今天白酒板块大涨，我们前几天在星球更新了茅台回款及动销超预期的反馈，节前会有频繁反馈都会及时更新。如下为最新白酒专家交流内容总结：
白酒行业周期
调整时间与根源：本轮调整已持续两三年，源于经济下行与消费减弱，2025年因“禁酒”加剧，中高端场景大面积消失，成为冲击最大的一年。酱酒产业
重点酒企观点
茅台：
价格下滑是“好事”：飞天茅台价格回落至1499元附近，让管理层真正拿回了市场化改革的主导权（此前价格双轨制由外部主导），有利于渠道关系改善和社会库存消化。
营销变革“实事求是”：取消非标产品（精品、十五年、生肖）的强行搭售，让其独立招商；聚焦核心大单品。此举短期对利润有负面影响，但方向正确。
2026年业绩预判：受非标产品降价减量影响（估计约5000吨），一季度利润可能负增长。全年看，通过飞天增量、结构调整、i茅台直销等方式对冲后，预计总利润不会出现大幅波动，上面可接受不增长。
i茅台是重要工具：作为价格平衡器和直销渠道，重要性提升，部分承接了原有国资份额的销售职能。
扩产节奏放缓：1.98万吨扩产计划从原定的5年延长至约10年。
其他企业概况：五粮液平稳；珍酒处转型盘整期，短期难爆发性增长；国台等亦有下滑但良性；郎酒、习酒表现优于金沙。
问答
Q：茅台营销改革（非标产品独立、降价）的短中长期目的是什么？
A：短期内是稳飞天，解决此前因强行搭售导致经销商亏损的问题。中长期是让各产品回归应有市场定位，通过市场化手段理顺价格和渠道关系，实现高质量、可持续发展。非标产品已开始独立招商。
Q：2026年茅台如何对冲非标产品减量降价带来的利润缺口？
A：可能通过飞天茅台增量、产品结构调整、i茅台直销增长来对冲。但专家表示具体数据不透明，对能否完全对冲持怀疑态度，判断一季度利润可能负增长。
Q：i茅台放量情况如何？对飞天价格有何影响？
A：i茅台是茅台平衡市场的核心工具，放量是动态管理的过程，用于调控批发价。其放量有效增加了真实消费，使得茅台近期一月份后动销增长超10%。
Q：如何看待茅台精品酒和生肖酒的未来？
A：精品酒定位尴尬，介于飞天与十五年之间，场景需求有限，更多是茅粉看重其性价比，预计未来增长空间不大。生肖酒市场热度仍存，价格较稳。茅台采取 动态管理 ，虽然年初宣布减量，但若热度持续，未来仍可能增加投放。
Q：2026年春节白酒动销判断？
A：专家仅对茅台做出明确判断：得益于i茅台提升购买便利性和保真性，茅台（尤其是飞天）的动销同比2025年春节估计增长10%+。但今年主要酱酒企业均未强求开门红回款。
