导语：当茅台一家已赚走行业超六成利润，它的每一次价格调整，都不再只是企业行为，而是行业利润重新分配的风向标。今年是否再次提价，答案或许就藏在“随行就市”这四个字里。
5月11日，贵州茅台召开2025年度及2026年第一季度业绩说明会，就市场高度关注的价格策略、市场化改革进展等问题作出官方回应。此前茅台在今年3月完成了上市以来首次市场化价格调整，未来是否会进一步提价，成为本次说明会的核心焦点之一。
而就在业绩会前夕，一组数据引发行业震动：2025年，贵州茅台一家的营业利润已占全国白酒行业利润总额的60.94%——行业超六成的利润被茅台收入囊中。在这样的利润统治力下，茅台今年是否还会再次提价？官方在业绩会上给出了明确信号。
年内首次提价落地：价格机制迎来根本性变革
2026年3月31日，贵州茅台正式对飞天53%vol 500ml贵州茅台酒的价格体系实施供给侧与市场侧同步不对称调整，这是茅台今年首次、也是其市场化改革进程中具有里程碑意义的价格动作。
与以往单一调整出厂价的模式不同，本次调整的核心是建立“随行就市、相对平稳”的自营零售价格动态调整机制。调整后，飞天茅台在i茅台平台及全国自营店的零售价格不再固定，而是根据市场供需变化实时浮动。此前，飞天茅台已于2026年1月1日全面上线i茅台平台，实现了核心大单品从渠道分销向直接触达消费者的转变。
茅台管理层表示，本次价格调整是“以消费者为中心”市场化改革的重要组成部分，目的是让吨酒收入回归适配市场需求的合理水平，同时压缩渠道炒作空间，解决消费者“买酒难、买酒贵”的痛点。调整实施后，2026年一季度飞天茅台线上线下动销同比、环比均实现显著增长，市场整体保持良性稳定。
官方回应提价预期：不预设计划，价格随市场而动
针对市场普遍关心的“今年是否会再次提价”问题，茅台管理层在业绩说明会上明确表示：公司不会预设固定的提价计划，未来价格调整将完全遵循市场规律，以市场需求为驱动。
管理层解释称，过去茅台制定价格和经营目标主要基于供给侧的确定性，但在当前白酒行业深度调整期，消费需求、市场环境的不确定性显著增加。随着动态价格调整机制的基本构建完成，茅台的价格将更多由市场供需关系决定，而非企业单方面制定。“随行就市不是简单的涨价或降价，而是让价格真实反映市场供求，保持相对平稳的运行态势。”
对于2026年不再设定量化经营目标的决策，管理层也将其与价格策略相联系，指出不唯指标才能更好地根据市场变化灵活调整价格和投放节奏，避免为了完成短期业绩而破坏市场生态。2025年四季度，茅台正是因为果断停止向渠道分销产品、主动收缩规模，才稳住了价格基本盘，为今年的价格机制改革创造了条件。
行业马太效应加剧：茅台利润占比持续攀升，定价权进一步巩固
2025年，茅台获得了白酒行业60.94%的经营利润。 而三年前，这一比例仅为44.55%。
2025年行业利润总额同比下滑，但茅台的利润占比反而逆势跃升超过13个百分点。这意味着，在行业整体承压的背景下，茅台不仅守住了自己的份额，还加速吸纳了中小酒企释放出的利润空间。
行业分析人士指出，这种利润集中的趋势未来大概率还将持续。随着行业出清加速，缺乏品牌力与渠道掌控力的中小酒企将逐步退出市场，市场份额将进一步向茅台等头部企业集中。而行业集中度越高，龙头企业的定价话语权就越强。当茅台一家的利润已占行业六成以上时，其定价权已近乎无可撼动——从长周期来看，茅台具备持续提价的行业基础和市场条件。
市场展望：供需改善叠加龙头地位，茅台提价或将不可避免
虽然官方未明确后续短期提价时间表，但结合行业趋势与茅台自身改革进展，多家券商研报认为，长周期来看，茅台未来提价的概率很大。
开源证券指出，茅台当前的价格调整是“以量换质”的必要选择，短期业绩承压但长期健康发展方向明确。随着渠道库存持续去化、消费场景逐步恢复，以及“全面向C”改革带来的消费者触达能力提升，飞天茅台的真实需求将得到进一步释放，有望支撑价格稳步回升。
茅台价格机制的转变，标志着白酒行业正式告别“渠道压货、囤货炒作”的旧时代，进入以消费者为中心的价值竞争新阶段。作为行业龙头，茅台拥有不可复制的品牌壁垒和稀缺性，随着行业马太效应的持续强化，其定价权将进一步巩固。当行业供需关系实现再平衡后，茅台通过市场化机制实现价格稳步上行将是大概率事件，其价格策略也将对整个白酒行业的价格体系重构产生深远影响。
