方案介绍
一、基本要素
1、主承销商：某证券公司；
2、目标客户：A 股上市公司大股东（大股东仅限企业主体，暂不准入自然人股东）；
3、融资模式：发行可交换公司债券（简称“可交债”）；
4、担保措施：发行人以其持有的股票作为质押担保，并为投资者提供未来换股的股票来源。进入换股期后（通常为发行结束6个月起），投资者可选择按约定价格将债券转换为股票；到期未换股，则发行人还本付息；
5、额度：可根据客户需求定制发行规模；
6、质押担保比例：（质押股票市值 ÷ 发行规模）× 100%，通常为100%-120%；
7、票面利率：通常较低，0.1%或0.01%为主；
8、初始换股溢价率：换股价格较发行前标的股票均价的溢价比例，通常设定在20%-30%；
9、期限：一般为3-6年，可根据需求设计；
9、操作周期：从尽调到发行完成通常需4-6个月，其中尽调与申报时长为1-2个月，交易所反馈与回复时长为1-2个月，发行阶段1个月内完成。
二、准入要求
1、上市公司市值大于50亿人民币；
2、发行人（大股东）有远期减持意愿或有低成本融资需求；
3、上市公司大股东需为企业主体，自然人股东无法准入。
三、方案优势
1、低成本融资：相较于传统融资，票面利率通常较低；
2、溢价减持可能性：通过设定换股溢价，有望实现高位减持；
3、灵活定制：该主承销商主要服务民营企业，有丰富的落地经验，可按照客户需求定制方案，可交债发行阶段该主承销商将通过簿记建档、市场询价等方式，协助发行人实现最优发行定价。
END
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