春节前夕，白酒行业迎来年度重要消费窗口期，在终端市场动销、渠道库存调整和资本市场关注度提升等多重信号叠加下，行业景气边际改善迹象逐渐显现。行业多方数据与渠道反馈显示，节前终端消费需求相对稳健，价格体系趋于企稳，渠道库存压力有所缓释。
从多地渠道调研情况看，今年春节前半个月白酒终端动销相较去年出现改善迹象。部分城市核心商超和烟酒店数据显示，50度及以上高端白酒零售销量在节前三周同比上涨约10%-15%。店内区域经销商反馈，在节前备货环节，高端白酒重点单品补货动作积极，但整体节奏更趋稳健。
在价格带分布上，不同价位段表现不一。以第三方流通监测平台数据为参考，高端价格带（单价1000元及以上）节前批发价较去年底有所企稳，个别核心产品价格维持较前期水平；而在200-500元主流价格区间，终端销售节奏明显加快，贡献了动销改善的重要基数。此外，中小规格、低度化产品在年轻消费群体中表现活跃，部分社交电商渠道上销量持续增长。
根据新浪财经、新浪财经数据中心统计，截至节前一周，高端白酒在部分省份核心城市超市的批发价格较节前8周回升2%-4%，但仍在前期价格区间内波动。区域流通监测机构指出，目前高端产品库存回落，渠道重心从“压货补库存”转向“按需补货”，对价格形成一定支撑。
资料显示，2025年四季度以来，白酒行业价格指数在多个省市呈现稳中略升特征。国家统计局公布的食品饮料价格指数（PPI细分项）虽整体仍在低位震荡，但高端白酒价格指数在近两个月出现缓步回调。
渠道端库存方面，自2024年下半年以来白酒行业持续经历降库存周期。渠道调研显示，多数经销商当前库存天数已从年中高位下降至合理区间。部分区域经销商表示，当前库存周转率较去年同期改善约10-15个百分点，这意味着渠道端库存压力有所缓释，销售与供应节奏更为接近。
与此同时，酒企对渠道库存的管控也更为精细，通过数字化终端铺货系统、直营与即时零售渠道的并行布局，使酒厂对库存动态的监控更及时。这种渠道库存在周期调整中的修复逻辑，为后周期的持续消化和动销数据的稳步提升提供了基础。
随着节前基本面信号的改善，资本市场对白酒板块的关注度有所提升。东方财富网行情数据显示，截至2月初，中证白酒指数年内累计上涨超过2%，节前数个交易日白酒板块成交额较此前周均值上升约15%-20%，显示出资金在板块估值修复方向上的试探性布局。
需要注意的是，白酒行业尚未全面脱离调整周期的长期背景。国家统计局和行业数据均显示，2025年规模以上白酒产量整体同比回落，部分细分产品线的生产节奏低于前年同期水平。此外，酒类整体价格指数在过去一年呈下行趋势，反映的是行业整体价格体系的调整，而非局部价格短期波动。
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