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来自电易汇的不完全统计显示，截至目前，已经有13家光伏企业发布了2025年业绩预告。而几家主流的光伏企业中，除了阿特斯之外，其他几家企业均已经发布了业绩预告。
简单来看，可以从两个主要方面来分析2025年的业绩，一是，与2024年相比，亏损增加还是减少；二是2025年第四季度的盈利情况，毕竟，从第四季度开始，作为光伏行业的两个主要原材料，多晶硅、银浆的价格均出现了上涨。在这种情况下，价格上涨对光伏电池组件企业带来的影响，可以作为观察今年业绩表现的一个窗口。
粗略汇总，在上述13家企业中，除了设备企业奥特维外，其他11家企业均出现了亏损。其中，弘元绿能虽然扣非前没有亏损，但扣非后出现了亏损。而银浆企业帝科股份正好相反。
根据电易汇的统计，这13家企业2025年预计归母净利润亏损金额在378—440亿元之间，较2024年减少了19.23—82.08亿元。而在扣除非经常性损益后，其亏损金额则有所增加，但减亏金额大体一致。
不过，就数据来看，与第三季度，业绩普遍好转相比，第四季度大有风云突变的意味，当季的亏损额环比大增了89.7—152.55亿元。
具体而言，与2024年相比，有8家企业在2025年的亏损将进一步增加。如果以业绩预告中的最大亏损额为准，亏损进一步增加的依次为天合光能、通威股份、钧达股份、帝科股份、国晟科技、晶澳科技。其中，晶澳科技如果以最小亏损额相比，2025年的亏损额有可能较2024年有所减少。
与之相对应，如果以减亏金额来看，爱旭股份、弘元绿能、隆基绿能、大全能源、亿晶光电、TCL中环的亏损金额较2024年有所减少。其中，爱旭股份的减亏金额超过30亿元、弘元绿能接近30亿元、隆基绿能、大全能源均接近20亿元、亿晶光电15亿元。
如果从主业角度，以扣除非经常性损益后的归母净利润为准，差距较大的则包括晶澳科技、TCL中环、大全能源、隆基绿能。其中，对于晶澳科技而言，其扣除非经常性损益的归母净利润亏损额，将较2024年有所增加。
至于TCL中环，其扣非后的减亏损额，要大于其扣非前。
与之相比，大全能源、隆基绿能则正好相反，扣非后，其减亏金额要小于其扣非前。
以上是以第一个角度来计算，如果以第二个角度，即第四季度的业绩来看，在除了晶科能源之外的，其他13家企业中，有11家企业第四季度的归母净利润均出现了下降（以最高亏损额计算）。
具体到企业层面，下降较多的依次为通威股份、TCL中环、隆基绿能、天合光能、爱旭股份、钧达股份、弘元绿能、国晟科技、亿晶光电、大全能源、帝科股份。
在发布的业绩预告中，隆基绿能将其亏损原因归咎于原材料上涨。
该公司表示，四季度银浆、硅料成本大幅上涨，显著推升了硅片、电池及组件产品成本，使得企业经营进一步承压。受制于产品价格持续低迷和成本压力，2025年度公司经营业绩仍然亏损。
在此前对苏州固锝的定增分析时，电易汇曾指出，光伏银浆的主要成本，则几乎全部来自于银粉的价格。而银粉的价格，则与白银期货价格挂钩。
根据白银价格走势，2025年上半年，白银价格并未出现大幅的波动，但从2025年9月份开始，则出现了明显的上涨，以2025年12月底的价格计算，较9月末上涨了65%。
尽管从银浆企业来看，这种由于白银价格上涨带来的成本，并不会全部传导给电池组件企业，但仍会有部分需要由后者消化。
大致测算显示，与2025年年初相比，在2025年末，TOPCon电池的银浆成本上涨了近一倍。
就产品价格来看，相比多晶硅涨价，银浆价格的上涨对于光伏企业的效果在立竿见影，可能是导致大部分企业第四季度业绩大降的主要原因。
而从股价表现来看，包括一些被“热炒”的几只个股，例如国晟科技、钧达股份等，明显与其基本面背离。
