图文来源：彭博社
知情人士透露，中国证券监管机构正在考虑收紧内地企业在香港出售股票的标准，此前境外融资热潮引发了对交易质量的担忧。
知情人士称，中国证券监督管理委员会一直在考虑提高寻求所谓H股上市公司的监管和合规门槛。知情人士表示，其中一项潜在措施是设定最低市值限制。知情人士称，寻求在香港双重上市的中国上市公司也面临更多审查。
知情人士称，这些提议仍在讨论中，尚未做出最终决定。这反映出北京方面在遏制过度投机和确保高质量境外发行人的同时，支持资本市场和经济的更广泛努力。中国证监会没有立即回应置评请求。
一位知情人士称，一家中国券商被引导将寻求在香港双重上市的中国公司的市值门槛设定为300亿元人民币（43亿美元），因为规模较小的公司可能无法获得中国证监会的注册批准。中国国际金融股份有限公司和中信证券股份有限公司等中国券商是香港首次公开募股（IPO）安排方面的领先者。
此举将给香港股市的融资热潮降温，而这一热潮正帮助香港整体经济走出长期低迷。香港去年在全球股票销售中领先，这主要得益于中国内地企业融资激增的推动，其中包括宁德时代一笔52.6亿美元的交易。
香港交易及结算所有限公司拒绝置评。中金公司和中信证券没有立即回应置评请求。
该交易所股价周三下午在香港交易时段一度下跌2.16%。该股在过去一年上涨了44.5%。
香港交易所行政总裁陈翊庭周三在瑞士达沃斯接受采访时表示，目前香港有超过350家公司等待出售股票。据欧冠升称，今年仅前三周，香港就有11家公司上市，融资约40亿美元。
中国企业的二次上市仍是今年香港交易渠道中相当大的一部分。即将进行的上市交易中，可能各自筹资超过10亿美元的包括养猪企业牧原食品股份有限公司和能量饮料制造商东鹏饮料集团股份有限公司。目前没有迹象表明这些公司会受到计划中的规则变更的影响。
这一激增部分归因于中国证监会于2023年实施的新规。该规定将境外上市审批改为更简便的备案制，取代了原有的“小路演审批”机制。目前官方未设定最低市值门槛，企业需在向香港提交申请后三天内向中国证监会递交境外上市备案材料。
中国官员虽然对香港作为国际金融中心表示大力支持，但也强调需要防范监管套利和对国家声誉构成的风险。
中国监管机构对大量营收微薄、持续亏损且缺乏核心技术的中小企业感到担忧。
过去三周，超过30家寻求在香港上市的公司被要求提交额外文件。根据中国证监会的数据，多家公司因持续亏损和合规资质存在缺陷等问题成为监管检查的重点。这些监管措施旨在填补此前路演取消后的筛选空白。
在现行备案机制之前，企业需先获得中国证监会受理，才能向香港提交申请。随后官员将审查发行方案并决定是否推进。
香港交易所过去几年也放宽了上市要求以提振业务，为市值至少60亿港元（7.7亿美元）的主板“专业科技”公司提供更便捷的上市途径。港交所已将未商业化公司的上市最低市值要求从150亿港元降至100亿港元。
香港官员也对上市热潮中的工作质量不达标表示担忧。香港市场监管机构和交易所在12月对处理交易的投资银行提出警告，因其提交的申请文件质量低劣且不完整。
香港证券及期货事务监察委员会的一位发言人在声明中表示：“我们坚定地致力于要求保荐人达到高标准。”该监管机构表示：“我们已做好充分准备，在必要时行使现行监管框架下的权力。”
陈翊庭周三表示，首次公开募股的质量“不容妥协”，近期关于不合格申请书的警告信提醒专业人士，“速度必须与质量并行”。
香港交易所的陈翊庭强调，这封信并非针对寻求上市公司的质量，而是提醒参与准备首次公开募股的专业人士。
标准下降包括使用人工智能生成的文件以及对企业基本理解的缺失。据知情人士透露，一个显著的摩擦点涉及中国企业，它们经常向港交所提交不完整的占位申请，以便在中国方面启动监管审批流程。
尽管存在这些疏漏，但据两位知情人士透露，官员们并未退回申请——这一举动会公开羞辱相关银行，以避免在市场复苏期间让发行人感到不安。港交所行政总裁陈翊庭周三表示，如果需要采取更强有力的行动，交易所将使用其“既定机制”。
知情人士透露，价格战进一步侵蚀了服务质量，一些中国大陆律师事务所的收费仅为标准费用的十分之一。
香港交易所最近退回了一份申请：由阳光财富资本有限公司保荐的北京德尔塔风科技股份有限公司。
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