截至2026年4月16日，A股共有136家化工行业上市公司披露2025年年报，整体业绩呈现积极态势。其中，83家公司实现营业收入同比增长，占比约61.03%；70家公司实现归母净利润同比增长，占比约51.47%。从细分行业来看，农化制品、化学原料、化学制品等行业上市公司业绩改善明显，而塑料、化学纤维、非金属材料、橡胶等行业则表现相对欠佳。
优势行业：农化制品、化学原料、化学制品
农化制品行业是此次年报中的亮点之一。在全球农化去库存周期结束、下游需求复苏的背景下，农药、钾肥、复合肥等领域上市公司业绩明显回暖。利民股份2025年实现营业收入45.27亿元，同比增长6.83%，归母净利润4.80亿元，同比大增489.70%。公司表示，核心产品代森锰锌、阿维菌素等因下游复配需求旺盛实现了量价齐升，综合毛利率较上年提升6.92个百分点，同时海外市场收入同比增长16.79%。扬农化工全年实现收入118.7亿元，同比增长13.8%，归属净利润12.9亿元，同比增长7.0%。
化学原料行业同样表现不俗。氯碱、煤化工等领域上市公司业绩回暖明显。以新和成为例，公司2025年实现营业收入约222.51亿元，同比增长2.97%，归母净利润约67.64亿元，同比增长15.26%。报告期内，维生素、色素、香料市场持续增长，蛋氨酸实现量价齐升，新材料产销两旺，产供研协同发力推动生产效能持续提升。
化学制品行业中，氟化工、胶黏剂及胶带、民爆制品等领域业绩改善显著。长城证券研报指出，制冷剂因供需紧平衡、价格持续上行，煤化工因成本优势显著，磷化工受资源稀缺与新能源需求双重驱动，农药具备全球刚需与供给收缩特征，这些细分行业有望保持较高的景气度。
弱势行业：塑料、化学纤维、非金属材料、橡胶
与上述行业形成对比，塑料行业多家上市公司业绩承压。伟星新材2025年实现营业收入53.82亿元，同比下降14.12%，归母净利润7.41亿元，同比下降22.24%，扣非净利润同比下降25.37%。公司PPR及PE系列产品受市场竞争激烈、原材料铜价上行等因素影响，营业收入和毛利率均有所下滑。富岭股份2025年实现营业收入20.46亿元，同比下降9.82%，归母净利润9152.26万元，同比下降58.42%。美国加征关税及印尼新生产基地产能爬坡初期的成本上升是主要拖累因素。
化学纤维行业受产品价格持续走弱影响，多家企业利润下滑。新乡化纤2025年实现营业收入78.57亿元，同比增长6.67%，但归母净利润1.98亿元，同比下降19.36%，扣非净利润同比下降43.83%。公司粘胶长丝均价同比下滑3.56%，毛利率下降3.23个百分点；氨纶均价同比下跌11.27%，虽销量增长但盈利空间极为有限。华峰化学全年实现营收241.98亿元，同比下降10.15%，归母净利润18.58亿元，同比下滑16.32%。公司表示，氨纶、己二酸等产品价格维持底部震荡，价差被不断压缩，基础化工产品毛利率降至3.92%，同比下滑6.89个百分点。
非金属材料行业方面，以精细氧化铝粉体为主业的天马新材，2025年营业收入同比增长7.38%，但归母净利润同比下降3.09%，盈利空间有所收窄。橡胶行业整体表现同样偏弱。海南橡胶预计2025年归母净利润亏损7400万元至1.1亿元，同比由盈转亏。公司称，受全球经济增长放缓及美国对全球加征对等关税等因素影响，天然橡胶价格较年初出现较大下跌，产品销量不及预期、销售毛利下降。
展望：部分细分行业景气度有望延续
多家机构认为，制冷剂、煤化工、磷化工、农药等细分行业有望在2026年继续保持较高景气度。与此同时，化学纤维行业在经历了长时间的价格低位运行后，头部企业凭借产能规模和技术优势，正推动行业从“规模竞争”迈向“质量与技术竞争”新阶段，未来供需格局有望逐步改善。整体来看，化工行业内部结构性分化仍将延续，各细分领域的景气走向取决于下游需求恢复进度及行业供给端的调整节奏。
