1月20日白酒行业资讯
? 股市表现
* 板块整体：白酒板块指数微涨0.10%。
* 个股亮点：洋河股份领涨，涨幅3.55%；泸州老窖涨2.35%；贵州茅台微跌0.18%。
? 重要业绩公告
* 水井坊：公布2025年业绩预告，净利润同比预计大幅下滑71%。
* 口子窖：此前预告2025年净利润同比下滑50%-60%。
* 威龙股份：预告2025年亏损4092万至6611万元（此为葡萄酒企业，反映关联行业压力）。
?️ 企业运营动向
* 习酒：被报道计划对“君品习酒”实行整体减量，2026年限量4000吨。
* 茅台：其自营平台“i茅台”常态化销售核心产品的举措，正持续对行业渠道生态产生影响。
* 洋河股份：通过主动去库存等策略，部分核心产品价格已企稳回升。
? 行业监管动态
* 厦门：监管部门对当地白酒生产企业开展检查，并推进“共享实验室”建设以提升品质管控。
? 行业焦点解析
1. 次高端酒企面临考验
水井坊和口子窖的业绩预告，清晰地反映出在行业调整期，次高端价格带的酒企面临的挑战尤其大。
这些酒企的品牌溢价不如茅台、五粮液等高端龙头，同时又面临区域强势酒企的价格挤压，当商务宴请等核心消费场景恢复不及预期时，就容易出现库存积压、价格倒挂等问题。
2. 头部企业策略分化
面对相同的市场环境，头部酒企采取了不同的应对策略：
- 习酒选择对高端产品“主动控量”，旨在维护品牌价值和价格体系。
- 洋河股份则通过主动为经销商减负、坚决去库存，先实现主力产品价格企稳，被市场视为一种“以短期营收换长期渠道健康”的策略。
- 贵州茅台通过“i茅台”平台加大核心产品直销力度，这一方面是**强化市场掌控力**，另一方面也给传统经销商模式带来了变革压力。
3. 行业长期趋势
行业分析认为，白酒行业正从“规模扩张”转向“价值深耕”。未来的竞争将更侧重于：
- 消费者运营：从单纯卖酒转向经营用户，注重消费体验。
- 产品创新：发展低度、轻口味产品以迎合年轻消费者。
- 数智化与国际化：利用数字化工具优化渠道，并探索海外市场。
2026年1月21日 宣
