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3月17日，上市公司上海汇通能源股份有限公司（以下简称“汇通能源”）公告对外投资，拟以现金9000万元收购东莞市稳扬精密五金制品有限公司（以下简称“标的公司”、“交易标的”、“稳扬精密”）18.18%的股权。为啥笔者会关注到这个投资交易呢，标的公司属于笔者关注到液冷标的，也就是说汇通能源通过先参股方式跨界切入火热的液冷赛道，不排除未来收购后续股权的计划。欢迎感兴趣液冷赛道的朋友们交流该赛道。本文介绍汇通能源、稳扬精密，投资交易。
1、汇通能源
上海汇通能源股份有限公司在1992年3月27日登陆主板上市，股票代码：600605。汇通能源业务板块包括房屋租赁、物业服务、美居装修等传统房地产相关领域，公司上海商业管理部负责上海地区房产的招商租赁及运营管理，物业服务业务以商业物业为主，与居民日常消费密切相关。美居装修业务主要为业主提供住宅、店铺、办公室及新建小区公共物业的装饰装修、设计施工、家具家电等一体化服务。公司实际控制人为黄颖。
截至3月18日，公司股价收盘价为30.28元，市值达到62.46亿元。
公司2022-2025年营业收入分别为1.085亿元、1.3亿元、1.365亿元、1.031亿元；净利润分别为926.8万元、5645万元、9510万元、2412万元，按照目前营业收入和净利润，公司如果一旦出现亏损很容易将面临退市风险。
2、稳扬精密
2.1业务介绍
东莞市稳扬精密五金制品有限公司成立于2006年10月，位于东莞清溪镇，系一家专注于液冷散热领域的高新技术企业，集研发、精密加工与规模化生产于一体，拥有行业领先的精密结构件制造、冲压成型及特种焊接工艺。其产品主要包括：换热组件（CPU/GPU 液冷冷板总成、高速内存液冷冷板总成等）、流体管理组件（液冷歧管、机架级歧管等）以及连接与回路组件（金属波纹管总成、冷板回路总成等）。
2.2 股权结构
稳扬精密目前只有2个自然人股东，分别为文兆军，持有85%股权；罗志宏持有15%股权。
2.3 财务数据
稳扬精密2024年、2025年资产分别为6935.17万元、2.24亿元；负债分别为4599.83万元、1.79亿元，公司2025年负责和资产增长非常大，估计主要扩张产能带来的。营业收入分别为4466.59万元、2.15亿元，2025年营业收入增长381.37%；净利润分别为732.06万元、4286.32万元，同比增长了485.51%。2025年净利率达到19.93%。稳扬精密的财务数据充分反应液冷赛道的爆发式增长机会以及非常高的毛利和净利空间。
3、投资交易
3.1 交易情况
上市公司于2026 年3 月16 日与文兆军先生、罗志宏先生及东莞市稳扬精密五金制品有限公司签署了《股权转让协议》。公司拟以自有资金通过支付现金方式受让文兆军先生和罗志宏先生持有的标的公司18.18%的股权（对应标的公司出资额2,727,272.73 元），交易价格9,000.00 万元。其中文兆军受让15.45%股权，受让金额7650万元；罗志宏受让2.73%股权，受让金额1350万元。
3.2 交易定价
本次交易定价由各方结合标的公司于2026 年-2028 年承诺净利润（分别为4,000 万元、5,000 万元、6,000 万元）的平均值5,000 万元为基础，按照9.9 倍市盈率确定本次交易中标的公司100%股权的初始整体估值为人民币49,500 万元，由此确定标的公司18.18%股权对应的交易总价为人民币9,000.00 万元。
3.3 业绩承诺
2026 年度、2027 年度、2028 年度经审计的净利润分别不低于人民币4,000万元、5,000万元、6,000万元。补偿程序触发后，上市公司有权选择要求以转让方以现金形式予以补偿。
若在上述任一会计年度实现的经审计净利润超过对应年度承诺净利润，转让方享有超额奖励。
3.4 投资逻辑
根据公告披露，上市公司本次现金受让老股方式投资稳扬精密，主要是财务投资，旨在进一步提升上市公司业绩规模，提升公司盈利能力。战略委员会认为：本次对外投资事项有利于公司战略转型，符合公司长远发展需求。结合当前上市公司营业收入在1亿元左右，并且净利润持续下滑，如果未来净利润亏损则面临退市风险，因此本次提前老股受让少部分股权，也可以为后续并购转型提前锁定标的。
这已经是公众号写的第11篇关于上市公司并购或投资液冷赛道标的介绍，笔者一直关注挖掘该赛道标的，欢迎对液冷赛道感兴趣的朋友们加小编微信交流该赛道，微信见最后面，谢谢。
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本文来源：
1、汇通能源历年公告及年报；
2、汇通能源：关于公司对外投资的公告；
3、企查查数据库；
4、烯牛数据库；
5、同花顺数据库；
全文完，感谢耐心阅读，欢迎顺手点个“在看”，欢迎添加本微信公众号，方便及时获得公众号研究文章。
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