若交易顺利完成，通威股份硅料年产能大概率超过100万吨。
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通威股份拟并购丽豪清能
2月24日晚间，硅料龙头公司通威股份（600438.SH）公告称，公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式，购买青海丽豪清能股份有限公司（以下简称“丽豪清能”）100%股权，并募集配套资金。
为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免对公司股价造成重大影响，公司股票、可转债债券以及可转债转股自2026年2月25日起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
不过，通威股份成为已披露业绩预告光伏企业中的“亏损王”，2025年预亏90亿—100亿元。
对于2025年业绩预亏原因，通威股份解释称，报告期内，公司光伏新增装机规模总体维持同比增长，但下半年明显放缓，行业阶段性供应过剩问题尚未缓解，产业链各环节开工率下行，白银等部分核心原材料价格持续上涨，产品价格同比继续下跌，行业经营压力仍然显著。
此外，计提减值也是其2025年大额预亏的另一原因，该公司去年计提长期资产减值合计约15亿—20亿元，同比增加约7亿—12亿元。
截至2025年9月末，通威股份资产负债率71.95%，负债总额达到1448.55亿元，资产总额2013.15亿元，其中货币资金205.47亿元，存货达153.73亿元。
截至2026年2月24日收盘，通威股份股价报18.16元/股，总市值为817.56亿元。
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并购后硅料年产能将超百万吨
值得一提的是，丽豪清能亦是多晶硅头部企业之一，其产能居业内第六，位于通威股份、协鑫科技(03800.HK)、大全能源(688303.SH)、新特能源(01799.HK)、东方希望之后。丽豪清能成立于2021年4月，注册资本约10.07亿元。虽然成立不到5年，但其在光伏领域“来头不小”。
根据丽豪清能官网信息，公司主要从事光伏级高纯晶硅、电子级多晶硅等半导体材料的技术研发、生产和销售，是青海省重点招商引资项目。公司位于青海西宁经济技术开发区南川工业园区，占地面积2600亩，计划总投资200亿元，建设年产20万吨光伏级高纯晶硅+2000吨电子级高纯晶硅生产项目。公司全资子公司四川丽豪清能有限公司在宜宾投资建设年产20万吨光伏级高纯晶硅+5000吨电子级高纯晶硅+25万吨工业硅生产项目。
今年2月，丽豪清能董事长段雍在新春致辞中提到，公司成功跻身“2025全球独角兽企业500强”，并获得2025“中国企业500强”青海企业50强称号。
据悉，经过多年跨越式发展，通威股份形成了“农业（渔业）+光伏”资源整合、协同发展的经营模式。在农业方面，公司主营业务为水产饲料、畜禽饲料等产品的研发、生产和销售，用以满足水产、畜禽动物养殖过程中的生长和营养所需。
在新能源方面，公司以高纯晶硅、太阳能电池、组件等产品的研发、生产、销售为主。在综合应用端，公司聚焦规模化“渔光一体”基地的开发与建设，全力打造具有核心竞争优势的生态养殖+绿色能源的“渔光一体”模式，加强产业协同发展。
此次收购对于通威股份而言，是一场典型的逆周期布局。作为全球高纯晶硅产能绝对龙头，通威股份截至2025年上半年已形成年产能超90万吨，产量连续4年全球第一，全球市占率约30%。
这意味着，若交易顺利完成，加上丽豪清能已规划的年产20万吨光伏级高纯晶硅，通威股份硅料年产能大概率超过100万吨。
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光伏的并购逻辑变了
事实上，这已不是通威股份第一次计划出手收购同行。
2024年，通威股份计划以不超过50亿元现金增资并收购电池商润阳股份，此举曾被视作行业整合“第一案”，但后续历经半年，该交易终止。彼时，通威股份公告称，进行了多轮详细、全面地沟通磋商，但仍有部分商务条款未能达成一致。
近几年，光伏产业链价格一路走低，硅料企业的日子并不好过，多晶硅价格一度跌破成本线。因行业产能过剩已久，大量前期规划的扩产项目因资金、市场与盈利预期恶化，难以进入实质开工阶段，部分项目甚至直接“烂尾”，行业正进入深度出清与整合周期。
因此，有业内人士分析称，通威股份和青海丽豪两家企业在管理文化、运营理念、技术路线等方面具有较高的相似性，为未来的管理协同和文化融合提供了天然基础，团队适配度高。这种“内部整合”模式既能降低并购风险，加快融合进程，也能够提升协同效率和实现平稳过渡。
若此次交易顺利完成，将成为光伏行业2026年的第二起重大并购事件，也是多晶硅环节的首例并购案。今年1月，硅片龙头TCL中环（002129.SZ）已官宣，计划收购组件商一道新能。
当前，推进市场化兼并重组已成为光伏行业破解“内卷”的普遍共识。通过龙头并购、行业整合等方式，光伏产业有望从同质化低价竞争，逐步走向集中、有序的发展阶段。
来源 | 中经传媒智库综合自《中国证券报》、界面新闻、每日经济新闻、第一财经、《中国基金报》等
图源 | 包图网
编辑 | 杨一萍
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