本期摘要：电解铝产能天花板卡死增速1.5%；吨钢利润转负，有色加工费暴跌至150元；海外双反半年达98起。
行业政策
海关与贸易：欧盟/英国大砍钢材免税配额，上半年海外“双反”达98起：
·配额暴减：自7月1日起，欧盟将年度免税钢铁进口配额大砍47%至1830万吨，超额部分征收50%高关税；英国同步削减配额51%至约320万吨。
·双反扩大：最新汇总数据显示，今年上半年国外对我国钢铁产品发起“双反”调查或裁决已高达98起，且涉案品种已大面积扩散至高碳线材、碳钢镀锌丝网、钢格板、特种扁钢等深加工件，外贸加工及出口型企业清关与合规风险剧增。
信贷端：严格推行“黑白名单”分类授信，落后产能遭“断粮”：
·针对钢铁和有色冶炼等高能耗行业，银行全面执行信贷差异化管控。环保评级C/D级、能效不达标的“黑名单”企业面临压降存量授信、严控新增贷款；而完成合规产能置换的“白名单”及绿色技改项目，则可享受中央年化1.5%（最长2年）、地方最高1%的财政贴息。
环保与碳排：产能置换新规落地，碳市场强制履约常态化：
·钢铁行业产能置换新规正式进入执行期，硬性约束大幅强化，严堵扩产漏洞。同时，作为钢铁行业全面纳入全国碳市场的首个完整强制履约年，7月各省针对长流程高排放企业的配额核算与排查步入常态化，倒逼长流程企业承担额外碳配额采购成本。
产能控制：工信部等硬卡有色金属产量增速在1.5%左右：
·根据相关稳增长方案的政策执行评估，国内电解铝等大宗有色冶炼产能的“天花板”已被死死卡住，通过严控电价和碳指标，将今年有色产量的整体增速强制压在1.5%左右，政策意图在于控量保价。
热点新闻
原料与钢厂利润：山西70座煤矿停产，高炉/电炉全线亏损：
·受安全生产整治影响，山西主产区仍有70座煤矿（共计9370万吨产能）处于停产整改状态，主焦煤库提价卡在2130元/吨高位。由于焦煤焦炭双强、钢价弱势，目前国内建筑螺纹钢高炉吨钢利润降至约 -61元/吨，电炉利润降至 -44元/吨，单纯的炼钢环节基本全线亏损。
废钢市场：风向标闪崩，沙钢废钢价格带头下调50元/吨：
·7月4日，国内废钢市场的绝对风向标——沙钢，突然宣布废钢采购价格整体下调50元/吨，直接引发华东、华中大批废钢基地和贸易商降价跟跌，反映出钢厂对高价原料的极度排斥，原料支撑出现裂缝。
供给端：7月季节性淡季特征明显，建材主动减产幅度超预期：
·全国多地高温多雨导致户外施工放缓，五大钢材社会库存周环比连续大增2.14%。最新调研显示，6、7月份全国已有30家建筑钢企实施实质性减产检修，累计影响螺纹钢等建材产量146万吨（环比大增17.24%），企业因亏损开始被动“躺平”。
有色精矿：矿端极度紧缺，加工费（TC）暴跌至150元/吨：
·受安全环保督查、尾矿库存放受限及多地强降雨影响，国内有色金属矿端供应告急。以铅、铜为代表的精矿加工费持续走低，部分国产Pb50周度加工费（TC）均价暴跌至150元/金属吨。矿山议价权极强，导致原生冶炼厂利润基本被剥夺，面临停产边缘。
海外波动：美国精炼铜“232关税”临近，引发国内逢低补库：
·美国商务部关于精炼铜加征阶梯关税的“232关税”调查报告提交在即，引发市场波动。由于国内铜价弱势调整，下游铜管、铜线缆加工厂出现一波“逢低补库”的阶段性吃货，导致国内现货库存小幅去化。
企业动态
钢厂减产挺价：主流大厂计划减产，发货全面“打折”：
·无取向硅钢：国内25家硅钢钢厂7月计划减产6.6万吨。其中北方某国有大厂计划于7月底至8月中旬进行高炉中修，预计直接影响产量7-8万吨。
·不锈钢：响水德龙等华东及广西大厂计划在7月集中开展检修减产，无锡等核心市场发货预计执行“6折分货”。
·带钢/长材：黎城太行钢铁已于近日正式停产一座530m³高炉（日影响铁水产量0.21万吨），其带钢轧线同步停产，预计停产将持续至7月20日左右。
成本控管：鞍山钢铁启动7月大规模焦煤公开谈判采购：
·鞍钢股份于7月5日正式启动了2026年7月通用国内一组2.0焦煤的第一次公开多轮谈判采购招标。在焦炭面临新一轮涨价博弈的关口，大厂试图通过多轮谈判精细化采购，死守淡季的利润红线。
有色/新能源金属：中矿资源等企业开启设备集中检修：
·为应对碳酸锂等原材料价格波动，上游中矿资源等企业宣布将于7月下旬对其锂盐、氧化铝生产设备开启集中检修，将直接下调7月国内锂精矿及碳酸锂的到港与转化总量，通过主动去库在15万元/吨上方进行挺价。
环保免死金牌：酒钢集团等4家钢企通过“极致能效标杆”验收：
·中钢协最新公示，甘肃酒钢集团宏兴钢铁等4家钢厂顺利通过极致能效标杆验收。目前全国仅50家钢厂获此身份，通过验收的企业将在环保停产限产期间获得实质性的豁免权（即“免死金牌”）及最低的电价优惠。
海外供应链：中东电解铝减产超200万吨，拉大内外价差：
·受地缘冲突及霍尔木兹海峡通航不确定性影响，中东地区电解铝已减产产能累计高达206.8万吨，海外2026全年的供应增量预期被下修147.5万吨，这直接拉大了国内外铝价价差，为国内铝材出口企业倒逼出了一个阶段性的利润窗口。
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