2月1日，央媒一则行业消息引发市场高度关注！
作为电力系统“心脏”的变压器，全球需求迎来爆发式增长，国内大量变压器工厂已进入满产状态，部分面向数据中心的业务订单更是排至2027年底。
这一现象并非短期脉冲式增长，而是全球能源转型、电网升级与新兴产业崛起三重共振的必然结果，不仅带动变压器制造环节迎来红利期，更牵引着整个电力产业链上下游协同升温！
变压器作为电力传输与分配的核心枢纽，是电力产业链中游装备制造的核心环节，其需求景气度直接关联上游原材料、中游制造、下游应用全链条的发展节奏。
保变电气作为央企背景的行业龙头，在高端特高压与核电变压器领域占据绝对优势，是国内少数具备1000kV变压器量产能力的企业，特高压变压器市占率约30%，跻身国内五大生产商之列，参与了国内80%以上的特高压项目建设。
2025年公司订单斩获颇丰，上半年特高压变压器订单达45亿元，同比增长15%，订单排期已覆盖至2026年；在核电领域，公司市占率高达50%-60%，是“华龙一号”核电机组主变压器的独家供货商，技术自主化率100%，同时作为全球唯一可为国际热核聚变ITER项目供货的变压器企业，其技术实力获得国际认可。
顺钠股份则以“高端输配电+钠电储能”双轮驱动，聚焦高毛利场景实现高质量增长。
公司2025年干式变压器产能达750万kVA，同比增长30%，交付周期缩至35天，与国家电网等客户的5年期框架协议续约率超90%，为高端订单稳定提供支撑。
在细分高端场景，公司表现突出，是国内首家通过1E级核电干变鉴定的企业，累计为7个核电站18个核岛供应189台1E级变压器；
杭电股份跳出传统线缆业务单一增长模式，形成“传统主业+新兴赛道”的多元布局，其电力、通信与数据中心储能相关业务2025年已签未发订单合计超64亿元，其中国内、海外线缆未发订单各13亿元，同时中标国网浙江电力、华东区域联采等多个大额项目，稳定的现金流为新业务发展提供了有力支撑。
公司深度受益于数据中心与新能源并网需求，其配套线缆与变压器相关产品，精准契合单机柜功率升级背景下的数据中心电力传输需求，以及新能源电站并网的线缆配套需求，在行业爆单潮中持续兑现业绩，同时通过内部治理改革，修订21项制度、取消监事会提升决策效率，彻底释放未来财务压力。
三变科技则聚焦输变电设备核心主业，形成“传统主业筑基+新兴赛道突破”的格局，产品涵盖油浸式、干式、组合式变压器等，同时布局特高压、储能、AI算力电力配套等新兴领域。
从产品结构来看，2025年中报显示，油浸式变压器占营收比重达58.38%，是国家电网核心供应商，聚焦特高压（500kV）及节能型产品；
组合变压器占比28.13%，主要配套光伏、风电等新能源领域；
干式变压器占比10.89%，受益于工商业储能及数据中心需求驱动实现增长。
白云电器则在传统配电设备基础上，向“智能箱变+海外市场”突破，公司变压器年产能达2400台，2024年产量1795台，产能利用率74.79%，2025年4月智能箱式变电站厂房建设项目建成投产，新增年产2000台35kV及以下箱式变电站产能，其中包含1200台新能源箱式变电站、180台储能功率舱箱式变压器，精准契合新能源与储能领域的需求增长。
在海外市场，公司实现重大突破，子公司浙变电气已完成符合美国标准的变压器研制，并成功交付美国比特小鹿110kV项目，近期已签订/预中标9个海外项目，覆盖非洲、东南亚、欧洲、南美四大洲，包括德国政府配变、智利电网等标志性项目。
由于海外项目毛利率通常在30%以上，远高于国内业务，预计2026年公司海外业务收入有望翻倍增长，成为业绩核心弹性来源。
从产业链上下游传导来看，变压器的爆单不仅带动中游制造环节高景气，也对上游核心原材料形成刚性需求，同时推动下游应用场景持续扩容。
总体来看，变压器全球爆单、订单排至2027年底的现象，是电力产业链进入全面景气周期的重要信号，背后是全球能源转型与新兴产业发展的长期逻辑支撑。
随着技术迭代加速、高端产品渗透率提升、海外市场持续拓展，电力产业链有望持续保持高景气，而那些聚焦高端化、智能化、绿色化转型，同时具备核心技术与全球竞争力的企业，将在行业发展中脱颖而出，引领产业链高质量发展。
