自动驾驶卡车赛道再传利空。明星公司Kodiak AI刚刚完成一轮1亿美元融资，却因大幅折价发行引发市场恐慌，盘后股价直接暴跌37%。一边是业务推进、订单落地，一边是亏损翻倍、烧钱不止，这家自动驾驶卡车新势力正陷入前所未有的资金与信任压力。
折价融资引发恐慌：股价暴跌37%，融资条件明显恶化
5月7日，Kodiak AI向SEC提交文件，宣布以每股6.5美元的价格完成1亿美元融资，远低于当日收盘价9.10美元，折价幅度接近三成。融资还附带低价认股权证，投资者未来可低至6美元继续增持。
消息一出，市场用脚投票，公司盘后股价暴跌37%。本轮融资由老股东Ares Management领投，多家机构跟投。虽然成功拿到“救命钱”，但融资条件大幅恶化，也侧面说明资本市场对自动驾驶重资产模式的态度正在转冷。
资本态度趋严的背后，是Kodiak持续恶化的财务数据。公司一季度营收180万美元，同比有所增长，但运营亏损飙升至3780万美元，较去年同期翻倍。收入增长远远追不上烧钱速度，是股价承压的核心原因。
业务仍在推进：落地货运订单，冲刺2026年无人驾驶
尽管财务压力巨大，Kodiak的商业化进展仍在推进。公司同日宣布与运输商Roehl Transport达成合作，自动驾驶卡车将在达拉斯至休斯顿路线每周执行四趟往返货运，全程自动驾驶，配备安全员。
目前Kodiak已拿下Werner、J.B. Hunt、普利司通等多家客户，同时拓展矿区、林业等非公路场景，并与通用动力合作开发军用无人车。CEO表示，公司正全力推进无人驾驶落地，计划在2026年内取消安全员，实现真正无人重卡上路。
截至4月底，Kodiak自动驾驶安全验证完成度已达86%，接近无人化运营门槛。一旦落地，公司将从“自己买车运营”转向Driver-as-a-Service模式，由客户持有车辆，Kodiak提供技术与运营服务。
行业寒冬加剧：流血融资续命，自动驾驶赛道加速洗牌
一年前，Kodiak通过SPAC上市，估值高达25亿美元，募资2.75亿美元，风光无限。如今仅过去数月，就不得不折价融资续命，折射出自驾卡车行业的集体困境。
研发投入巨大、商业化周期长、落地场景有限，让大量自动驾驶公司陷入“越做越亏”的循环。Kodiak此次折价融资，本质上是用股权换时间，先保证现金流，再赌无人驾驶落地后的盈利拐点。
对整个行业而言，Kodiak的遭遇不是个例。随着资本市场收紧，融资难度大幅提升，无法快速实现收入与减亏的公司将被加速淘汰。能拿到钱的企业，也要接受更苛刻的条款。
从资本狂欢到流血融资，自动驾驶卡车行业正在褪去泡沫。Kodiak能否在2026年实现无人化、止住亏损，将决定它是穿越寒冬，还是成为行业洗牌的又一个注脚。
