 茅台不含税营收93.4亿，第一季度49亿，那么，第二季度就应该是44亿，第二季度比第一季度减少了很多，按说还有一些冰激凌的业务不应该出现这种情况。
群友们说，目前在i茅台上100毫升的53度茅台已经很好抢了，价格是399元，外面的收购价格是406元，这么小的差价是不是把黄牛都吓跑了？
许多人认为茅台的批价与销售价格，存在巨大差异的基础在于其金融属性，也就是通常所说的茅台可以“炒”，正如一切证券的最终属性都是其背后代表的价值一样，茅台的批价基础，不应该在其金融属性，而应该回归它作为商品本身的属性。
数据来源：茅台财报
可以直观的看出，从19年到23年直销数据一直在增长，但是终究是有个瓶颈的，达到什么样的占比最适合呢？
董事长丁雄军在今年6月举办的2022年股东大会上表示，目前贵州茅台有六大类渠道，分别是自营、团购、电商、商超、社会经销商以及i茅台。每个渠道都在发挥独特的作用，不同的渠道又在互相协同，渠道与渠道之间形成很好的渠道生态，这是茅台做市场最大的底气。
其实作为茅台公司，要平衡各方利益关系，还要让公司的利润稳步增长，这里边涉及到的问题不是我等所能了解的，就不要妄言了。
我的分析：
茅台酒是公司的基本盘，增速18.6%在计划之中。
上半年系列酒营业收入100.74亿元，去年同期营收76亿，同比增长32.6%。相比之下，系列酒的增速让人倍感振奋，只用半年时间，就让系列酒的营收超过100亿。
作为茅台系列酒中添补千元价格带的单品，茅台1935从问世之初就一直备受关注，从最初的的千场品鉴会到现在的“寻道中国”系列活动，甚至在高铁列车上冠名，可见其推广力度之大。
这个大单品也确实是不负众望，上市一年就创下了52亿的营收，成为系列酒中最高的销售单品。在今年5月份的业绩说明会上，贵州茅台副总经理王晓维称，茅台1935有信心今年实现既定的百亿目标。目前茅台1935批价已在千元价格带企稳，预计能带来更大的惊喜。
今年公司定下了100亿的年销售目标，也意味着茅台系列酒200亿目标的实现，毕竟茅台拥有久经考验的“计划”能力，凡是计划的事情都百分之百实现。
我的分析：
已经知道，在营业总收入下的利息收入是财务公司的14.1亿元，而在财务费用中的利息收入是9.48亿，同比增加40.1%。
前者是财务公司存钱的利息收入，而后者是公司自己在金融机构存钱的利息收入，没有集团49%的抽成，这个比例的大幅提高，对股东是非常有利的。
想不明白的一点是，为什么以前那些年不提高这个比例，而今年却提高了呢？难道也是博弈的结果。
将双手放在键盘上，给自己一个成长的机会。
