（音频如有歧义请以研究报告为准）
固收 | 期待转债的8月行情
医药 | 持续推荐医疗服务板块，下半年业绩可期
商业 | 复盘我国餐饮企业连锁化之路
电新 | 三部发文明确绿证核发全覆盖，可再生能源价值被进一步挖掘
李清荷 | 固收首席分析师
SAC：S0210522080001
《期待转债的8月行情》
核心观点：随着7月24日中央政治局会议的召开，权益市场的政策底基本构筑完成，市场情绪受到大力提振；在基本面没有明显的改善的信号之前，权益市场仍然以估值修复为主，在最受政策利好的非银、地产链板块之后，行情有可能向消费板块扩散，建议短期关注消费板块转债：龙大转债、百润转债；上周猪肉价格有所反弹，推荐短期关注猪肉养殖板块转债：牧原转债、温氏转债；汽车产业链受政策催化利好、多家车企7月新能车销量再创佳绩，基本面扎实，推荐关注汽车产业链转债标的：拓普转债。另外预计8月多支新券上市，转债估值不低的情况下，推荐关注新券投资机会。
风险提示：股市大幅波动，转债市场信用冲击，外部宏观因素大幅度变化，公开数据自身的时滞等问题。
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盛丽华 | 医药首席分析师
SAC：S0210523020001
《持续推荐医疗服务板块，下半年业绩可期》
核心观点：
眼科： 下半年业绩高增长可期。眼科疾病繁多，覆盖人群广，贯穿全生命周期。2023年Q3旺季需求恢复强劲，眼科板块下半年高增长可期。眼科行业长坡厚雪，无需过于担忧竞争格局恶化。板块估值回调充分，标的安全边际十足。
牙科：种植量如期放量，口腔项目存在提价预期。我国种植牙增长市场增长迅速，潜力无限。板块Q2边际改善明显，种植量如期放量，环比显著提升，板块Q2边际改善明显，看好下半年业绩表现。口腔项目有继续提价预期。
投资策略：关注医疗服务终端需求，建议关注眼科医疗服务相关标的爱尔眼科、华厦眼科，普瑞眼科、朝聚眼科；口腔医疗服务相关标的通策医疗、瑞尔集团。
风险提示：技术迭代风险、研发风险，业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险。
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刘畅 | 所长助理、大消费组组长兼食饮商业首席
SAC：S1220522030003
《复盘我国餐饮企业连锁化之路》
核心观点：餐饮连锁化模式革故鼎新，标准化赋能多模式协同。新世纪新机会连锁加盟实现进一步创新突破。随着我国餐饮行业的发展，越来越多的国际连锁餐饮品牌纷纷进入中国市场，这种趋势进一步带动了我国餐饮连锁行业在品牌化、标准化、连锁加盟模式等方面的创新。我国餐饮连锁化率仍有空间。个性化多路径发展，餐饮连锁化仍有空间。据《2023中国餐饮加盟行业白皮书》数据显示，美国餐饮连锁化率为54%，2022年我国餐饮连锁化率提升至19%，对比来看我国餐饮连锁化率仍有较大提升空间。
风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响消费水平、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。
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邓伟 | 电新首席分析师
SAC：S0210522050005
《三部发文明确绿证核发全覆盖，可再生能源价值被进一步挖掘》
事件：8月3日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，对全国风电（含分散式风电和海上风电）、太阳能发电（含分布式光伏发电和光热发电）等已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量核发绿证，实现绿证核发全覆盖。
点评：
政策亮点：（1）核发范围扩大（最核心），新增海上风电、光热发电、分布式光伏、生物质发电等，全面覆盖可再生能源电力；（2）核发的主体层级提升至国家能源局；（3）交易平台进一步扩大，由原来的能源管理中心平台扩大至两个交易中心，未来有望成立全国的统一的交易平台；（4）交易方式由原来协商等方式能进一步扩展到集中竞价，绿证的效益进一步最大化。
绿证交易量有望快速上升：绿证可通过参与绿证绿电交易等方式在发电企业和用户间有偿转让，2022年全年核发绿证2060万个，交易数量969万个，对应电量96.9亿千瓦时（核发量和交易量占2022年我国可再生能源消费电量2.7万亿千瓦时比例均不到1%）。绿证全覆盖后进一步扩大绿电供给能力，同时绿证价值认可度提升、多平台交易、跨品种交易甚至高耗能企业被强制要求提升绿电消费水平有望提升交易活跃度，交易量与价格均有望进一步上升。
提升光伏风电运营商收益：今年1-7月，无补贴光伏、风电绿证交易均价约为42元/张，每张绿证对应1MWh电量。随着绿证开发将为风电、光伏运营商带来约0.04元/kWh额外收益，1MWh绿证价格和1MWh风光开发的CCER价格相当（0.8-0.9吨CCER，单价50元/吨，40-45元），略高于绿电溢价（以广东为例，2022年约高于当地火电成交价2分/kWh），然而绿证相较绿电、CCER流程更为简便，覆盖范围更为广泛，流动性更好，能够更充分实现可再生能源绿色价值。
宏观潜在影响：（1）地方和企业会通过采购绿证抵扣能耗指标，推动电气化率提升；（2）绿证核发范围扩大短期将冲击市场供需，国家会视绿证价格波动情况继续通过政策微调；（3）绿证抵扣能耗指标，从供给侧可能会增加数据中心和高峰项目。
投资建议：建议关注新增纳入绿证交易市场的分布式光伏运营商【晶科科技】、【能辉科技】、【林洋能源】以及海风电站在手规模持续扩张的海上风机龙头【明阳智能】等。
风险提示：政策落地进展不及预期。
节选自研报：《三部发文明确绿证核发全覆盖，可再生能源价值被进一步挖掘》（如需完整报告请联系对口销售）
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