净资产收益率从2009年上市开始一直大于20%，除了13年因为八项规定，塑化剂风波之外，其余年份均保持稳定的增长。 我们可以同时对比下洋河上市来这么多年的成长和同行的水平。洋河在近10年从五粮液的34%成长为五粮液的74%。从泸州老窖的82%成长为225%，体现出了与众不同的持续的活力。
我认为这种持续的成长主要来源于亮点：1.在当年改制的时候管理层的全体持股带来的自我驱动力。2.蓝色经典品牌的引爆以及持续深化。洋河当初抛弃原来的洋河大曲等，创新于2003年推出蓝色经典系列，并且推出绵柔口感，强调口感，以及白酒的年轻时尚化。
后期在营销端及广告端都非常聚焦的打造了品牌的形象。让以海天梦为IP的蓝色经典系列早已深入人心。
而洋河团队的打法也是极其稳健，在2014年之前主要在江苏市场练兵，在江苏市场达到很大的体量后才开始推动新江苏市场的推进。从目前来看，以蓝色经典为IP，复制省内打法的方式非常的有成效。到2018年底，省内省外几乎持平。
当前对洋河的乐观，主要来自于省外市场的高速增长和高端品牌梦之蓝的高速增长。
过去3年梦、天、海，每个产品的省内外占比呈省外逐步上升趋势。2018年梦之蓝省内外占比大致为65:35；天之蓝省内外占比大致为55:45；海之蓝省内外占比大致为35:65。可以看出省外对于高端梦之蓝的比例还有蛮大的空间。
另外洋河对于销售渠道的控制也是非常有力的。对于经销商都是1+1的销售策略。据部分草根调研说，洋河的新江苏市场，政策和力度是会令竞争对手“绝望”的，做得很细，一丝机会也不留给竞品。
目前，江苏省内，洋河做到年销售额过百亿（上半年62.6亿），仍然保持着高达11%的营收增长。省外市场上半年营收50.5亿，公司重点打造的河南、安徽、山东、浙江、上海等“新江苏市场”，都可能延续江苏市场深度挖掘的模板，扛起推动公司业绩增长的大旗。
2018年高端品牌梦之蓝上半年增速超过50%。目前公司已经将梦之蓝品牌独立运作，假以时日，完全可能将其单独打造成一个和茅台、五粮液齐名的高端品牌。另外，定价超越飞天茅台的洋河手工班，2018上半年也是风起云涌，利用各处的经销权拍卖，推起一波一波的市场热潮。
洋河的核心优势，除了品牌和产能之外，更重要的是它的股权结构。 国资、管理层、公众股东基本三分天下的格局，不仅使管理层和股东利益相关、能够着眼长远而不是关注任期内的短期增长，也使三方之间构成一种相互需要相互制约的三角关系。
